💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Power Transmission மற்றும் Power Distribution infrastructure பிரிவு (100% of revenue), FY2025-இல் 120% வளர்ச்சியடைந்து INR 2,628 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது; இது FY2024-இல் INR 1,194 Cr ஆக இருந்தது. H1 FY2026 revenue INR 1,221 Cr-ஐ எட்டியது, இது 4% YoY உயர்வாகும்.

Geographic Revenue Split

25 மாநிலங்களில் உள்ள உள்நாட்டு செயல்பாடுகள் 97.51% revenue-க்கு பங்களிக்கின்றன, அதே நேரத்தில் Zambia உட்பட 2 நாடுகளுக்கான சர்வதேச ஏற்றுமதி 2.49% (INR 64.82 Cr) பங்களிக்கிறது.

Profitability Margins

FY2025-க்கான Net Profit After Tax (PAT) INR 15.46 Cr (0.6% margin) ஆகும். அதிக வட்டி செலவுகள் இருந்தபோதிலும், மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறனைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில் Q2 FY2026 PAT 62% YoY அதிகரித்து INR 6 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

EBITDA Margin

EBITDA margin, Q2 FY2025-இல் இருந்த 3.3%-லிருந்து Q2 FY2026-இல் 4.8% ஆக மேம்பட்டுள்ளது. சிறந்த fixed cost absorption காரணமாக, FY2025 EBITDA margin 3.4% ஆக இருந்தது, இது FY2024-இல் 3.0% ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

வளர்ச்சியை ஊக்குவிக்க உற்பத்தி மற்றும் செயல்திறன் மேம்பாடுகளில் முதலீடு செய்ய நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது. இதற்கு மார்ச் 2025 நிலவரப்படி INR 50-60 Cr அளவிலான net cash accruals மற்றும் INR 103 Cr அளவிலான unencumbered cash ஆதரவாக உள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL நிறுவனம் செப்டம்பர் 2025-இல் 'CRISIL A/Stable' மற்றும் 'CRISIL A1' தரவரிசைகளை உறுதிப்படுத்தியது. H1 FY2026-இல் வட்டி செலவுகள் 56% YoY அதிகரித்து INR 33 Cr ஆக உயர்ந்தது, இது Profit Before Tax-ஐ பாதித்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Steel (TMT 10mm, HRC 2mm, CRC 0.63mm) மற்றும் இதர பொருட்கள் power infrastructure திட்டங்களுக்கான முதன்மை உள்ளீட்டு செலவுகளாகும்.

Raw Material Costs

Steel விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைக்க commodity price hedging மூலம் மூலப்பொருள் செலவுகள் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன, இது transmission towers கட்டுமானச் செலவுகளை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் steel-க்காக விற்பனையாளர்களைச் சார்ந்திருப்பது போன்ற அபாயங்கள் உள்ளன, இவை fixed-price EPC ஒப்பந்தங்களில் லாப வரம்புகளை (margins) குறைக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறன் Q2 FY2026-இல் 4.8% ஆக உயர்ந்த EBITDA margin மற்றும் FY2025-இல் 19.40x ஆக மேம்பட்ட inventory turnover ratio ஆகியவற்றில் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் தனது order book-ஐ அதிகரிக்க அதிக ஏலங்களில் (bidding) கவனம் செலுத்துகிறது. மார்ச் 2025 நிலவரப்படி இது INR 2,984 Cr ஆக இருந்தது, இது ஒரு வருடத்திற்கும் மேலான revenue visibility-ஐ வழங்குகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

120%

Products & Services

Power Transmission மற்றும் Power Distribution infrastructure-க்கான Engineering, Procurement, and Construction (EPC) தீர்வுகள்.

Brand Portfolio

Bajel, Bajaj Group.

Market Share & Ranking

சந்தை மூலதனத்தின் (market capitalization) அடிப்படையில் இந்தியாவின் முதல் ஐந்து வணிகக் குழுக்களில் ஒன்றான Bajaj Group-இன் ஒரு பகுதியாகும்.

Market Expansion

உலகளாவிய power infrastructure தேவையைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள 25 இந்திய மாநிலங்கள் மற்றும் Zambia போன்ற முக்கிய சர்வதேச சந்தைகளில் தனது கால்தடத்தை விரிவுபடுத்துகிறது.

Strategic Alliances

Bajaj Group-இன் ஒரு பகுதியாக இருப்பதன் மூலமும், வலுவான நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையைக் கொண்ட Jamnalal Sons Pvt Ltd (JSPL)-இடமிருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் நிதி ஆதரவின் மூலமும் பயனடைகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Grid modernization மற்றும் மின்மயமாக்கல் காரணமாக power infrastructure துறை வளர்ந்து வருகிறது; நிறுவன வாங்குபவர்கள் பெருகிய முறையில் ESG compliance (BRSR)-க்கு முன்னுரிமை அளிக்கின்றனர்.

Competitive Landscape

EPC துறையில் நிறுவனம் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, எனவே லாபத்தைப் பராமரிக்க விவேகமான ஆர்டர் தேர்வு அவசியமாகிறது.

Competitive Moat

Bajaj Group பிராண்ட் நற்பெயர், JSPL-இன் நிதி நெகிழ்வுத்தன்மை மற்றும் EPC துறையில் வலுவான L1 bidding சாதனை ஆகியவை நிலையான நன்மைகளாகும்.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்கள் மற்றும் வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது, ஏனெனில் Q2 FY2026-இல் வட்டி செலவுகள் 43% அதிகரித்துள்ளன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் அரசாங்க விதிமுறைகள், வரி முறைகள் மற்றும் EPC தளங்களில் உள்ள மாசு விதிமுறைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

அரசு வாங்குபவர்களின் எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்ய ESG compliance ஒரு முக்கிய கவனமாக உள்ளது; BRSR அறிக்கையிடல் National Guidelines on Responsible Business Conduct-உடன் ஒத்துப்போகிறது.

Taxation Policy Impact

H1 FY2026-இல் பயனுள்ள வரி விகிதம் (effective tax rate) சுமார் 25% ஆக இருந்தது (INR 12 Cr PBT-க்கு INR 3 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

வட்டி விகித ஏற்ற இறக்கம் (Q2-இல் வட்டி செலவு 43% அதிகரிப்பு) மற்றும் 4.8% EBITDA margin-ஐப் பாதிக்கக்கூடிய மூலப்பொருள் விலை உயர்வு (Steel) ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

97.51% revenue இந்தியாவில் குவிந்துள்ளது, இது நிறுவனத்தை உள்நாட்டு உள்கட்டமைப்பு கொள்கையைச் சார்ந்திருக்கச் செய்கிறது.

Third Party Dependencies

திட்டச் செயல்பாட்டிற்கு steel விநியோகஸ்தர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது; இதைக் குறைக்க commodity hedging முதன்மை கருவியாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் திட்ட மேலாண்மை தரங்களை உறுதிப்படுத்த, ஒரு பிரத்யேக Chief Information Officer மூலம் டிஜிட்டல் மாற்றம் (digital transformation) நிர்வகிக்கப்படுகிறது.