💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-இல் India business-இன் Revenue YoY அடிப்படையில் 33% உயர்ந்து INR 1,153.02 Cr ஆக உள்ளது. Consolidated revenue YoY அடிப்படையில் 29% வளர்ந்தது. Overseas business வருவாய் QoQ அடிப்படையில் 2% வளர்ந்தது, அதே நேரத்தில் Sundaram-Clayton (SCL) வணிகம் INR 198 Cr வருவாயை வழங்கியது. Standalone revenue operations மூலம் YoY அடிப்படையில் 8.70% உயர்ந்து INR 805.03 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

India business முக்கிய உந்துசக்தியாக உள்ளது, இது 33% வளர்ச்சியுடன் வருவாயில் பெரும்பகுதியை வழங்குகிறது. Overseas operations Q2 FY26-இல் 11.47 Mn (USD/Euro mix) வருவாயைப் பதிவு செய்தது, இது முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது H1 காலத்தில் 5.74% சிறிய சரிவைக் குறிக்கிறது.

Profitability Margins

Q2 FY26-இல் India business-க்கான Operational EBITDA 9.47% ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 10.16%-லிருந்து குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், Normalized margins (புதிய திட்டங்களைத் தவிர்த்து) 10.16%-லிருந்து 10.44% ஆக உயர்ந்தது. Sundaram-Clayton வணிகம் H1 FY26-இல் 4.48% என்ற குறைந்த Margin-இல் இயங்கியது, இது ஒட்டுமொத்த லாபத்தைக் குறைத்தது.

EBITDA Margin

Consolidated operational EBITDA YoY அடிப்படையில் 19% வளர்ந்தது. Standalone operational EBITDA margin, INR 11.21 Cr மதிப்பிலான Exceptional items-களால் பாதிக்கப்பட்டது. இதில் புதிய திட்டங்களான (ADC Pune & South India) மூலம் INR 8.07 Cr மற்றும் அதிக Input costs மற்றும் குறைந்த விற்பனை அளவு காரணமாக INR 3.14 Cr இழப்பு ஏற்பட்டது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் இரண்டு புதிய இயந்திரங்கள் மற்றும் ஒரு புதிய தொழிற்சாலையில் முதலீடு செய்கிறது, இது April 2026-க்குள் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. September 30, 2025 நிலவரப்படி, Overseas operations-க்கான CWIP உட்பட Gross block 75.82 Mn (USD/Euro) ஆக இருந்தது.

Credit Rating & Borrowing

Q2 FY26 நிலவரப்படி Overseas outstanding borrowings 43.05 Mn (USD/Euro) ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் 36.38 Mn-லிருந்து 18.35% அதிகரிப்பாகும். வட்டி பாதிப்பைக் குறைக்க நிறுவனம் கடன்களை Financial re-engineering செய்து வருகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Die Casting (ADC) மற்றும் CFD பாகங்களுக்கான Aluminum மற்றும் பிற உலோகங்கள். Q2 FY26-இல் Standalone cost of materials INR 558.10 Cr ஆக இருந்தது, இது Standalone revenue-இல் 69.3% ஆகும்.

Raw Material Costs

Standalone அடிப்படையில் Material costs YoY 11.85% அதிகரித்து INR 558.10 Cr ஆக உயர்ந்தது. அதிக Input costs காரணமாக Q2 FY26-இல் India business-இல் INR 3.14 Cr லாபப் பாதிப்பு ஏற்பட்டது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

அதிக Input costs மற்றும் புதிய திட்டங்களில் குறைந்த விற்பனை அளவு ஆகியவை அபாயங்களாக உள்ளன, இது லாபத்தில் INR 11.21 Cr பாதிப்பை ஏற்படுத்தியது. பாரம்பரிய வாடிக்கையாளர்களைத் தாண்டி வாடிக்கையாளர் தளத்தை அதிகரிப்பதன் மூலம் நிறுவனம் இதைச் சரிசெய்து வருகிறது.

Manufacturing Efficiency

Overseas நஷ்டங்களைக் குறைக்க நிறுவனம் செயல்பாட்டுத் திறனில் கவனம் செலுத்துகிறது, இது Q1-இல் பாதியாகக் குறைக்கப்பட்டது. Pune மற்றும் தென்னிந்தியாவில் உள்ள புதிய திட்டங்கள் தற்போது Ramp-up நிலையில் உள்ளன, இது விற்பனை அளவு சீராகும் வரை உடனடி Margin-களைக் குறைக்கும்.

Capacity Expansion

Pune மற்றும் தென்னிந்தியாவில் புதிய Aluminum Die Casting (ADC) லைன்கள் விரிவாக்கப்படுகின்றன. செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்தவும், இரண்டு புதிய இயந்திரங்களை நிறுவவும் April 2026-க்குள் ஒரு புதிய வசதி திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

11%

Products & Services

Aluminum Die Casting (ADC) பாகங்கள், EV-களுக்கான Battery chargers, Motor controllers மற்றும் பூட்டுகள் மற்றும் கண்ணாடிகள் போன்ற பாரம்பரிய வாகன பாகங்கள்.

Brand Portfolio

Sandhar, Sundaram-Clayton (கையகப்படுத்தப்பட்ட வணிகம்).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

EV பிரிவில் விரிவாக்கம் மற்றும் தென்னிந்தியா மற்றும் Pune-இல் ADC வணிகத்திற்கான வாடிக்கையாளர் தளத்தை அதிகரித்தல்.

Strategic Alliances

நிறுவனத்திற்கு 5 Joint Ventures (JVs) உள்ளன, அவை அனைத்தும் தற்போது PAT positive ஆக உள்ளன மற்றும் 68.57% வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன (50% கூட்டாண்மை அடிப்படையில் கணக்கிடப்பட்டது).

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை Electric Vehicles (EVs) நோக்கி நகர்கிறது; Battery chargers மற்றும் Motor controllers வணிக உற்பத்தியைத் தொடங்குவதன் மூலம் Sandhar தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது. ஒட்டுமொத்த Auto component industry 7.4% வளர்ந்த நிலையில், PVs பின்தங்கியுள்ளன.

Competitive Landscape

நிறுவனம் Die-casting மற்றும் Auto-component துறையில் போட்டியிடுகிறது, அதிக Input costs மற்றும் Passenger vehicles பிரிவில் ஏற்பட்டுள்ள சரிவு காரணமாக அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

Sandhar-இன் Moat அதன் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு வரிசை (ADC, EV components, JVs) மற்றும் Sundaram-Clayton போன்ற கையகப்படுத்துதல்களைச் சீரமைக்கும் திறனில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. 5 PAT-positive JVs நிலையான லாபத்தை வழங்குகின்றன.

Macro Economic Sensitivity

Passenger vehicle பிரிவில் 1.5% degrowth ஏற்பட்டுள்ளதாக நிறுவனம் குறிப்பிட்டுள்ளது, இது உள்நாட்டு வாகனத் துறை சுழற்சிகளுக்கு அதன் உணர்திறனைக் காட்டுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

நிறுவனம் SEBI Listing Regulations-க்கு இணங்க செயல்பாட்டு, தொழில்நுட்ப மற்றும் Cyber security அபாயங்களைக் கண்காணிக்கும் Risk Management Committee (RMC)-இன் கீழ் இயங்குகிறது.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Overseas business சீரமைப்பிற்கான காலக்கெடுவே முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும், இது தற்போது April 2026 என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Pune மற்றும் தென்னிந்திய ADC ஆலைகளில் விற்பனை அளவு அதிகரிப்பதில் ஏற்படும் தாமதம் Margin-களை மேலும் குறைக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

இந்தியாவில் அதிக செறிவு (33% வளர்ச்சி) உள்ளது, அதே நேரத்தில் Overseas செயல்பாடுகள் தற்போது Consolidated EBT-இல் (Q2 FY26-இல் 0.60 Mn நஷ்டம்) பின்னடைவை ஏற்படுத்துகின்றன.

Third Party Dependencies

5 Joint ventures-களுக்காக JV கூட்டாளர்களைச் சார்ந்து இருக்க வேண்டியுள்ளது, இருப்பினும் அவை அனைத்தும் தற்போது திருப்திகரமாகச் செயல்பட்டு PAT positive ஆக உள்ளன.

Technology Obsolescence Risk

Internal combustion engines-லிருந்து EVs நோக்கிய மாற்றம் ஒரு அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது; நிறுவனம் தனது புதிய EV component வரிசை மூலம் இதைச் சரிசெய்து வருகிறது.