💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

மொத்த Revenue சுமார் 29.3% YoY வளர்ந்தது. Copper segment முக்கிய உந்துசக்தியாக இருந்தது, இது INR 449.77 Cr (FY24)-லிருந்து INR 673.04 Cr (FY25) ஆக 49.64% வளர்ந்தது. Steel segment INR 361.84 Cr (FY24)-லிருந்து INR 376.29 Cr (FY25) ஆக 4.00% வளர்ந்தது.

Geographic Revenue Split

பிராந்திய வாரியாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் Western India-வில் ஒரு முன்னணி உற்பத்தியாளராக உள்ளது மற்றும் Maharashtra-வின் Nardana-வில் 50-acre உற்பத்தி பிரிவைக் கொண்டுள்ளது, இது வலுவான பிராந்திய செறிவைக் காட்டுகிறது.

Profitability Margins

Operating Profit Margin FY24-ல் 6.86%-லிருந்து FY25-ல் 5.78% ஆகக் குறைந்தது. அதிக Revenue இருந்தபோதிலும், செலவு அழுத்தங்கள் காரணமாக Net Profit Margin-ம் 2.50%-லிருந்து 2.36% ஆகச் சற்று குறைந்தது.

EBITDA Margin

Steel segment-க்கான Consolidated EBITDA 4.56% குறைந்து INR 49.08 Cr ஆகவும், Copper EBITDA 2.57% குறைந்து INR 29.42 Cr ஆகவும் இருந்தது. Revenue வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும் EBITDA சரிந்தது, அதிகரித்து வரும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் அல்லது ஒரு யூனிட்டிற்கான குறைந்த வருவாயைக் குறிக்கிறது.

Capital Expenditure

FY26 இறுதிக்குள் முழு Capacity Utilization-ஐ அடைய நிறுவனம் தனது Nardana வசதியில் முதலீடு செய்கிறது. எதிர்கால CAPEX-க்கான குறிப்பிட்ட INR Cr ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை என்றாலும், வரலாற்று கடனில் உள்கட்டமைப்பிற்காக பயன்படுத்தப்பட்ட INR 113.26 Cr மதிப்பிலான நீண்ட கால வங்கி வசதிகள் அடங்கும்.

Credit Rating & Borrowing

February 2025-ல் IVR BBB/Stable (Long Term) மற்றும் IVR A3+ (Short Term) ஆக தரம் உயர்த்தப்பட்டது. முந்தைய Rating IVR BBB-/Positive ஆக இருந்தது. Interest coverage ratio FY25-ல் 1.69x (MDA) ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் கடன் அறிக்கைகள் FY24-க்கு 3.27x எனக் குறிப்பிட்டுள்ளன.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Steel wire rods, high/low carbon steel, மற்றும் copper cathodes/scrap. கம்பி இழுக்கும் தொழிலின் உற்பத்தித் தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, விற்கப்பட்ட பொருட்களின் விலையில் இந்த மூலப்பொருட்கள் பெரும்பகுதியை வகிக்கின்றன.

Raw Material Costs

மூலப்பொருட்களின் இருப்பு மற்றும் விலைகள் முக்கியமான காரணிகளாகக் குறிப்பிடப்படுகின்றன. Inventory turnover ratio FY25-ல் 11.92x ஆக இருந்தது, இது FY24-ல் இருந்த 15.41x-லிருந்து குறைந்துள்ளது, இது முதன்மையாக அதிகரித்த விற்பனை மற்றும் மூலோபாய சரக்கு மேலாண்மை காரணமாகும்.

Energy & Utility Costs

கம்பி இழுக்கும் செயல்முறைக்கு மின்சாரச் செலவுகள் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க காரணியாகும்; நிறுவனம் மின் விநியோகத் துறைக்கு (SEBs) சேவை செய்வதால், இது எரிசக்தி விலை மற்றும் பயன்பாட்டு விதிமுறைகளுக்கு உணர்திறன் கொண்டது.

Supply Chain Risks

முக்கிய மூலப்பொருட்களின் இருப்பு மற்றும் முதன்மை சந்தைகளில் ஏற்படும் சுழற்சி தேவை ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும். நிறுவனம் இதை 12 days கொண்ட திறமையான net operating cycle மூலம் நிர்வகிக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

Steel உற்பத்தி FY25-ல் 4.82% குறைந்து 37,091.67 MT ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் Copper உற்பத்தி 13% உயர்ந்து 6,589.10 MT ஆக இருந்தது, இது செயல்திறன் மற்றும் கவனம் Copper segment-ஐ நோக்கி மாறுவதைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட Capacity Steel பிரிவிற்கு 86,400 MTPA மற்றும் Copper பிரிவிற்கு 16,200 MTPA ஆகும். திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கம் FY2025-26 இறுதிக்குள் Nardana வசதியில் 100% பயன்பாட்டை அடைவதை உள்ளடக்கியது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

29%

Products & Services

மின் விநியோகம், வாகனங்கள் மற்றும் விவசாயத்தில் பயன்படுத்தப்படும் Galvanized wire (low and high carbon), steel wires, wire products மற்றும் copper products.

Brand Portfolio

Bedmutha Group / Bedmutha Industries Limited.

Market Share & Ranking

Western India-வில் steel wire மற்றும் wire products-ன் முன்னணி உற்பத்தியாளர்; குறிப்பிட்ட சந்தை பங்கு சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

உலகளாவிய ரீதியிலும் உள்நாட்டிலும் offshore மற்றும் mining துறைகளை இலக்காகக் கொண்டு, நடப்பு நிதியாண்டின் இறுதிக்குள் வசதிகளை முழுமையாகச் செயல்பாட்டிற்குக் கொண்டு வருவதில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

Ashoka Pre-con Private Limited-ல் 49% உரிமையைத் தக்கவைத்துள்ளது, இது ஒரு Associate Company-யாக முழுமையாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்டுள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை உள்கட்டமைப்பிற்கான சிறப்பு கம்பி தயாரிப்புகளை நோக்கி மாற்றத்தைக் காண்கிறது. நிறுவனம் Commodity-grade தயாரிப்புகளிலிருந்து விலகி, elevator மற்றும் crane wires போன்ற உயர் மதிப்பு பிரிவுகளில் விரிவடைவதன் மூலம் தன்னை நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

Galvanized wire பிரிவில் பெரிய ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட நிறுவனங்கள் மற்றும் ஏராளமான சிறு அளவிலான ஒழுங்கமைக்கப்படாத உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது 40-year அனுபவம், Western India-வில் நிலைநிறுத்தப்பட்ட சந்தை நிலை மற்றும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு போர்ட்ஃபோலியோ (Steel + Copper) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. பெரிய அளவிலான உற்பத்தியின் (50-acre வசதி) அதிக நுழைவுத் தடையால் இதன் நிலைத்தன்மை ஆதரிக்கப்படுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியப் பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் அரசாங்கத்தின் உள்கட்டமைப்புச் செலவினங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது, ஏனெனில் அதன் தயாரிப்புகள் SEBs, power மற்றும் கட்டுமானத் துறைகளில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act 2013 மற்றும் SEBI Listing Regulations மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. தயாரிப்பு தரநிலைகள் State Electricity Board (SEB) விவரக்குறிப்புகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

ஒரு குறிப்பிட்ட INR செலவாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் Maharashtra-வில் தொழில்துறை மாசுபாடு மற்றும் உற்பத்தித் தரங்களின் கீழ் செயல்படுகிறது.

Taxation Policy Impact

இந்திய கார்ப்பரேட் வரி விதிப்புகளுக்கு உட்பட்டது; நிறுவனம் Government of Maharashtra-விடமிருந்து மானியங்களைப் பெறுகிறது, இது லாபத்திற்கு ஆதரவளிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் (Steel/Copper) மற்றும் முதன்மை சந்தைகளில் ஏற்படும் சுழற்சி தேவை ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும், இது Margin-களை 1-2% பாதிக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

Western India-வில், குறிப்பாக அதன் முதன்மை உற்பத்தி வசதி அமைந்துள்ள Maharashtra-வில் அதிக செறிவு உள்ளது.

Third Party Dependencies

Galvanized wire பிரிவின் தேவையில் கணிசமான பகுதிக்கு State Electricity Boards (SEBs)-ஐ சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

முக்கிய கம்பி இழுக்கும் தொழிலில் குறைந்த ஆபத்து உள்ளது, ஆனால் நிறுவனம் செயல்முறைகளை தானியக்கமாக்குவதன் மூலமும், தொழில்நுட்ப உயர் மதிப்பு கம்பி பயன்பாடுகளுக்கு மாறுவதன் மூலமும் இதைத் தணிக்கிறது.