💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

மொத்த operating income FY22-ல் INR 50.05 Cr-லிருந்து FY23-ல் INR 55.73 Cr ஆக 11.35% வளர்ச்சியடைந்தது. Vehicle மற்றும் MSME பிரிவுகளுக்கான disbursements, FY23-ன் INR 112.56 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது FY24-ல் 59% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 179 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் முதன்மையாக Rajasthan-ல் (core market) செயல்படுகிறது, மேலும் சமீபத்தில் Madhya Pradesh, Gujarat மற்றும் Maharashtra (Q2 FY26-ல் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது) ஆகிய மாநிலங்களுக்கு விரிவுபடுத்தியுள்ளது. மாநில வாரியான குறிப்பிட்ட சதவீதப் பகிர்வு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

PAT, FY23-ல் INR 10.38 Cr-லிருந்து FY24-ல் INR 12.92 Cr ஆக 24.5% அதிகரித்துள்ளது. Net Interest Margin (NIM), FY22-ல் 9.46%-லிருந்து FY23-ல் 10.20% ஆக மேம்பட்டுள்ளது. Q1 FY26-ன் PAT ஆன INR 1.35 Cr என்பது, Q1 FY25-ன் PAT ஆன INR 1.02 Cr-ஐ விட 32.35% அதிகரிப்பைக் குறிக்கிறது.

EBITDA Margin

Interest coverage ratio, FY22-ல் 1.62x-லிருந்து FY23-ல் 1.79x ஆக மேம்பட்டு, Q1 FY24-ல் 2.42x-ஐ எட்டியது. இது operating profits மூலம் கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் திறன் வலுவடைவதைக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

நிறுவனம் தனது வளர்ச்சி உத்தியை ஆதரிக்கவும், கடன் வழங்குவதற்கான மூலதனத் தளத்தை அதிகரிக்கவும் FY26-ல் INR 35 Cr வரை கணிசமான equity infusion செய்யத் திட்டமிட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

INR 305 Cr மதிப்பிலான நீண்ட கால வங்கி வசதிகளுக்கு CARE BBB; Positive (Oct 2025-ல் உறுதிப்படுத்தப்பட்டது) என தரவரிசை அளிக்கப்பட்டுள்ளது. எதிர்பார்க்கப்படும் equity infusions மற்றும் நிலையான வளர்ச்சி காரணமாக outlook, Stable என்பதிலிருந்து மாற்றப்பட்டுள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நிறுவனம் ஒரு நிதிச் சேவை வழங்குநராக இருப்பதால், cost of funds (கடன்களுக்கான வட்டி) முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவாகும். மொத்தம் INR 305 Cr மதிப்பிலான வங்கி வசதிகளுக்கு வட்டிச் செலவுகள் (interest expenses) ஏற்படுகின்றன.

Raw Material Costs

Retail lending சந்தையில் நிலவும் போட்டி அழுத்தம் காரணமாக, portfolio yields, FY23-ல் 18.43%-லிருந்து FY24-ல் 17.13% ஆகவும், பின்னர் FY25-ல் 16.99% ஆகவும் குறைந்துள்ளது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

வங்கி credit lines-களைத் தொடர்ந்து அணுகுவதில் உள்ள சார்பு; வங்கித் துறையில் ஏதேனும் rating குறைப்பு அல்லது பணப்புழக்கம் (liquidity) குறைதல் ஏற்பட்டால், அது கடன் வாங்கும் செலவை அதிகரிக்கும் மற்றும் கடன் வழங்கும் திறனைக் குறைக்கும்.

Manufacturing Efficiency

Collection efficiency, FY25-ல் 96.11% ஆக இருந்தது, இருப்பினும் பருவகால அல்லது விரிவாக்கம் தொடர்பான காரணங்களால் Q1 FY26-ல் இது 94.24% ஆகச் சற்று குறைந்தது.

Capacity Expansion

Assets Under Management (AUM), FY23-ல் INR 305 Cr-லிருந்து Q1 FY26 நிலவரப்படி INR 411.18 Cr ஆக வளர்ந்துள்ளது. நிறுவனம் தனது கிளை நெட்வொர்க்கை விரிவுபடுத்தி, March 2025-க்குள் ஊழியர்களின் எண்ணிக்கையை 234 ஆக அதிகரித்தது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

59%

Products & Services

Secured MSME Loans (LAP), Commercial Vehicle Loans (புதிய மற்றும் பழையவை), Auto Loans மற்றும் Insurance தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

Baid Finserv Limited (முன்னர் Baid Leasing and Finance Co. Ltd).

Market Share & Ranking

RBI-ன் Scale Based Regulation-ன் கீழ் Non-Deposit Taking Base Layer NBFC (NBFC-BL) என வகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

நிதி வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள, Q2 FY26-க்குள் Maharashtra-வில் உள்ள வங்கி வசதிகள் குறைவாக உள்ள அரை-நகர்ப்புற மற்றும் கிராமப்புறப் பகுதிகளை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

NBFC துறை RBI-ன் Scale Based Regulation-ன் கீழ் உருவாகி வருகிறது; முறையான வங்கிச் சேவைகள் குறைவாக உள்ள அரை-நகர்ப்புற பகுதிகளில் கடன் திரட்டும் (credit mobilization) போக்கு அதிகரித்து வருகிறது.

Competitive Landscape

பாரம்பரிய வங்கிகள் மற்றும் பிற NBFC-களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது range-bound spreads மற்றும் operating expenses-ல் சிறிய உயர்வுக்கு வழிவகுத்தது.

Competitive Moat

Rajasthan-ல் 33+ ஆண்டுகால உள்ளூர் சந்தை அனுபவம் மற்றும் பழைய வணிக வாகனங்களை மதிப்பிடுவதில் promoter-களின் நிபுணத்துவம் மூலம் நிலையான நன்மையைப் பெற்றுள்ளது. இதை பெரிய வங்கிகள் கிராமப்புறங்களில் செயல்படுத்துவது கடினம்.

Macro Economic Sensitivity

கிராமப்புறப் பொருளாதாரம் மற்றும் விவசாயச் சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் (sensitivity) கொண்டது, ஏனெனில் கடன் வாங்குபவர்களில் கணிசமான பகுதியினர் விவசாயிகள் மற்றும் சிறு கிராமப்புற வணிக உரிமையாளர்கள் ஆவர்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

RBI-ஆல் NBFC-ICC (Investment and Credit Company) ஆக ஒழுங்குபடுத்தப்பட்டு, September 2022 முதல் Base Layer (NBFC-BL) ஆக வகைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. சொத்து மீட்புக்காக SARFAESI Act 2002-ஐப் பின்பற்றுகிறது.

Environmental Compliance

நிறுவனத்தின் வணிக மாதிரிக்கு இது பொருந்தாது.

Taxation Policy Impact

நிலையான corporate tax விகிதங்கள் பொருந்தும்; குறிப்பிட்ட நிதிச் சலுகைகள் எதுவும் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Asset quality என்பது ஒரு முக்கியமான கண்காணிக்கப்பட வேண்டிய விஷயமாகும்; GNPA 4%-க்கு மேல் தொடர்ந்து அதிகரிப்பது, சாத்தியமான credit rating குறைப்பிற்கான ஒரு தூண்டுதலாக (trigger) அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது.

Geographic Concentration Risk

Rajasthan-ல் அதிக செறிவைக் (concentration) கொண்டுள்ளது, இது மாநிலம் சார்ந்த பொருளாதார அல்லது ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களால் நிறுவனத்தைப் பாதிப்படையச் செய்யும்.

Third Party Dependencies

கடன் வழங்கும் தொடர்ச்சியைப் பராமரிக்க term loans மற்றும் working capital-க்காக வங்கிப் பங்காளர்களை அதிகம் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் பாரம்பரிய பிணையம் சார்ந்த (collateral-based) கடன் வழங்குவதில் கவனம் செலுத்துகிறது; digital underwriting-ஐப் பின்பற்றத் தவறினால் அது நீண்ட காலப் போட்டித்திறனைப் பாதிக்கலாம்.