SALSTEEL - S.A.L Steel
I. Financial Performance
Revenue Growth by Segment
Revenue роОройрпНрокродрпБ Sponge Iron, Ferro alloys рооро▒рпНро▒рпБроорпН Power роЖроХро┐ропро╡ро▒рпНро▒ро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ рокрпЖро▒рокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ. роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│ро┐ройрпН ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ роЪродро╡рпАродроЩрпНроХро│рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН Net Capital Turnover Ratio YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 35% роЙропро░рпНроирпНродрпБ, 14.33% ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 19.34% роЖроХ роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Geographic Revenue Split
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Profitability Margins
Net Profit Ratio 1550% роОройрпНро▒ рокрпЖро░рпБроорпН роЪро░ро┐ро╡рпИроЪрпН роЪроирпНродро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ роХроЯроирпНрод роЖрогрпНроЯро┐ройрпН 0.08% ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ FY 2024-25 роЗро▓рпН -1.18% роЖроХроХрпН роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ. Return on Equity (ROE) ро╡ро┐роХро┐родроорпБроорпН 1516% роЪро░ро┐роирпНродрпБ, 1.12% ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ -15.91% роЖроХроХрпН роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
EBITDA Margin
Return on Capital Employed (ROCE) роорпВро▓роорпН роЕро│ро╡ро┐роЯрокрпНрокроЯрпБроорпН роорпБроХрпНроХро┐роп ро▓ро╛рокродрпНродройрпНроорпИ YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 46% роХрпБро▒рпИроирпНродрпБ, 8.04% ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 4.33% роЖроХ ро╡рпАро┤рпНроЪрпНроЪро┐ропроЯрпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Capital Expenditure
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН INR 1.01 Cr (Rs 100.94 lakhs) роородро┐рокрпНрокро┐ро▓ро╛рой Capital Work in Progress (CWIP) роЗро▓рпН роПро▒рпНрокроЯроХрпНроХрпВроЯро┐роп роЪро╛родрпНродро┐ропрооро╛рой роЗро┤рокрпНрокрпИ (impairment) родрпЖро░ро┐ро╡ро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ March 31, 2025 роЕройрпНро▒рпБ роорпБроЯро┐ро╡роЯрпИроирпНрод роиро┐родро┐ропро╛рогрпНроЯрпБ роЕро▒ро┐роХрпНроХрпИроХро│ро┐ро▓рпН роЕроЩрпНроХрпАроХро░ро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Credit Rating & Borrowing
роЗро┤рокрпНрокрпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЕродро┐роХро░ро┐родрпНрод working capital роХроЯройрпНроХро│рпН роХро╛ро░рогрооро╛роХ, Debt-Equity Ratio YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 54% роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБ 2.97% ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 4.58% роЖроХ роЙропро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ. роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН ро╡роЩрпНроХро┐роХро│ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ INR 5 Cr роХрпНроХрпБроорпН роЕродро┐роХрооро╛рой working capital ро╡ро░роорпНрокрпБроХро│рпИрокрпН рокрпЖро▒рпНро▒рпБро│рпНро│родрпБ.
II. Operational Drivers
Raw Materials
Sponge Iron роТро░рпБ роорпБродройрпНроорпИ роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБ роЖроХрпБроорпН. роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роХрпКро│рпНроорпБродро▓рпН родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯро▓рпИ роиро┐ро░рпНро╡роХро┐роХрпНроХро╡рпБроорпН ро▓ро╛рокродрпНродрпИ роЙро▒рпБродро┐рокрпНрокроЯрпБродрпНродро╡рпБроорпН Sponge Iron ро╡ро┐ро▓рпИ рокрпЛроХрпНроХрпБроХро│рпИроХрпН роХрогрпНроХро╛рогро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Raw Material Costs
Inventory turnover ratio YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 27% роХрпБро▒рпИроирпНродрпБ 6.03 роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБроЯрпНроХро│ро┐ройрпН роорпЖродрпБро╡ро╛рой роЗропроХрпНроХродрпНродрпИроХрпН роХрпБро▒ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ. ро╡ро┐ро▓рпИ рокрпЛроХрпНроХрпБроХро│рпИроХрпН роХрогрпНроХро╛рогро┐роХрпНроХро╡рпБроорпН роХрпКро│рпНроорпБродро▓рпИродрпН родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯро╡рпБроорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН Enterprise Resource Planning (ERP) роЕроорпИрокрпНрокрпИрокрпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Energy & Utility Costs
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Supply Chain Risks
Sponge iron ро╡ро┐ро▓рпИропро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпБроорпН рокро╛родроХрооро╛рой роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│ро╛ро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│рпИ роОродро┐ро░рпНроХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ, роЗродрпИ родрпАро╡ро┐ро░рооро╛рой ро╡ро┐ро▓рпИ роХрогрпНроХро╛рогро┐рокрпНрокрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯрокрпНрокроЯрпНроЯ роХрпКро│рпНроорпБродро▓рпН роорпВро▓роорпН роХрпБро▒рпИроХрпНроХ роорпБропро▒рпНроЪро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Manufacturing Efficiency
роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпН роЪро░роХрпНроХрпБ роорпЗро▓ро╛рогрпНроорпИропро╛ро▓рпН (inventory management) рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ, Inventory turnover ratio 8.26 ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ 6.03 роЖроХроХрпН роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Capacity Expansion
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
III. Strategic Growth
Expected Growth Rate
0%
Products & Services
Sponge Iron, Ferro alloys рооро▒рпНро▒рпБроорпН Power.
Brand Portfolio
SALSTEEL
Market Share & Ranking
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Market Expansion
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Strategic Alliances
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН Sree Metaliks Limited (Acquirer) роорпВро▓роорпН роЪрпБрооро╛ро░рпН INR 94.10 Cr роородро┐рокрпНрокро┐ро▓ро╛рой 26% рокроЩрпНроХрпБроХро│рпИроХрпН роХрпИрокрпНрокро▒рпНро▒рпБро╡родро▒рпНроХро╛рой Open Offer роЗро▓роХрпНроХро╛роХ роЙро│рпНро│родрпБ.
IV. External Factors
Industry Trends
роОроГроХрпБродрпН родрпБро▒рпИ родро▒рпНрокрпЛродрпБ Sponge Iron рокрпЛройрпНро▒ роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБроЯрпНроХро│ро┐ройрпН ро╡ро┐ро▓рпИ роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХродрпНродрпИ роОродро┐ро░рпНроХрпКрогрпНроЯрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ. Sree Metaliks Limited роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН Open Offer роорпВро▓роорпН роиро┐ро░рпНро╡ро╛роХроХрпН роХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокро╛роЯрпНроЯрпИ рооро╛ро▒рпНро▒рпБро╡родро▒рпНроХрпБ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родройрпНройрпИродрпН родропро╛ро░рпНрокроЯрпБродрпНродро┐роХрпН роХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Landscape
роорпБроХрпНроХро┐ропрокрпН рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│ро┐ро▓рпН рокро┐ро▒ рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐роп Sponge Iron рооро▒рпНро▒рпБроорпН Ferro alloy роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропро╛ро│ро░рпНроХро│рпН роЕроЯроЩрпНроХрпБро╡ро░рпН; роЪроирпНродрпИ роиро┐ро▓ро╡ро░роЩрпНроХро│рпН родро▒рпНрокрпЛродрпБ Sree Metaliks Limited роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН роХрпИропроХрокрпНрокроЯрпБродрпНродрпБроорпН роЖро░рпНро╡родрпНродро╛ро▓рпН рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ройрпНро▒рой.
Competitive Moat
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЕродройрпН Sponge Iron рооро▒рпНро▒рпБроорпН Ferro alloy роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропрпБроЯройрпН роТро░рпБроЩрпНроХро┐рогрпИроирпНрод рооро┐ройрпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпИрокрпН рокро░ро╛рооро░ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ, роЗродрпБ рокропройрпНрокро╛роЯрпНроЯрпБроЪрпН роЪрпЖро▓ро╡ро┐ро▓рпН (utility cost) роЪро┐ро▓ роиройрпНроорпИроХро│рпИ ро╡ро┤роЩрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Macro Economic Sensitivity
ро╡рогро┐роХрооро╛ройродрпБ роОроГроХрпБродрпН родрпБро▒рпИ роЪрпБро┤ро▒рпНроЪро┐роХро│рпН (steel industry cycles) рооро▒рпНро▒рпБроорпН Sponge Iron ро╡ро┐ро▓рпИ роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЕродро┐роХ роЙрогро░рпНродро┐ро▒ройрпН роХрпКрогрпНроЯродрпБ.
V. Regulatory & Governance
Industry Regulations
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН Ind AS роХрогроХрпНроХро┐ропро▓рпН родро░роиро┐ро▓рпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЗрогроЩрпНроХ ро╡рпЗрогрпНроЯрпБроорпН; роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН, Ind AS 108 роЗройрпН роХрпАро┤рпН segment reporting родрпЗро╡рпИроХро│рпИрокрпН рокрпВро░рпНродрпНродро┐ роЪрпЖропрпНропро╛родродрпБ роХрогрпНроЯро▒ро┐ропрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ.
Environmental Compliance
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Taxation Policy Impact
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН Service tax, VAT, Income Tax, Excise рооро▒рпНро▒рпБроорпН Customs роЙро│рпНро│ро┐роЯрпНроЯ рокро▓ ро╡ро░ро┐ роЕродро┐роХро╛ро░ро┐роХро│ро┐роЯроорпН роиро┐ро▓рпБро╡рпИропро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│ ро╡ро┤роХрпНроХрпБроХро│рпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
VI. Risk Analysis
Key Uncertainties
роиро┐роХро░ ро▓ро╛рокродрпНродро┐ро▓рпН 1550% роХрпБро▒рпИро╡рпБ, CWIP роЗро┤рокрпНрокро┐ройро╛ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯроХрпНроХрпВроЯро┐роп INR 1.01 Cr рокро╛родро┐рокрпНрокрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роирпАрогрпНроЯ роХро╛ро▓ рокропройрпНрокро╛роЯрпНроЯро┐ро▒рпНроХро╛роХ INR 12.25 Cr роХрпБро▒рпБроХро┐роп роХро╛ро▓ роиро┐родро┐ропрпИродрпН родро┐роЪрпИродро┐ро░рпБрокрпНрокро┐ропродрпБ роЖроХро┐ропро╡рпИ роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯродрпНродроХрпНроХ роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│ро╛роХрпБроорпН.
Geographic Concentration Risk
рокродро┐ро╡рпБ роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯ роЕро▓рпБро╡ро▓роХроорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роорпБродройрпНроорпИ роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН Gujarat рооро╛роиро┐ро▓родрпНродро┐ройрпН Ahmedabad роЗро▓рпН роЕроорпИроирпНродрпБро│рпНро│рой.
Third Party Dependencies
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Technology Obsolescence Risk
роиро┐родро┐ роЕро▒ро┐роХрпНроХрпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙро│рпН роХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокро╛роЯрпБроХро│рпИ роиро╡рпАройрокрпНрокроЯрпБродрпНрод роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН ERP роЕроорпИрокрпНрокрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН audit trail (edit log) ро╡роЪродро┐роХро│рпИроЪрпН роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБродрпНродро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.