💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Wealth Management Revenue FY25-இல் 35.5% உயர்ந்து INR 1,845 Cr-ஆக இருந்தது, மேலும் H1 FY26 Revenue INR 1,057 Cr-ஐ எட்டியது (YoY 19.9% உயர்வு). H1 FY26-க்கான Asset Management Revenue INR 368 Cr-ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ன் INR 253 Cr-லிருந்து 45.6% YoY வளர்ச்சியைக் குறிக்கிறது.

Geographic Revenue Split

100% Revenue இந்தியாவைச் சார்ந்த செயல்பாடுகளிலிருந்து கிடைக்கிறது, இது உள்நாட்டு UHNI, HNI மற்றும் mass affluent பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Profitability Margins

Q2 FY26-இல் Operating PBT Margin 44.6% ஆக இருந்தது (INR 813 Cr Revenue-இல் INR 363 Cr PBT). Tangible RoE FY25-இல் 24.3% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 30.1%-லிருந்து குறைந்துள்ளது; INR 2,250 Cr QIP-ஐத் தொடர்ந்து equity base விரிவாக்கப்பட்டதே இதற்கு காரணமாகும்.

EBITDA Margin

Q2 FY26-இல் Operating PBT Margin 44.6% ஆக இருந்தது, இது மொத்த செலவுகள் 33.7% YoY அதிகரித்து INR 400 Cr-ஆக இருந்தபோதிலும் அதன் முக்கிய லாபத்தன்மையை (core profitability) பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

October 2024-இல் QIP மூலம் INR 2,250 Cr திரட்டப்பட்டது, இதில் INR 1,200 Cr 360 ONE Prime-ன் கடன் வழங்கும் தளத்தை வலுப்படுத்தவும், INR 800 Cr alternates asset management வணிகத்தில் முதலீடு செய்யவும் பயன்படுத்தப்பட்டது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் அதன் commercial paper திட்டத்திற்காக [ICRA]A1+ மதிப்பீட்டைப் பராமரிக்கிறது, சமீபத்திய கடன் வாங்குவதற்கான செலவுகள் 7.00% முதல் 7.10% வரை உள்ளன.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

நிதிச் சேவைகளுக்கு இது பொருந்தாது; இருப்பினும், ஊழியர்களுக்கான ஊதியம் மிகப்பெரிய செயல்பாட்டுச் செலவாக உள்ளது, இது Q2 FY26-இல் மொத்த செலவில் 71.25% (INR 400 Cr-இல் INR 285 Cr) ஆகும்.

Raw Material Costs

B&K Securities மற்றும் ET Money குழுக்களின் ஒருங்கிணைப்பு காரணமாக, Q2 FY26-இல் ஊழியர் செலவுகள் 27.1% YoY அதிகரித்து INR 285 Cr-ஆக உயர்ந்தது.

Energy & Utility Costs

பொருந்தாது (Service Sector).

Supply Chain Risks

வணிகம் முக்கிய பணியாளர்களை பெரிதும் சார்ந்துள்ளது; சமீபத்தில் இரண்டு RM குழுக்கள் வெளியேறியது வாடிக்கையாளர்களைத் தக்கவைப்பதில் ஒரு அபாயத்தை ஏற்படுத்தியது, ஏனெனில் wealth management தனிப்பட்ட உறவுகளின் தொடர்ச்சியைச் சார்ந்துள்ளது.

Manufacturing Efficiency

Q2 FY26-இல் Cost-to-income ratio 49.2% ஆக இருந்தது; ET Money மற்றும் HNI பிரிவு போன்ற புதிய வணிக முயற்சிகள் லாபகரமாக மாறும்போது, இதை நீண்ட காலத்தில் 45-46% ஆகக் குறைக்க நிர்வாகம் இலக்கு வைத்துள்ளது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறனில் March 2025 நிலவரப்படி 90 team leaders மற்றும் 128-க்கும் மேற்பட்ட relationship managers (RMs) உள்ளனர். சமீபத்திய வெளியேற்றங்களை ஈடுகட்டவும் மற்றும் HNI பிரிவின் வளர்ச்சியை ஆதரிக்கவும் புதிய RM குழுக்களை இணைப்பதன் மூலம் விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

21.70%

Products & Services

Wealth advisory, Alternative Investment Funds (AIFs), Portfolio Management Services (PMS), Mutual Funds, Managed Accounts, மற்றும் Loan Against Shares (LAS) மற்றும் Loan Against Property (LAP) உள்ளிட்ட கடன் தயாரிப்புகள்.

Brand Portfolio

360 ONE, ET Money, B&K Securities.

Market Share & Ranking

INR 6,71,625 Cr மொத்த AUM-உடன் இந்திய wealth management துறையில் முன்னணி சந்தை நிலையைத் தக்கவைத்துக் கொள்கிறது.

Market Expansion

முக்கிய UHNI பிரிவிற்கு அப்பால் வாடிக்கையாளர் தளத்தைப் பன்முகப்படுத்த, ET Money மூலம் mass affluent பிரிவிலும் மற்றும் mid-market HNI பிரிவிலும் விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது.

Strategic Alliances

UBS AG-ன் இந்திய wealth management வணிகத்தை மாற்றுவதற்கான மூலோபாய ஒத்துழைப்பு September 2025-இல் நிறைவடைந்தது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறைக்க இத்துறை broker-led மாடலில் இருந்து advisory-led மாடலுக்கு மாறுகிறது; 2047-க்குள் இந்தியா வளர்ந்த பொருளாதாரமாக மாற வேண்டும் என்ற லட்சியத்தால் இந்த வளர்ச்சி உந்தப்படுகிறது.

Competitive Landscape

தனியார் வங்கிகள் மற்றும் boutique wealth managers-களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது; அதன் '360 ONE Plus' ஆலோசனைத் திட்டம் மற்றும் alternates தளம் மூலம் தன்னை வேறுபடுத்திக் காட்டுகிறது.

Competitive Moat

Brand equity மற்றும் 8,500-க்கும் மேற்பட்ட UHNI குடும்பங்களின் தளம் ஆகியவை வாடிக்கையாளர்கள் வேறு நிறுவனத்திற்கு மாறுவதற்கான செலவை (switching costs) அதிகமாக்குகின்றன, இது FY25-இல் 1.1% என்ற குறைந்த வாடிக்கையாளர் வெளியேற்ற விகிதத்தால் (attrition rate) நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது. பொதுவான மூத்த மேலாண்மைக் குழு மற்றும் வலுவான நிதி ஒருங்கிணைப்பு காரணமாக இந்த moat நிலையானது.

Macro Economic Sensitivity

மூலதனச் சந்தை மாற்றங்களுக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; பரிவர்த்தனை சார்ந்த வருமானம் (FY25 வருவாயில் 36%) சந்தை நிலவரம் மற்றும் வர்த்தக நடவடிக்கைகளுடன் நேரடியாக மாறுபடும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

360 ONE Prime-க்காக RBI NBFC ஒழுங்குமுறைகளுக்கு உட்பட்டது, இது June 2025 நிலவரப்படி 29.6% capital-to-risk weighted assets ratio-வைப் பராமரித்தது, இது ஒழுங்குமுறை குறைந்தபட்ச அளவை விட அதிகமாகும்.

Environmental Compliance

சேவை சார்ந்த மாடல் நேரடி சுற்றுச்சூழல் அபாயத்தைக் குறைக்கிறது; மறைமுகக் கடன் அபாயங்களை நிர்வகிக்க நிறுவனம் வாரியத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்ட ESG கொள்கையை ஏற்றுக்கொண்டது.

Taxation Policy Impact

நிலையான கார்ப்பரேட் வரி விகிதங்கள் பொருந்தும்; 360 ONE Prime மற்றும் 360 ONE AAM வளர்ச்சிகாக மூலதனத்தைத் தக்கவைக்க, குறைந்த லாபப்பங்கு (dividend) வழங்குவதை நோக்கி நிர்வாகம் வழிகாட்டியுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

விநியோகக் கட்டணங்களில் (distribution fees) ஒழுங்குமுறை மாற்றங்கள் மற்றும் RM வெளியேற்றம் (முக்கிய குழுக்களின் இழப்பு) AUM-ஐ 1-2% பாதிக்கலாம் மற்றும் அவ்வப்போது வருவாய் ஏற்ற இறக்கத்தை அதிகரிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

100% வருவாய் இந்தியச் சந்தையில் குவிந்துள்ளது, இது உள்நாட்டுப் பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் உள்ளூர் மூலதனச் சந்தை செயல்பாட்டை நிறுவனம் பெரிதும் சார்ந்து இருக்கச் செய்கிறது.

Third Party Dependencies

நிதி நெகிழ்வுத்தன்மை மற்றும் மூலதனத்தை திரட்டும் திறனுக்காக Bain Capital (18.21% பங்கு) போன்ற முக்கிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

தொழில்நுட்ப ஆர்வமுள்ள mass affluent பிரிவைக் கவர ET Money டிஜிட்டல் தளத்தில் மூலோபாய முதலீடுகள் செய்வதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.