💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல், Sugar பிரிவின் Revenue 2.18% உயர்ந்து INR 2,557.37 Cr ஆக இருந்தது. Distillery பிரிவின் Revenue 17.24% குறைந்து INR 485 Cr ஆகவும், Co-Generation Revenue 5.54% குறைந்து INR 189.52 Cr ஆகவும் இருந்தது. Q2 FY26-ல், மொத்த வருமானம் INR 670 Cr ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் INR 634 Cr-லிருந்து 5.68% அதிகமாகும்.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் Uttar Pradesh-ல் 4 sugar mills-களை இயக்குகிறது மற்றும் 6 மாநிலங்களில் தயாரிப்புகளை விநியோகிக்கிறது. மாநில வாரியான குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிப்பு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

Net profit margin FY24-ல் 4.75%-லிருந்து FY25-ல் 3.33% ஆகக் குறைந்தது, இது குறைந்த profit after tax காரணமாக 29.60% சரிவாகும். Operating profit margin YoY அடிப்படையில் 12.37%-லிருந்து 10.60% ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-ல் EBITDA INR 20 Cr (2.98% margin) ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் INR 36 Cr (5.67% margin) உடன் ஒப்பிடும்போது, absolute EBITDA-வில் 44.4% சரிவைக் குறிக்கிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் Hargaon பிரிவின் விரிவாக்கத்தை 10,000 TCD-லிருந்து 13,000 TCD ஆக நிறைவு செய்தது மற்றும் 2025-26 பருவத்திற்காக Seohara பிரிவை 12,000 TCD ஆக de-bottlenecked செய்தது. இந்த திட்டங்களுக்கான குறிப்பிட்ட INR Cr மதிப்புகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் FY25-ல் 1.24 என்ற Debt Equity ratio-வை அறிவித்தது, இது FY24-ன் 1.28-லிருந்து சற்று மேம்பட்டுள்ளது. Interest coverage ratio YoY அடிப்படையில் 4.09-லிருந்து 3.26 ஆகக் குறைந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

கரும்பு (Sugarcane) முதன்மையான மூலப்பொருள் ஆகும், இது சுமார் 2.9 lakh தொடர்புடைய விவசாயிகளிடமிருந்து பெறப்படுகிறது.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் UP அரசாங்கத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட கரும்புக்கான State Advised Price (SAP) மூலம் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகின்றன. சமீபத்திய SAP உயர்வு உற்பத்திச் செலவுகளை கணிசமாக அதிகரிக்கும் மற்றும் margins-ஐக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Energy & Utility Costs

ஏப்ரல் 1, 2024 முதல் மின்சாரக் கட்டணம் ஒரு யூனிட்டிற்கு சுமார் INR 0.90 உயர்த்தப்பட்டது, இது Co-generation பிரிவின் வருவாய்க்கு பயனளிக்கிறது.

Supply Chain Risks

குறைந்த sugar recovery rates (FY25-ல் 11.24%-லிருந்து 10.80% ஆகக் குறைந்தது) மற்றும் விவசாயிகளின் சரியான நேர அறுவடை நடைமுறைகளைச் சார்ந்திருப்பது ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

FY25-ல் Sugar recovery rate 10.80% ஆக இருந்தது. நிறுவனம் அதன் 'Avadh Way' செயல்முறை சார்ந்த அணுகுமுறை மூலம் அதிக செயல்திறனை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Capacity Expansion

தற்போதைய உரிமம் பெற்ற crushing capacity 34,800 TCD ஆகும். Hargaon பிரிவு 3,000 TCD அதிகரிக்கப்பட்டு 13,000 TCD-ஐ எட்டியது; Seohara பிரிவு 12,000 TCD ஆக de-bottlenecked செய்யப்பட்டது. Distillery capacity 325 KLPD மற்றும் Co-gen 74 MW ஆகும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Products & Services

Sugar, Spirits, Ethanol, Cogeneration (Power), மற்றும் Sanitizers.

Brand Portfolio

Avadh Sugar & Energy Limited (K.K. Birla Group/Birla Sugar-ன் ஒரு பகுதி).

Market Share & Ranking

கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் செயல்திறன் மற்றும் recovery rates-ல் இந்தியாவின் சர்க்கரைத் தொழில்துறையில் முதலிடத்தில் இருப்பதாக நிறுவனம் கூறுகிறது.

Market Expansion

OMC-களிடமிருந்து அதிகரித்து வரும் ethanol தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய crushing capacity மற்றும் distillery உற்பத்தியை அதிகரிப்பதில் விரிவாக்கம் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை ethanol-ஐ நோக்கி மாறுகிறது; 2025-26-க்கான மொத்த சர்க்கரை உற்பத்தி 34.35 MMT ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இதில் 3.40 MMT ethanol-க்கு மாற்றப்படும். Blending இலக்குகள் 12%-லிருந்து 20% நோக்கி நகர்கின்றன.

Competitive Landscape

மற்ற UP-ஐச் சேர்ந்த சர்க்கரை ஆலைகளுடன் போட்டியிடுகிறது; SAP உயர்வு மற்றும் பலவீனமான recovery ஆகியவற்றால் தொழில்துறை margins தற்போது அழுத்தத்தில் உள்ளன.

Competitive Moat

UP-ல் (இந்தியாவின் மிகப்பெரிய கரும்பு மாநிலம்) மூலோபாய இருப்பிடம், நீண்டகால விவசாய உறவுகள் (2.9 lakh விவசாயிகள்) மற்றும் ஒருங்கிணைந்த செயல்பாடுகள் (sugar, distillery, power) ஆகியவை இதில் அடங்கும்.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்க விவசாயக் கொள்கைகள் மற்றும் ethanol blending ஆணைகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் கரும்புக்கான State Advised Price (SAP), சர்க்கரைக்கான Minimum Selling Price (MSP) மற்றும் UPERC மின்சாரக் கட்டண விதிமுறைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

உருமாற்றத் திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக ஆற்றல் சேமிப்பு நடவடிக்கைகள் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் தரநிலைகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

சர்க்கரை விலை ஏற்ற இறக்கம், அரசாங்கத்தால் கட்டுப்படுத்தப்படும் SAP நிர்ணயம் மற்றும் sugar recovery rates-ல் ஏற்படும் மாற்றங்கள் (இது FY25-ல் 44 bps குறைந்தது).

Geographic Concentration Risk

100% உற்பத்தி வசதிகள் Uttar Pradesh-ல் அமைந்துள்ளதால் அதிக செறிவு அபாயம் உள்ளது.

Third Party Dependencies

சீரான கரும்பு விநியோகத்திற்காக 2.9 lakh விவசாயிகளைச் சார்ந்திருப்பது முக்கியமானதாகும்.

Technology Obsolescence Risk

Hargaon மற்றும் Seohara-வில் de-bottlenecking மற்றும் ஆற்றல் சேமிப்பு தொழில்நுட்ப அமலாக்கங்கள் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.