💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY27-28-க்குள் AUM-ஐ INR 1.10 lakh Cr-ஆக உயர்த்த நிறுவனம் இலக்கு வைத்துள்ளது. Retail mortgage வளர்ச்சி தற்போது YoY அடிப்படையில் சுமார் 30% ஆக உள்ளது. Co-lending மற்றும் direct assignments மூலம் கிடைக்கும் derecognition income, disbursals-ல் 4% என்ற அளவில் நிலைபெறும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் தனது புவியியல் பரப்பை விரிவுபடுத்த அடுத்த 2-3 ஆண்டுகளில் இந்தியா முழுவதும் 500 கிளைகளாக தனது இருப்பை அதிகரிக்கத் திட்டமிட்டுள்ளது.

Profitability Margins

நிறுவனத்தின் headline solvency ratio (NNPA/net worth) June 30, 2025 நிலவரப்படி 2.3% ஆக முன்னேறியுள்ளது, இது March 31, 2024-ல் 5.0% ஆக இருந்தது. கடன்களை derecognition செய்வதன் மூலம் கிடைக்கும் net gain, co-lending flow-வில் 4% ஆக இலக்கு வைக்கப்பட்டுள்ளது.

EBITDA Margin

இந்த NBFC-க்கு நிலையான EBITDA வடிவத்தில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், நிறுவனம் June 30, 2025 நிலவரப்படி 35.8% consolidated CRAR (Tier I 35.1%) பராமரிக்கிறது, இது கணிசமான capital cushion-ஐ வழங்குகிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் 2-3 ஆண்டுகளில் சுமார் 500 கிளைகளாக தனது நெட்வொர்க்கை மிகப்பெரிய அளவில் விரிவாக்கம் செய்து வருகிறது. Avenir Investment RSC Limited-க்கு (IHC துணை நிறுவனம்) வழங்கப்படும் INR 8,850 Cr preferential issue ஒரு முக்கியமான capital நிகழ்வாகும்.

Credit Rating & Borrowing

Credit rating [ICRA]AA 'Rating Watch with Developing Implications' உடன் உள்ளது. IHC முதலீட்டைத் தொடர்ந்து borrowing costs மேம்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது; சமீபத்திய NCD வெளியீடுகளில் முன்மொழியப்பட்ட INR 8,000 Cr வரம்பு அடங்கும். Debt/Net worth ratio March 2024-ல் 2.4x-லிருந்து June 2025-ல் 1.9x ஆக முன்னேறியுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Debt Capital (funding mix-ல் 80%) மற்றும் Equity Capital (funding mix-ல் 20%).

Raw Material Costs

Cost of funds ஒரு முதன்மையான காரணியாகும்; நிறுவனம் தனது AA rating-ஐப் பயன்படுத்தி மூலதனத்தைத் திரட்டுகிறது. IHC-ன் வருகை corporate governance-ஐ மேம்படுத்துவதன் மூலம் borrowing costs-ஐக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

கடன் வழங்குவதற்கு co-lending கூட்டாளர்களைச் சார்ந்துள்ளது; தற்போதைய retail originations-ல் 100%, co-lending, direct assignment அல்லது securitization-க்காக உத்தேசிக்கப்பட்டுள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Partner pools மீதான amortization சுமார் 77% ஆக உள்ளது, இது loan book churn மற்றும் வசூலில் அதிக செயல்திறனைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய கிளை நெட்வொர்க், asset-light retail origination model-ஐ ஆதரிக்க 24-36 மாதங்களுக்குள் 500 கிளைகள் என்ற இலக்கை நோக்கி விரிவடைந்து வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20-23%

Products & Services

Home Loans (HL), Loan Against Property (LAP), MSME loans, மற்றும் Commercial Real Estate (CRE) financing.

Brand Portfolio

Sammaan Capital (முன்னர் Indiabulls Housing Finance), Sammaan Finserve Limited.

Market Share & Ranking

மாற்றக் கட்டத்தில் சமீபத்திய AUM சரிவுகள் இருந்தபோதிலும், உள்நாட்டு mortgage finance துறையில் நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்களில் ஒன்றாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

Semi-urban மற்றும் urban mortgage சந்தைகளில் ஊடுருவலை ஆழப்படுத்த 2-3 ஆண்டுகளில் 500 கிளைகளை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

41.2% பங்குகளைப் பெறுவதற்காக Avenir Investment RSC Limited (IHC) உடன் preferential issue ஒப்பந்தம்; பல்வேறு வங்கிகளுடன் co-lending கூட்டாண்மை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை co-lending-ஐ நோக்கி நகர்கிறது; August 2025-ல் RBI விதிமுறைகள் co-lending வரம்பை priority sector-க்கு அப்பால் விரிவுபடுத்தின, இது Sammaan-ன் asset-light model-க்கு 'மிகவும் சாதகமானது'.

Competitive Landscape

AAA-rated HFCs மற்றும் வங்கிகளுடன் போட்டியிடுகிறது; உயர் மதிப்பீடு பெற்ற நிறுவனங்களுக்கான தொழில்முறை அளவுகோல்களுடன் பொருந்த 4.5x gearing-ல் செயல்படுவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

Competitive Moat

நீண்டகால mortgage franchise மற்றும் மிகப்பெரிய மூலதனத் தளத்தில் (INR 22,106 Cr net worth) Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. IHC கூட்டாண்மை நிதி நெகிழ்வுத்தன்மை மற்றும் கடன் திரட்டும் திறனில் நிலையான நன்மையை வழங்குகிறது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித சுழற்சிகள் மற்றும் வீட்டுத் தேவைகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; தற்போது இத்துறையில் வலுவான வாடிக்கையாளர் தேவை காணப்படுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

June 2024-ல் RBI-யிடமிருந்து புதிய NBFC-ICC பதிவைப் பெற்றது. RBI co-lending வழிகாட்டுதல்களுக்கு (Aug 2025-ல் புதுப்பிக்கப்பட்டது) உட்பட்டது மற்றும் IHC பரிவர்த்தனைக்கு CCI, RBI மற்றும் SEBI ஒப்புதல்கள் தேவை.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Asset-light model-க்கு மாறுவதில் உள்ள செயல்பாட்டு அபாயம் மற்றும் IHC ஒப்பந்தத்திற்கான ஒழுங்குமுறை ஒப்புதல்களின் காலம் (சுமார் 4 மாத காலக்கெடு என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது).

Geographic Concentration Risk

பிராந்திய அபாயங்களைக் குறைக்க தற்போது செறிவூட்டப்பட்ட நகர்ப்புற தளத்திலிருந்து 500 கிளைகள் கொண்ட தேசிய நெட்வொர்க்கிற்கு விரிவடைந்து வருகிறது.

Third Party Dependencies

FY27-28 வளர்ச்சித் திட்டத்தைச் செயல்படுத்த INR 8,850 Cr மூலதனத்திற்காக Avenir/IHC மீது அதிகச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

கடன் வழங்கும் தளத்தை நவீனப்படுத்த IHC-ன் technology ecosystem-உடன் திட்டமிடப்பட்ட ஒருங்கிணைப்பு மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.