💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-இல் Total Operating Income (TOI) YoY அடிப்படையில் 14.98% உயர்ந்து INR 96.86 Cr-ஆக இருந்தது. Offshore Service Vessels பிரிவின் Revenue YoY அடிப்படையில் 67.6% உயர்ந்து INR 61.04 Cr-ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் Port Services மற்றும் Oil Spill Response (OSR) பிரிவுகள் ஒப்பந்த சுழற்சிகள் காரணமாக மிதமான வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தன.

Geographic Revenue Split

100% Revenue இந்தியாவில் மேற்கொள்ளப்படும் செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைக்கிறது, குறிப்பாக Mumbai Port, JNPA மற்றும் ONGC சொத்துக்கள் போன்ற முக்கிய port trusts மற்றும் offshore energy corridors-களுக்கு சேவைகளை வழங்குகிறது.

Profitability Margins

Net Profit Ratio FY24-இல் 10.86%-லிருந்து FY25-இல் 12.13%-ஆக மேம்பட்டுள்ளது. H1 FY26-க்கான Profit Before Tax (PBT) INR 5.51 Cr-ஆக இருந்தது, இது அதிக வட்டி மற்றும் depreciation செலவுகள் காரணமாக H1 FY25-ன் INR 6.68 Cr-ஐ விடக் குறைவு.

EBITDA Margin

நிறுவனம் 30%-க்கும் அதிகமான PBILDT margin-ஐ ஒரு நேர்மறையான மதிப்பீட்டு காரணியாக இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. புதுப்பிக்கப்பட்ட நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால ஒப்பந்தங்களின் கீழ் அதிகரித்த charter rates மூலம் முக்கிய லாபம் ஆதரிக்கப்படுகிறது.

Capital Expenditure

Property, Plant & Equipment மார்ச் 2025-இல் INR 202.48 Cr-லிருந்து செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி INR 216.91 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது நடந்து வரும் கப்பல் விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய கப்பல் சேர்க்கைகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

அக்டோபர் 2025-இல், CARE நிறுவனம் INR 85.42 Cr மதிப்பிலான நீண்ட கால வங்கி வசதிகளுக்கு 'CARE BBB-; Stable' மற்றும் INR 16.58 Cr மதிப்பிலான குறுகிய கால வசதிகளுக்கு 'CARE A3' மதிப்பீட்டை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியது. H1 FY26-இல் செலுத்தப்பட்ட வட்டி INR 2.87 Cr ஆகும், இது YoY அடிப்படையில் 58% அதிகம்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Marine fuel (Marine Gas Oil) என்பது முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவாகும். சிறப்பு OSR உபகரணங்கள் தொழில்நுட்ப கூட்டாளர்களிடமிருந்து பெறப்படுகின்றன.

Raw Material Costs

எரிபொருள் செலவுகள் ONGC போன்ற முதன்மை வாடிக்கையாளர்களுடனான ஒப்பந்தங்களில் உள்ள pass-through clauses மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன, இது எரிபொருள் திறன் கொண்ட கப்பல்களுக்கு கூடுதல் நன்மையை அளிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

துளையிடும் கருவிகள் (drilling rigs) மற்றும் கடல்சார் சொத்துக்களின் உலகளாவிய பற்றாக்குறை ஆய்வுத் திட்டங்களைத் தாமதப்படுத்தலாம், இது மறைமுகமாக கப்பல்களுக்கான தேவையைப் பாதிக்கும்.

Manufacturing Efficiency

Vessel utilization என்பது முதன்மையான செயல்திறன் அளவீடு ஆகும், இது நிலையான வருவாயை வழங்கும் நடுத்தர மற்றும் நீண்ட கால ஒப்பந்தங்கள் மூலம் மேம்படுத்தப்படுகிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் பழைய கப்பல்களுக்குப் பதிலாக (உதாரணமாக, 20% Revenue வழங்கிய விற்கப்பட்ட Aditri) புதிய கப்பல்களை வாங்குவதற்கும், ONGC-ன் எரிபொருள் திறன் அளவுகோல்களைப் பூர்த்தி செய்வதற்கும் முதலீடு செய்து வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

24%

Products & Services

Offshore Service Vessels (OSV), Oil Spill Response (OSR) சேவைகள் மற்றும் Port Craft செயல்பாடுகள் (Tugs, Pilot boats).

Brand Portfolio

Sadhav.

Market Share & Ranking

இந்தியாவில் அனைத்து Major Ports-களிலும் முன்னிலையில் இருக்கும், துறைமுகம் சார்ந்த Oil Spill Response (OSR) பிரிவில் முதல் நிறுவனமாக (First mover) உள்ளது.

Market Expansion

இந்தியா முழுவதும் உள்ள Major மற்றும் Minor துறைமுகங்களை உள்ளடக்கும் வகையில் பிராந்திய Oil Spill Response Centres-களை விரிவாக்கம் செய்தல்.

Strategic Alliances

OSR-க்காக DESMI RoClean (Denmark)-உடன் மூலோபாய கூட்டாண்மை; சீரான நிர்வாகத்துடன் offshore logistics உள்கட்டமைப்பிற்கான JV.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

துறைமுகங்கள் தங்களின் முக்கியமற்ற செயல்பாடுகளை (non-core activities) அவுட்சோர்சிங் செய்யும் போக்கையும், எரிபொருள் திறன் கொண்ட மற்றும் மின்சாரத்தால் இயங்கும் கடல்சார் சொத்துக்களை நோக்கிய மாற்றத்தையும் இந்தத் துறை கண்டு வருகிறது.

Competitive Landscape

போட்டி நிறைந்த, சுழற்சி முறையிலான மற்றும் அதிக கட்டுப்பாடுகள் கொண்ட offshore shipping துறையில் செயல்படுகிறது.

Competitive Moat

OSR சேவைகளில் முதல் நிறுவனமாக (first-mover) இருப்பதன் மூலமும், PSU வாடிக்கையாளர்கள் மற்றும் Major Port Trusts-களுடன் நீண்டகால உறவுகளைக் கொண்டிருப்பதன் மூலமும் நிலையான சந்தை ஆதிக்கத்தைக் (moat) கொண்டுள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு ஆய்வு பட்ஜெட்டுகள் மற்றும் offshore logistics-க்கான உலகளாவிய தேவையைப் பொறுத்து அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Coast Guard (OSR-க்கான முதன்மை அதிகாரம்) மற்றும் Port Trust தரநிலைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன; விதிமீறல்கள் ஏதும் தெரிவிக்கப்படவில்லை.

Environmental Compliance

Coast Guard-ஆல் கட்டாயமாக்கப்பட்ட NOS-DCP பாதுகாப்பு விதிமுறைகளை வாடிக்கையாளர்கள் பின்பற்றுவதற்கு OSR சேவைகள் முக்கியமானவை.

Taxation Policy Impact

நிலையான corporate tax விகிதங்கள் பொருந்தும்; H1 FY26-க்கான PBT INR 5.51 Cr-ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

ஒப்பந்தங்களுக்கு இடைப்பட்ட காலத்தில் கப்பல்கள் பயன்பாடின்றி இருத்தல் மற்றும் ONGC-உடனான அதிக மதிப்புள்ள ஒப்பந்தங்கள் புதுப்பிக்கப்படாமல் போகும் வாய்ப்பு.

Geographic Concentration Risk

100% Revenue இந்தியச் சந்தையில், குறிப்பாக முக்கிய துறைமுகங்கள் மற்றும் offshore எண்ணெய் வயல்களில் குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

49% Revenue-க்கு ONGC-ஐயும், OSR தொழில்நுட்பத்திற்கு DESMI RoClean-ஐயும் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

முக்கிய வாடிக்கையாளர்கள் அறிமுகப்படுத்திய புதிய எரிபொருள் திறன் நிபந்தனைகளால் பழைய கப்பல்கள் போட்டியிட முடியாமல் போகும் அபாயம்.