💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் Consolidated revenue 14% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 488.37 Cr-ஆக இருந்தது. FY25-க்கான Segment வாரியான வருவாய்: Automotive (Tyre valves) INR 284 Cr, Metals INR 185 Cr, மற்றும் Climate Control INR 19 Cr. Standalone revenue 11% உயர்ந்து INR 381.40 Cr-ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் உள்நாட்டு மற்றும் உலகளாவிய சந்தைகளில் செயல்படுகிறது.

Profitability Margins

Consolidated EBITDA margin FY24-ல் 7.32%-லிருந்து FY25-ல் 6.38%-ஆகக் குறைந்தது. இதே காலத்தில் Standalone EBITDA margin 7.49%-லிருந்து 3.95%-ஆகக் குறைந்தது. Q2 FY26-ல் consolidated normalized EBITDA margin 7.5%-ஆக முன்னேறியுள்ளது.

EBITDA Margin

FY25-ல் consolidated EBITDA margin 6.38%, இது YoY அடிப்படையில் 94 basis points குறைவாகும். Q2 FY26-ன் normalized EBITDA INR 9.85 Cr (7.5% margin) ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் INR 8.75 Cr (7.4% margin) உடன் ஒப்பிடத்தக்கது.

Capital Expenditure

மார்ச் 2025 நிலவரப்படி net fixed assets INR 86.81 Cr-ஆக இருந்தது. H1 FY26-ல் INR 8.0 Cr capex சேர்க்கப்பட்டது. Metals segment-ல் திட்டமிடப்பட்ட capex, Q4 FY26-ல் பயன்பாட்டிற்கு வரும்.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL நிறுவனம் நீண்ட கால கடன்களுக்கு 'Crisil BBB/Stable' மற்றும் குறுகிய கால கடன்களுக்கு 'Crisil A3+' தரவரிசையை உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. குறுகிய கால வங்கி கடன் பயன்பாடு கண்காணிக்கப்பட வேண்டிய காரணியாகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முதன்மையான மூலப்பொருட்களில் Brass (new alloys of brass) மற்றும் Copper அடங்கும். Brass விலை ஏற்ற இறக்கம் Metals segment-ன் லாப வரம்பை நேரடியாகப் பாதிப்பதால், அதன் விலையைக் கண்காணிப்பது அவசியமாகும்.

Raw Material Costs

Q2 FY26-ல் மூலப்பொருள் செலவுக்குப் பிந்தைய லாப வரம்பு (Margin over material cost) 28.1% (INR 36.92 Cr) ஆக இருந்தது. மூலப்பொருள் அல்லாத பிற செலவு உயர்வுகளைச் சரிசெய்ய, நிறுவனம் வாடிக்கையாளர்களுடன் விலை மாற்றங்கள் (price normalization) குறித்துப் பேசி வருகிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

Commodity விலை ஏற்ற இறக்கம் (Brass) மற்றும் forex மாற்றங்களால் பாதிப்பு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. Climate Control பிரிவில் (Q2 FY26) விற்பனை மந்தமாக இருந்ததற்கு சந்தையில் உள்ள அதிகப்படியான inventory மற்றும் வானிலை மாற்றங்களே காரணமாகும்.

Manufacturing Efficiency

Automotive segment Q2 FY26-ல் விற்பனை அளவில் வளர்ச்சியை எட்டியது (Tyre & Tube Valves +19%, EV +63%), இது லாப வரம்பை (margin absorption) மேம்படுத்த உதவியது.

Capacity Expansion

Metals segment capex-ஆனது brass rods மற்றும் coils-க்கான தேவையைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள Q4 FY26-ல் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி தற்போதைய net fixed assets INR 89.00 Cr ஆகும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

14%

Products & Services

Tyre and tube valves, tubeless valves, EV valves, TPMS valves, valve cores, மற்றும் room/commercial air conditioners-களுக்கான service valves.

Brand Portfolio

Triton

Market Share & Ranking

Tube மற்றும் tyre valves சந்தையில் ~60% மற்றும் tubeless valves சந்தையில் 85% சந்தைப் பங்குடன் உள்நாட்டில் முன்னணியில் உள்ளது.

Market Expansion

OE உற்பத்தியாளர்களைத் தாண்டி வருவாயைப் பன்முகப்படுத்த aftermarket (B2B2C) மற்றும் ஏற்றுமதியில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

செயல்பாட்டுத் திறனை அடைய Triton Valves Limited மற்றும் TritonValves Climatech Private Limited ஆகியவற்றை இணைக்க முன்மொழியப்பட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Tubeless valves மற்றும் EV பாகங்களை நோக்கிய மாற்றம்; ஆட்டோமொபைல் வால்வுகளுக்கான QCO அமலாக்கம் இறக்குமதி சார்ந்த போட்டியைக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Competitive Landscape

இந்திய இறக்குமதியாளர்கள் மற்றும் குறைந்த விலை சீன இறக்குமதியாளர்களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது; இருப்பினும், TVL அதன் அளவு (scale) மற்றும் தரத்தின் மூலம் முன்னணியில் உள்ளது.

Competitive Moat

50 ஆண்டுகால சந்தை அனுபவம், 60-85% உள்நாட்டு சந்தைப் பங்கு, காப்புரிமை பெற்ற தயாரிப்புகள் மற்றும் நிரூபிக்கப்பட்ட வடிவமைப்புத் திறன் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இதன் பலம் (Moat) கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

ஆட்டோமொபைல் தொழில்துறை சுழற்சிகள் மற்றும் HVAC தேவை (வானிலை சார்ந்தது) ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படக்கூடியது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

ஆட்டோமொபைல் வால்வுகள் மற்றும் கோர்களுக்கான Quality Control Order (QCO) ஒரு முக்கிய ஒழுங்குமுறை காரணியாகும், இது தரம் குறைந்த இறக்குமதிகளைக் கட்டுப்படுத்துவதன் மூலம் நிறுவனத்திற்குப் பயனளிக்கிறது.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Commodity விலை ஏற்ற இறக்கம் (Brass/Copper) மற்றும் forex மாற்றங்கள், வாடிக்கையாளர்களுக்கு மாற்றப்படாவிட்டால் லாப வரம்பை சில சதவீதங்கள் வரை பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் முதன்மையாக இந்திய உள்நாட்டு சந்தையில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

Automotive பிரிவிற்கு முக்கிய டயர் உற்பத்தியாளர்களையும், Climate Control பிரிவிற்கு வானிலை மாற்றங்களையும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

பாரம்பரிய tube valves-லிருந்து மாறும் அபாயம், EV மற்றும் TPMS வால்வு தொழில்நுட்பங்களில் நிறுவனத்தின் விரிவாக்கத்தின் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.