💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல் ஒருங்கிணைந்த Revenue 146.3% YoY அதிகரித்து INR 190.5 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. Standalone (India) Revenue 58.0% YoY அதிகரித்து INR 55.5 Cr ஆக உள்ளது. 'One of Us' நிறுவனத்தை கையகப்படுத்திய பிறகு, வெளிநாட்டு துணை நிறுவனங்கள் (UK, Canada, France) மொத்த Revenue-ல் ~71% பங்களித்துள்ளன.

Geographic Revenue Split

India (Standalone) மொத்த Revenue-ல் 29.1% (INR 55.5 Cr) பங்களிக்கிறது, அதே நேரத்தில் UK, Canada மற்றும் France ஆகிய நாடுகளில் உள்ள சர்வதேச செயல்பாடுகள் 70.9% (INR 135.0 Cr) பங்களிக்கின்றன.

Profitability Margins

H1 FY26-ல் ஒருங்கிணைந்த PAT margin 14.0% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ல் இருந்த 15.9%-ஐ விட சற்று குறைவு. இருப்பினும், சிறந்த பயன்பாடு மற்றும் அதிக அளவு காரணமாக Standalone PAT margins FY25-ல் இருந்த ~25%-லிருந்து H1 FY26-ல் 31.0% ஆக கணிசமாக மேம்பட்டுள்ளது.

EBITDA Margin

H1 FY26-ல் ஒருங்கிணைந்த EBITDA margin 20.3% ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ல் 24.1% ஆக இருந்தது. Standalone EBITDA margin 4.6% YoY அதிகரித்து H1 FY26-ல் 45.9%-ஐ எட்டியது.

Capital Expenditure

2025-ல் inorganic விரிவாக்கம் மற்றும் கையகப்படுத்துதலுக்காக QIP மூலம் INR 85 Cr திரட்டப்பட்டது. H1 FY26-ல் நிலையான சொத்துக்கள் மற்றும் கண்ணுக்குத் தெரியாத சொத்துக்களுக்காக (intangible assets) INR 7.2 Cr செலவிடப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

Q2 FY26 நிலவரப்படி மொத்த ஒருங்கிணைந்த கடன் INR 66.3 Cr ஆக இருந்தது, இது FY25-ல் INR 51.2 Cr ஆக இருந்தது. H1 FY26-க்கான Finance costs INR 2.9 Cr ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

மனித மூலதனம்/திறமை (VFX Artists) முதன்மையான செலவாகும், H1 FY26-ல் Employee Benefits Expense மொத்தம் INR 122.3 Cr ஆக இருந்தது, இது மொத்த வருமானத்தில் 64.2% ஆகும்.

Raw Material Costs

கையகப்படுத்துதலுக்குப் பிறகு உலகளாவிய பணியாளர்களின் எண்ணிக்கை அதிகரித்ததை பிரதிபலிக்கும் வகையில், H1 FY26-ல் Employee benefits expense 217.8% YoY அதிகரித்து INR 122.3 Cr ஆக இருந்தது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

உயர்திறன் கொண்ட படைப்பாற்றல் கலைஞர்களைச் சார்ந்திருத்தல் மற்றும் ஸ்டுடியோக்கள் காலியாக இருக்கும் வெளிநாட்டு சந்தைகளில் இருந்து ஏற்படும் விலை அழுத்தம் ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

அதிக பயன்பாட்டு விகிதங்கள் மற்றும் அதிகரித்த உள்நாட்டு அளவுகளால் சிறந்த overhead recoveries காரணமாக Standalone margins மேம்பட்டுள்ளது.

Capacity Expansion

தற்போதைய பணியாளர்களின் எண்ணிக்கை 700 கலைஞர்களைத் தாண்டியுள்ளது (இந்தியாவில் 423, லண்டனில் 271). 100% பயன்பாட்டில் மொத்த விநியோக திறன் INR 550 Cr முதல் INR 600 Cr வரை இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. உள்நாட்டு திறனை விரிவாக்க புதிய பெங்களூரு கிளை தற்போது பணியாளர்களை நியமித்து வருகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

30-47%

Products & Services

திரைப்படங்கள் (1,150+ திட்டங்கள்), Web Series (2,200+ திட்டங்கள்) மற்றும் விளம்பரங்களுக்கான (8,160+ திட்டங்கள்) எண்ட்-டு-எண்ட் VFX தீர்வுகள்.

Brand Portfolio

Basilic Fly Studio, One of Us (OOU).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

பெங்களூருவில் (India) விரிவாக்கம் மற்றும் வட அமெரிக்காவில் கையகப்படுத்துவதற்கான வாய்ப்புகளை தீவிரமாக மதிப்பீடு செய்தல்.

Strategic Alliances

Netflix, Amazon மற்றும் Sony உள்ளிட்ட முக்கிய உலகளாவிய ஸ்ட்ரீமிங் நிறுவனங்களுடன் 'Vendor of Choice' அந்தஸ்தைப் பராமரிக்கிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

UK VFX துறை 9.1% CAGR-ல் வளர்ந்து வருகிறது; ஏப்ரல் 2025 முதல் நடைமுறைக்கு வரும் Visual Effects-க்கான மேம்படுத்தப்பட்ட வரிச் சலுகைகள் (40%), வாடிக்கையாளர்களின் தயாரிப்புச் செலவைக் கணிசமாகக் குறைத்து தேவையை அதிகரிக்கும்.

Competitive Landscape

காலியான திறன் கொண்ட வெளிநாட்டு ஸ்டுடியோக்களிடமிருந்து விலை அழுத்தத்தை எதிர்கொள்கிறது; மதிப்புச் சங்கிலியில் உயர்மட்ட படைப்பாற்றல் பணிகளுக்கு நகர்வதன் மூலம் நிறுவனம் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

லண்டன்/பாரிஸில் உயர்மட்ட படைப்பாற்றல் இருப்பு மற்றும் இந்தியாவில் குறைந்த செலவில் செயல்படுத்துதல் ஆகியவற்றை இணைக்கும் உலகளாவிய விநியோக மாதிரியில் நீடித்த Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. Tier-1 ஸ்டுடியோக்களுடன் 'Vendor of Choice' அந்தஸ்து மற்றும் 20 ஆண்டுகால தலைமைத்துவ சாதனை மூலம் இது நிலையானது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய திரைப்பட தயாரிப்பு அளவுகளுக்கு ஏற்ப இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; 2026-க்குள் UK உலகளவில் இரண்டாவது பெரிய திரைப்பட தயாரிப்பு மையமாக மாறும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது நிறுவனத்தின் லண்டன் செயல்பாடுகளுக்கு பயனளிக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

UK Visual Effects வரிச் சலுகை (40%) மற்றும் 2034 வரை கிடைக்கும் வணிக விகிதச் சலுகை ஆகியவை துணை நிறுவனத்திற்கு சாதகமான ஒழுங்குமுறை காரணிகளாகும்.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

Standalone வரி விகிதம் 26% ஆகும். UK நிறுவனம் தற்போதைய வரிப் பொறுப்புகளை ஈடுகட்டக்கூடிய திரட்டப்பட்ட நஷ்டங்களைக் கொண்டிருப்பதால், ஒருங்கிணைந்த வரி குறைவாக உள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

வெளிநாட்டு லாப வரம்புகளில் விலை அழுத்தம் (5-10% பாதிப்பு ஏற்பட வாய்ப்பு) மற்றும் வெளிநாட்டு ஸ்டுடியோக்களிடமிருந்து பழைய நிலுவைத் தொகைகளை வசூலிப்பதில் ஏற்படும் தாமதம் ஆகியவை முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

வருவாயில் 71% சர்வதேச சந்தைகளில் (UK, Canada, France) குவிந்துள்ளது.

Third Party Dependencies

ஆர்டர்களுக்காக Netflix, Amazon போன்ற முக்கிய ஸ்ட்ரீமிங் தளங்களை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

படைப்பாற்றல் திறனைத் தக்கவைக்க ஆட்டோமேஷன் மற்றும் தொழில்நுட்ப ஒருங்கிணைப்பில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.