💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

மொத்த விற்பனை வருவாய் YoY அடிப்படையில் 165.54% வளர்ச்சியடைந்து, FY24-ல் இருந்த INR 1,628 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 4,323 Cr-ஐ எட்டியுள்ளது. BSNL 4G திட்டம் ஒரு முக்கிய காரணியாக இருந்தது, இது FY25-ன் மொத்த Revenue-ல் சுமார் 50% பங்களிப்பை வழங்கியது.

Geographic Revenue Split

சதவீத அடிப்படையில் வெளிப்படையாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் 5 உற்பத்தி அலகுகள் (Bengaluru, Naini, Rae Bareli, Mankapur, Palakkad) மற்றும் BharatNet மற்றும் ASCON போன்ற தேசிய திட்டங்களுக்கு சேவை செய்யும் 11 MSP மையங்கள் மூலம் இந்தியா முழுவதும் தனது இருப்பைத் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது.

Profitability Margins

Operating Profit Margin FY24-ல் -25.00%-லிருந்து FY25-ல் -0.78% ஆக மேம்பட்டுள்ளது. அதிக Revenue பங்களிப்பு மற்றும் நிலையான செலவுகளை (fixed overheads) சிறப்பாகக் கட்டுப்படுத்தியதன் காரணமாக, Net Profit Margin FY24-ல் -45.03%-லிருந்து FY25-ல் -6.45% ஆக உயர்ந்துள்ளது.

EBITDA Margin

EBITDA margin தொடர்ந்து எதிர்மறையாக (negative) இருந்தாலும், YoY அடிப்படையில் -25%-லிருந்து -0.78% ஆக குறிப்பிடத்தக்க மீட்சியைக் காட்டியுள்ளது. நிறுவனம் FY25-ல் INR 233.15 Cr நிகர இழப்பையும் (net loss), செப்டம்பர் 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரையாண்டில் INR 117.54 Cr நிகர இழப்பையும் பதிவு செய்துள்ளது.

Capital Expenditure

2014 புத்துயிர் திட்டத்தின் கீழ் (revival plan), GoI மொத்தம் INR 2,264 Cr மூலதன மானியத்தை (capital grant) அனுமதித்தது. ஏப்ரல் 2025 நிலவரப்படி, INR 1,191.56 Cr பெறப்பட்டுள்ளது. FY26-க்கு மேலும் INR 105 Cr CAPEX ஆதரவு அனுமதிக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் FY27-க்கு INR 200 Cr எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

ஆகஸ்ட் 2025-ல் Long-term rating [ICRA]BB- (Stable)-லிருந்து [ICRA]BB (Stable) ஆக உயர்த்தப்பட்டது. Short-term rating [ICRA]A4 என உறுதிப்படுத்தப்பட்டது. Acuité நிறுவனம் BB (Stable) மற்றும் A4+ மதிப்பீடுகளை வழங்கியது. வட்டிச் செலவுகள் அதிகரித்ததன் காரணமாக, Interest coverage ratio FY24-ல் 2.17-லிருந்து FY25-ல் 1.08 ஆகக் குறைந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Electronic components, mechanical parts, மற்றும் telecom hardware modules (ஒவ்வொரு பொருளின் குறிப்பிட்ட % ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் தொலைத்தொடர்பு உபகரணங்களின் உற்பத்தி மற்றும் வர்த்தகம் ஆகியவை முக்கிய செலவுக் காரணிகளாக உள்ளன).

Raw Material Costs

Revenue-ன் குறிப்பிட்ட சதவீதமாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் செலவுகளைக் குறைக்க நிறுவனம் தொழில்நுட்பக் கூட்டாளர்களுடன் subcontracting மற்றும் outsourcing முறையை நோக்கி நகர்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

அரசாங்கத்தால் நடத்தப்படும் திட்ட காலக்கெடு மற்றும் மொத்த டெண்டர் (bulk tender) செயல்பாடுகளில் அதிக சார்பு உள்ளது, இவை பெரும்பாலும் சீரற்றவை மற்றும் வருவாய் அங்கீகாரத்தில் (revenue recognition) ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.

Manufacturing Efficiency

Inventory turnover ratio FY24-ல் 6.50-லிருந்து FY25-ல் 16.26 ஆக கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது, இது திறமையான சரக்கு மேலாண்மை மற்றும் அதிக விற்பனை வேகத்தைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய செயல்பாடுகள் 5 உற்பத்தி இடங்கள் மற்றும் 1 R&D மையத்தில் பரவியுள்ளன. விரிவாக்கமானது புதிய இடங்களை உருவாக்குவதை விட, 4G/5G உபகரணங்கள் மற்றும் smart meters-கான தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

20-25%

Products & Services

4G/5G telecom equipment, smart energy meters, பாதுகாப்புத் துறைக்கான encryption products, BharatNet networking equipment, மற்றும் ICT turnkey solutions.

Brand Portfolio

ITI Limited (Public Sector Undertaking).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் முக்கிய அரசு தொலைத்தொடர்பு டெண்டர்களில் 'preferred supplier status' மற்றும் முன்னுரிமை ஒதுக்கீட்டை (priority quota) கொண்டுள்ளது.

Market Expansion

'Make in India' மற்றும் 'Digital India' முன்முயற்சிகளின் கீழ் மூலோபாய முக்கியத்துவம் வாய்ந்த ICT திட்டங்களை இலக்காகக் கொண்டது, குறிப்பாக பாதுகாப்பு (Defence) மற்றும் ஊரக வளர்ச்சி (BharatNet) ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

ITI 49.06% பங்குகளைக் கொண்டுள்ள ஒரு Joint Venture (ISL)-ஐப் பராமரிக்கிறது; சமூகச் செலவுகளைக் (social overheads) குறைக்க subcontracting மற்றும் outsourcing-க்காக தொழில்நுட்ப வழங்குநர்களுடன் கூட்டாளராக உள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இத்துறை வெறும் உற்பத்தியிலிருந்து ஒருங்கிணைந்த தொழில்நுட்ப தீர்வுகளுக்கு (ICT) மாறுகிறது. 4G/5G மற்றும் smart city திட்டங்களுக்கான உள்கட்டமைப்பை மேம்படுத்துவதன் மூலம் ITI தன்னை ஒரு 'Telecom Technology Company'-ஆக நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

அரசு டெண்டர்களுக்காக உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச தொலைத்தொடர்பு உபகரண விற்பனையாளர்களுடன் போட்டியிடுகிறது, ஆனால் முன்னுரிமை ஒதுக்கீடு (priority quota) மற்றும் நீண்டகால PSU உறவுகளால் பயனடைகிறது.

Competitive Moat

சுமார் 90% அரசு உரிமையாளர் மற்றும் தேசிய பாதுகாப்பிற்கு (பாதுகாப்பு திட்டங்கள்) மூலோபாய முக்கியத்துவம் ஆகியவற்றிலிருந்து இதன் Moat பெறப்படுகிறது. இது தொடர்ச்சியான நிதி உதவி மற்றும் பெரிய அளவிலான PSU ஒப்பந்தங்களுக்கான அணுகலை உறுதி செய்கிறது, இருப்பினும் பலவீனமான உள் கட்டுப்பாடுகள் (internal controls) சவாலாக உள்ளன.

Macro Economic Sensitivity

அரசாங்கத்தின் நிதிக் கொள்கை (fiscal policy) மற்றும் தொலைத்தொடர்புத் துறை விதிமுறைகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது. நிறுவனத்தின் மீட்சி GoI-ன் தொடர்ச்சியான நிதி உதவி மற்றும் மானியங்களைச் சார்ந்துள்ளது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

DoT விதிமுறைகள் மற்றும் SEBI பட்டியல் தேவைகளுக்கு (listing requirements) உட்பட்டது. தணிக்கையாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளபடி, சட்டப்பூர்வ மற்றும் பட்டியல் கடமைகளை (statutory and listing obligations) நிறைவேற்றாத சவால்களை தற்போது எதிர்கொள்கிறது.

Environmental Compliance

FY25 இறுதி நிலவரப்படி CPCB/SPCB-யிடமிருந்து நிலுவையில் உள்ள எந்தவொரு show cause அல்லது சட்டப்பூர்வ அறிவிப்புகளும் இல்லை, இது சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவதைக் காட்டுகிறது.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

பெரிய அளவிலான turnkey திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதில் ஏற்படும் தாமதங்கள் working capital cycle-ஐ (தற்போது 740 நாட்கள் GCA) மேலும் நீட்டிக்கலாம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் முற்றிலும் இந்தியாவை மையமாகக் கொண்டவை, 95% வருவாய் இந்திய அரசு நிறுவனங்களுடன் தொடர்புடையது.

Third Party Dependencies

உற்பத்திச் செலவுகள் மற்றும் தொழில்நுட்பத் தேவைகளை நிர்வகிக்க subcontracting மற்றும் outsourcing-க்காக தொழில்நுட்பக் கூட்டாளர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

தொலைத்தொடர்பு தொழில்நுட்பத்தில் ஏற்படும் விரைவான மாற்றங்கள் (4G-லிருந்து 5G மற்றும் அதற்கு மேல்), உற்பத்தி உள்கட்டமைப்பு காலாவதியாவதைத் தடுக்க (obsolete) தொடர்ச்சியான R&D முதலீடு தேவைப்படுகிறது.