💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த Revenue, Q2 FY26-இல் 4% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 445.1 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது (Q2 FY25-இல் INR 426.5 Cr). கடன் போர்ட்ஃபோலியோ Home Loans (71%) மற்றும் Home Equity (29%) என பிரிக்கப்பட்டுள்ளது.

Geographic Revenue Split

இந்த போர்ட்ஃபோலியோ தென்னிந்தியாவில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது. June 2025 நிலவரப்படி, மொத்த கடன் போர்ட்ஃபோலியோவில் Tamil Nadu (TN) 57% பங்கைக் கொண்டுள்ளது.

Profitability Margins

நிகர லாபம் (PAT/AMA) FY25-இல் 3.0% ஆக இருந்தது, இது FY24-இல் 2.9% ஆக இருந்தது. Q2 FY26-இல் Return on Assets (RoA) 2.9% ஆகவும், Return on Equity (RoE) 13.5% ஆகவும் இருந்தது, இது Q2 FY25-இல் இருந்த 16.0%-ஐ விடக் குறைவு.

EBITDA Margin

Pre-provision operating profit (PPOP) FY25-இல் 5% உயர்ந்து INR 550 Cr ஆக இருந்தது (FY24-இல் INR 524 Cr). Net Interest Margin (NIM) Q2 FY26-இல் 5.5% என்ற அளவில் நிலையாக இருந்தது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் ஒரு நிதிச் சேவை வழங்குநராக இருப்பதால், இது குறித்து ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், Net Owned Funds (NOF) Sep 2024-இல் இருந்த INR 2,867.9 Cr-லிருந்து Sep 2025-இல் INR 3,464.2 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது மூலதன அடிப்படையில் 20.8% வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களிடமிருந்து நிறுவனம் 'Stable' அவுட்லுக்கைப் பராமரிக்கிறது. கடனுக்கான வட்டிச் செலவு (Cost of borrowings) Q2 FY26-இல் 8.6% ஆகக் குறைந்துள்ளது (Q2 FY25-இல் 8.8%), இது 20 basis points குறைப்பு ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நிதிச் சேவைகளுக்கு இது பொருந்தாது; இவர்களின் முதன்மையான 'மூலப்பொருள்' பெறப்பட்ட கடன்களே ஆகும். நிதி ஆதாரங்களில் Bank funding முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது.

Raw Material Costs

வட்டி மற்றும் நிதிச் செலவுகள் Q2 FY26-இல் INR 244.4 Cr ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 2% அதிகம். நிறுவனம் தனது Marginal Lending Rate (MLR)-ஐ July 1, 2025 முதல் 10.10%-லிருந்து 10% ஆகக் குறைத்துள்ளது.

Energy & Utility Costs

HFC செயல்பாடுகளுக்கு இது ஒரு முக்கிய காரணி அல்ல; இருப்பினும், இதர செயல்பாட்டுச் செலவுகள் Q2 FY26-இல் 29% YoY உயர்ந்து INR 18.1 Cr ஆக இருந்தது.

Supply Chain Risks

திரவத்தன்மைக்காக (liquidity) வங்கி நிதியைச் சார்ந்து இருப்பது; நிதி ஆதாரங்களில் பன்முகத்தன்மை இல்லாதது ஒரு கடன் சவாலாகக் கருதப்படுகிறது.

Manufacturing Efficiency

செப்டம்பர் 2025-டன் முடிந்த அரையாண்டில் Cost-to-income ratio 26.3% ஆக இருந்தது (முந்தைய ஆண்டில் 25.0%), இது விரிவாக்கத்தால் ஏற்பட்ட அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய கடன் புத்தகம் (AUM) Sep 2025 நிலவரப்படி INR 15,033.4 Cr ஆக உள்ளது, இது Sep 2024-இல் இருந்த INR 13,964.4 Cr-லிருந்து 7.7% வளர்ச்சியடைந்துள்ளது. நிறுவனம் Q2 FY26-இல் தனது மிக உயர்ந்த காலாண்டு கடன் வழங்கலாக (disbursement) INR 1,069.1 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

10-15%

Products & Services

வீடு வாங்குதல்/கட்டுவதற்கான Individual Home Loans மற்றும் Home Equity (Loan Against Property) தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

Repco Home Finance (RHFL).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

வரலாற்று ரீதியான 4% CAGR-ஐ விட அதிக வளர்ச்சிப் பாதையை அடைய நிறுவனம் செயல்பாட்டு விரிவாக்கம் மற்றும் கட்டமைப்பு மாற்றங்களை மேற்கொண்டு வருகிறது.

Strategic Alliances

Repatriates Cooperative Finance and Development Bank Limited (Repco Bank) மூலம் இந்த நிறுவனம் விளம்பரப்படுத்தப்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

HFC துறையில் சொத்து தரம் மேம்படும் போக்கு காணப்படுகிறது; RHFL-இன் Stage 3 சொத்துக்கள் YoY அடிப்படையில் 3.96%-லிருந்து 3.16% ஆகக் குறைந்துள்ளன. டிஜிட்டல் கடன் மறுஆய்வு மற்றும் கடுமையான கடன் மேலாண்மை நோக்கி மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

Competitive Landscape

வங்கிகள் மற்றும் பிற HFC-களிடமிருந்து கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது கடன் வட்டி விகிதங்களில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது (MLR 10% ஆகக் குறைப்பு).

Competitive Moat

தென்னிந்திய சந்தையில் வலுவான இருப்பு மற்றும் non-salaried பிரிவில் (53%) உள்ள நிபுணத்துவம் இதன் பலமாகும். இதன் நிலைத்தன்மை மற்ற நிறுவனங்களை விடக் குறைவான நிலுவை அளவுகளைப் (தற்போது 3.16% Stage 3) பராமரிப்பதைப் பொறுத்தது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகித சுழற்சிகள் மற்றும் RBI/NHB ஆல் நிர்வகிக்கப்படும் Housing Finance Companies (HFCs) ஒழுங்குமுறை சூழலுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

மூலதனப் போதுமான அளவு (CRAR) மற்றும் NPA வகைப்பாடு விதிமுறைகள் உட்பட HFC-களுக்கான NHB/RBI வழிகாட்டுதல்களைப் பின்பற்றுகிறது. FY25-க்கான தணிக்கை அறிக்கை Companies Act 2013-இன் முழுமையான இணக்கத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது.

Environmental Compliance

SEBI விதிகளின்படி முதல் 1000 பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் ஒன்றாக Business Responsibility and Sustainability Report (BRSR)-ஐ நிறுவனம் தாக்கல் செய்கிறது.

Taxation Policy Impact

Q2 FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதத்தில், INR 142.4 Cr PBT-இல் INR 20.1 Cr நடப்பு வரியும் மற்றும் INR 15.4 Cr ஒத்திவைக்கப்பட்ட வரியும் அடங்கும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Stage 2 சொத்துக்கள் 8.81% (INR 1,323.9 Cr) மற்றும் Stage 3 சொத்துக்கள் 3.16% (INR 475.0 Cr) ஆக இருப்பதால் சொத்து தரம் ஒரு முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மையாக உள்ளது.

Geographic Concentration Risk

போர்ட்ஃபோலியோவில் 57% Tamil Nadu-வில் குவிந்துள்ளது, இது குறிப்பிடத்தக்க பிராந்திய அபாயத்தை உருவாக்குகிறது.

Third Party Dependencies

திரவத்தன்மை மற்றும் வளர்ச்சி மூலதனத்திற்காக வங்கி சார்ந்த நிதியுதவியை பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்தவும், தொழில்நுட்பப் பின்தங்கிய அபாயங்களைக் குறைக்கவும் நிறுவனம் தீவிரமாகத் தொழில்நுட்பத்தைக் கையகப்படுத்த முயல்கிறது.