💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல் செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த Revenue INR 52,625 Cr-ஐ எட்டியது, இது H1 FY25-ன் INR 48,672 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 8.12% வளர்ச்சியாகும். FY25-க்கான மொத்த operating income INR 1,02,478 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

Bhilai, Durgapur, Rourkela, Bokaro மற்றும் Burnpur ஆகிய இடங்களில் உள்ள ஐந்து ஒருங்கிணைந்த எஃகு ஆலைகளுடன் இந்தியா முழுவதும் செயல்பாடுகள் பரவியுள்ளன. இதன் விற்பனை வலையமைப்பு 37 Branch Sales Offices மற்றும் 37 Stockyards மூலம் இந்தியாவின் அனைத்து மாவட்டங்களையும் உள்ளடக்கியுள்ளது.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Profit After Tax (PAT) INR 1,112 Cr ஆகும், இது H1 FY25-ன் INR 844 Cr-லிருந்து 31.75% அதிகரித்துள்ளது. FY25 PAT INR 2,147.96 Cr ஆக இருந்தது. லாபத்தன்மை coking coal விலையைப் பொறுத்து மாறுபடும், இது FY25-ல் ஒரு டன்னுக்கான லாபத்தில் 7% சரிவை ஏற்படுத்தியது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA INR 5,754 Cr (10.93% margin) ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் INR 5,593 Cr (11.49% margin)-லிருந்து 2.88% அதிகமாகும். உலகளாவிய எஃகு விலை மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகளில் ஏற்பட்ட ஏற்ற இறக்கமே இந்த சிறிய margin குறைவுக்குக் காரணமாகும்.

Capital Expenditure

FY32-க்குள் crude steel உற்பத்தியை 35 MnTPA ஆக அதிகரிக்க SAIL ஒரு கட்டம் வாரியான விரிவாக்கத்தை அறிவித்துள்ளது. IISCO Steel Plant-ன் முதல் கட்ட விரிவாக்கத்திற்கு INR 40,000 Cr capex (பராமரிப்பு உட்பட) தேவைப்படும், இது 50:50 debt-equity விகிதத்தில் நிதியளிக்கப்படும். இதன் முக்கிய பணிகள் FY27-ல் தொடங்கும்.

Credit Rating & Borrowing

SAIL அதன் 'Maharatna' அந்தஸ்து மற்றும் 65% GoI பங்குகள் மூலம் வலுவான credit profile-ஐக் கொண்டுள்ளது. இது INR 10,000 Cr மதிப்பிலான வங்கி வசதிகளைக் கொண்டுள்ளது, இது பெரும்பாலும் பயன்படுத்தப்படாமல் உள்ளதால் அதிக நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருட்களில் Iron Ore (100% captive sourcing) மற்றும் Coking Coal (அதிக விலை ஏற்ற இறக்கம் கொண்டது) ஆகியவை அடங்கும். Coking coal விலை உயர்வு லாப வரம்புகளை கணிசமாக பாதிக்கிறது, இது FY25-ல் லாபத்தில் 7% சரிவை ஏற்படுத்தியது.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் விலைகள், குறிப்பாக coking coal, அதிக ஏற்ற இறக்கம் கொண்டவை. FY21 முதல் விற்பனை அளவில் 4.04% CAGR வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், FY25-ல் அதிக coking coal விலையால் ஒரு டன்னுக்கான லாபத்தில் 7% சரிவு ஏற்பட்டது.

Energy & Utility Costs

SAIL கழிவு வெப்ப மீட்பு மற்றும் செயல்முறை மேம்படுத்தல் மூலம் ஆற்றல் திறனில் கவனம் செலுத்துகிறது. இது ஆற்றல் மேலாண்மைக்காக ISO 50001 சான்றிதழைப் பெற்றுள்ளது மற்றும் Golden Peacock Environment Management Award-ஐ வென்றுள்ளது.

Supply Chain Risks

Coking coal விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் சாத்தியமான விநியோகத் தடைகள் ஆகியவை இதில் உள்ள அபாயங்களாகும். சீரான சந்தை விநியோகத்தை உறுதி செய்ய 58 Tier-1 விநியோகஸ்தர்கள் மற்றும் ~5,200 டீலர்கள் கொண்ட வலையமைப்பு மூலம் இது கையாளப்படுகிறது.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் முழு உற்பத்தித் திறனுக்கு அருகில் இயங்குகிறது. FY25-ல், இது 20.31 MT hot metal, 19.17 MT crude steel மற்றும் 17.94 MT saleable steel-ஐ உற்பத்தி செய்தது.

Capacity Expansion

தற்போதைய crude steel உற்பத்தித் திறன் ~20 MnTPA ஆகும். திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கம் FY32-க்குள் 35 MnTPA-வை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. IISCO ஆலை விரிவாக்கம் FY29 இறுதிக்குள் 4.60 MnTPA-வை கூடுதலாக வழங்கும்.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

4.04%

Products & Services

முக்கிய தயாரிப்புகளில் hot metal, crude steel மற்றும் saleable steel ஆகியவை அடங்கும். மதிப்புக் கூட்டப்பட்ட எஃகு தயாரிப்புகள் (தொழில்துறை மற்றும் இயந்திர பயன்பாடுகளுக்காக) FY25-ல் மொத்த saleable steel-ல் 55.30% ஆக இருந்தது.

Brand Portfolio

SAIL

Market Share & Ranking

SAIL இந்தியாவின் மிகப்பெரிய ஒருங்கிணைந்த எஃகு உற்பத்தியாளர்களில் ஒன்றாகும் மற்றும் 'Maharatna' அந்தஸ்தைப் பெற்றுள்ளது.

Market Expansion

SAIL தனது சில்லறை விற்பனைத் தடத்தை 1-Tier சேனலில் 41 புதிய விநியோகஸ்தர்களைச் சேர்ப்பதன் மூலமும், ~5,200 டீலர்கள் கொண்ட வலையமைப்பு மூலம் தனது B2C இருப்பை வலுப்படுத்துவதன் மூலமும் விரிவுபடுத்துகிறது.

Strategic Alliances

SAIL நிறுவனம் NTPC-SAIL Power Company, International Coal Ventures, Bastar Railway Private Ltd மற்றும் mjunction services limited உள்ளிட்ட பல JVs-களைக் கொண்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை குறைந்த கார்பன் பொருளாதாரத்தை நோக்கி நகர்கிறது. SAIL தன்னை டிஜிட்டல் மயமாக்கல், SAP GRC வரிசைப்படுத்தல் மற்றும் தயாரிப்பு பல்வகைப்படுத்தல் மூலம் நிலையான லாபத்தை நோக்கி நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

SAIL பிற பெரிய உள்நாட்டு ஒருங்கிணைந்த நிறுவனங்கள் மற்றும் இறக்குமதிகளுடன் போட்டியிடுகிறது. அதன் ஒருங்கிணைந்த மதிப்புச் சங்கிலி மற்றும் அரசாங்கத் தொடர்புகள் இதற்குப் போட்டி நன்மையை வழங்குகின்றன.

Competitive Moat

100% சொந்த iron ore சுரங்கங்கள், நிதி சுயாட்சியை வழங்கும் 'Maharatna' அந்தஸ்து மற்றும் குறைந்த செலவில் மூலதனத்தைப் பெற உதவும் வலுவான GoI ஆதரவு (65% பங்குகள்) ஆகியவை இதன் முக்கிய பலங்களாகும்.

Macro Economic Sensitivity

உள்நாட்டு உள்கட்டமைப்பு தேவை மற்றும் உலகளாவிய எஃகு சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. வலுவான உள்நாட்டுத் தேவை நிறுவனம் முழு உற்பத்தித் திறனுக்கு அருகில் இயங்க அனுமதித்துள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act 2013, SEBI LODR 2015 மற்றும் Ministry of Environment, Forest and Climate Change (MoEF&CC) நிர்ணயித்த சுற்றுச்சூழல் விதிகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

SAIL நிறுவனம் ISO 14001:2015-க்கு இணங்குகிறது மற்றும் Charter on Corporate Responsibility for Environmental Protection (CREP)-ல் தானாக முன்வந்து இணைந்துள்ளது.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-ன் PBT INR 1,443 Cr மற்றும் PAT INR 1,112 Cr அடிப்படையில் பயனுள்ள வரி விகிதம் தோராயமாக 23% ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

எஃகு தொழில்துறையின் சுழற்சித் தன்மை, coking coal விலை ஏற்ற இறக்கம் (இது FY25 லாப வரம்புகளை 7% பாதித்தது) மற்றும் INR 2,687 Cr மதிப்பிலான retrospective mining tax liability ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி கிழக்கு இந்தியாவில் (Jharkhand, Odisha, West Bengal, Chhattisgarh) குவிந்துள்ளது, அதே நேரத்தில் விற்பனை 37 கிளை அலுவலகங்கள் மூலம் நாடு முழுவதும் விநியோகிக்கப்படுகிறது.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருட்களுக்காக சர்வதேச coking coal சந்தைகளையும், B2B விற்பனைக்காக 58 Tier-1 விநியோகஸ்தர்களையும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

SAP Governance, Risk, and Compliance (GRC) தொகுதிகள் மற்றும் உற்பத்தி செயல்முறைகளின் தொடர்ச்சியான டிஜிட்டல் மயமாக்கல் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.