516108 - S I Paper Mills
I. Financial Performance
Revenue Growth by Segment
FY2024-роЗро▓рпН роорпКродрпНрод operating income 8.47% YoY роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБ INR 312.3 Cr роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЗродрпБ FY2023-роЗро▓рпН INR 287.9 Cr роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ. рокрпБродро┐роп capacities ро╡рогро┐роХрооропрооро╛роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯродрпИродрпН родрпКроЯро░рпНроирпНродрпБ Q4 FY2024 ро╡ро░рпБро╡ро╛ропро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпНроЯ роорпБройрпНройрпЗро▒рпНро▒роорпН роЗроирпНрод ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐роХрпНроХрпБроХрпН роХро╛ро░рогрооро╛роХ роЕроорпИроирпНродродрпБ. Paper division (115,500 MT/year) рооро▒рпНро▒рпБроорпН packaging division (36,000 MT/year) роЖроХро┐ропро╡ро▒рпНро▒ро┐ро▒рпНроХро╛рой segment-specific ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ роЪродро╡рпАрод роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН 40-45% paper роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН роЪрпКроирпНродродрпН родрпЗро╡рпИроХрпНроХро╛роХ (captively consumed) рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Geographic Revenue Split
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН South India роорпБро┤рпБро╡родрпБроорпН ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХ ро╡ро▓рпИропроорпИрокрпНрокрпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ роЕродройрпН роорпБродройрпНроорпИроЪрпН роЪроирпНродрпИропро╛роХроЪрпН роЪрпЖропро▓рпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ. рооро╛роиро┐ро▓ ро╡ро╛ро░ро┐ропро╛рой рокроЩрпНроХро│ро┐рокрпНрокрпБ роЪродро╡рпАродроорпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро│роорпН Karnataka-ро╡ро┐ройрпН Nanjangud-роЗро▓рпН роЕроорпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Profitability Margins
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН FY2024-роЗро▓рпН INR 13.4 Cr Net Loss-роРрокрпН рокродро┐ро╡рпБ роЪрпЖропрпНродродрпБ, роЗродрпБ FY2023-роЗро▓рпН роЗро░рпБроирпНрод INR 16.7 Cr роиро╖рпНроЯродрпНродрпИ ро╡ро┐роЯ роорпБройрпНройрпЗро▒рпНро▒рооро╛роХрпБроорпН. Net Margin (PAT/OI) -5.8%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ -4.3% роЖроХ роорпЗроорпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ. рокрпБродро┐роп capacities-ройрпН роХрпБро▒рпИро╡ро╛рой рокропройрпНрокро╛роЯрпБ (suboptimal utilization) рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЕродро┐роХ ро╡роЯрпНроЯро┐роЪрпН роЪрпЖро▓ро╡рпБ (high interest cost) роХро╛ро░рогрооро╛роХ ро▓ро╛рокроорпН родро▒рпНрокрпЛродрпБ роХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокроЯрпБродрпНродрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
EBITDA Margin
FY2024-роЗро▓рпН Operating Margin (OPBDIT/OI) 5.5% роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ, роЗродрпБ FY2023-роЗро▓рпН роЗро░рпБроирпНрод -2.2%-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯродрпНродроХрпНроХ роорпАроЯрпНроЪро┐ропро╛роХрпБроорпН. роЗроирпНрод 770 bps роорпБройрпНройрпЗро▒рпНро▒роорпН, роиро┐роХро░ роЕро│ро╡ро┐ро▓рпН роиро╖рпНроЯроЩрпНроХро│рпН родрпКроЯро░рпНроирпНродро╛ро▓рпБроорпН, роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпИроЪрпН роЪро┐ро▒рокрпНрокро╛роХроХрпН роХрпИропро╛рогрпНроЯродрпИрокрпН рокро┐ро░родро┐рокро▓ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Capital Expenditure
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЪроорпАрокродрпНродро┐ро▓рпН роТро░рпБ рокрпЖро░ро┐роп capex родро┐роЯрпНроЯродрпНродрпИ роорпБроЯро┐родрпНродрпБ, роЕродрпБ FY2023-роЗро▓рпН ро╡рогро┐роХрооропрооро╛роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ. роЪроорпАрокродрпНродро┐роп capex-ройрпН родрпБро▓рпНро▓ро┐ропрооро╛рой INR роородро┐рокрпНрокрпБ роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ роОройрпНро▒ро╛ро▓рпБроорпН, роЗроирпНрод роорпБродро▓рпАроЯрпБроХро│рпН родрпКроЯро░рпНрокро╛рой liquidity рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХроЯройрпН родро┐ро░рпБрокрпНрокро┐роЪрпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБродро▓рпБроХрпНроХрпБ роЖродро░ро╡ро╛роХ FY2023-роЗро▓рпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН INR 45.37 Cr equity родро┐ро░роЯрпНроЯро┐ропродрпБ.
Credit Rating & Borrowing
роЬрпВройрпН 2024-роЗро▓рпН ratings роХрпБро▒рпИроХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯрпБ long-term-роХрпНроХрпБ [ICRA]BB+ (Negative) рооро▒рпНро▒рпБроорпН short-term-роХрпНроХрпБ [ICRA]A4+ роОрой ро╡ро┤роЩрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯродрпБ. [ICRA]BBB--ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ роЗроирпНродродрпН родро░роХрпНроХрпБро▒рпИрокрпНрокрпБ, роирпЖро░рпБроХрпНроХроЯро┐ропро╛рой liquidity рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХрпБро▒рпИроирпНрод рокрог ро╡ро░ро╡рпБроХрпНроХрпБ (cash accruals) роОродро┐ро░ро╛роХ INR 166.77 Cr роородро┐рокрпНрокро┐ро▓ро╛рой term loans-роРродрпН родро┐ро░рпБрокрпНрокро┐роЪрпН роЪрпЖро▓рпБродрпНрод ро╡рпЗрогрпНроЯро┐роп роХроЯрпНроЯро╛ропродрпНродрпИрокрпН рокро┐ро░родро┐рокро▓ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
II. Operational Drivers
Raw Materials
Wastepaper роорпБродройрпНроорпИропро╛рой роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│ро╛роХрпБроорпН, роЗродрпБ роЙро│рпНро│рпАроЯрпНроЯрпБроЪрпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│ро┐ро▓рпН рокрпЖро░рпБроорпНрокроХрпБродро┐ропрпИ ро╡роХро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ. Wastepaper ро╡ро┐ро▓рпИроХро│ро┐ройрпН роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп родрпЗро╡рпИ-ро╡ро┤роЩрпНроХро▓рпН рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЕродро┐роХ роЙрогро░рпНродро┐ро▒ройрпН роХрпКрогрпНроЯродрпБ.
Raw Material Costs
роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБ роЕроорпИрокрпНрокро┐ройрпН роТро░рпБ роорпБроХрпНроХро┐роп роЕроЩрпНроХрооро╛роХрпБроорпН; роорпБро▒рпИроЪро╛ро░ро╛ роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ (unorganized players) роиро┐ро▓ро╡рпБроорпН роХроЯрпБроорпИропро╛рой рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропро╛ро▓рпН ро╡ро┐ро▓рпИ роЙропро░рпНро╡рпИ ро╡ро╛роЯро┐роХрпНроХрпИропро╛ро│ро░рпНроХро│рпБроХрпНроХрпБроХрпН роХроЯродрпНродрпБроорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН родро┐ро▒ройрпН роХрпБро▒рпИро╡ро╛роХ роЙро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ margin volatility-роХрпНроХрпБ ро╡ро┤ро┐ро╡роХрпБроХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Energy & Utility Costs
роОро░ро┐роЪроХрпНродро┐ роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпИ роиро┐ро░рпНро╡роХро┐роХрпНроХ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН 11-MW captive cogeneration power plant-роР роЗропроХрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ. роТро░рпБ ропрпВройро┐роЯрпНроЯрпБроХрпНроХро╛рой роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ рооро┐ройрпНроЪро╛ро░роЪрпН роЪрпЖро▓ро╡рпБ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН роЪрпКроирпНрод рооро┐ройрпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ grid tariff роЙропро░рпНро╡рпБроХро│рпБроХрпНроХрпБ роОродро┐ро░ро╛роХ роТро░рпБ рокро╛родрпБроХро╛рокрпНрокрпИ (hedge) ро╡ро┤роЩрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Supply Chain Risks
роЗро▒роХрпНроХрпБроородро┐ роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯ wastepaper (50%) роорпАродро╛рой роЕродро┐роХрокрпНрокроЯро┐ропро╛рой роЪро╛ро░рпНрокрпБ, роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп роХрокрпНрокро▓рпН рокрпЛроХрпНроХрпБро╡ро░родрпНродрпБ роЗроЯрпИропрпВро▒рпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роиро╛рогроп роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│рпН родрпКроЯро░рпНрокро╛рой роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│рпИ роЙро░рпБро╡ро╛роХрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ. ро╡ро░рпИропро▒рпБроХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯ роиро╛рогроп ро╣рпЖроЯрпНроЬро┐роЩрпН (limited way) роЗроирпНрод рокро╛родро┐рокрпНрокрпИ роЕродро┐роХро░ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Manufacturing Efficiency
роЪроорпАрокродрпНродро┐роп ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХродрпНродрпИродрпН родрпКроЯро░рпНроирпНродрпБ capacity utilization родро▒рпНрокрпЛродрпБ 'suboptimal' роОройрпНро▒рпБ ро╡ро┐ро╡ро░ро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ. DSCR рооро▒рпНро▒рпБроорпН роТроЯрпНроЯрпБроорпКродрпНрод ро╡ро░рпБро╡ро╛ропрпН роЪрпБропро╡ро┐ро╡ро░родрпНродрпИ роорпЗроорпНрокроЯрпБродрпНрод роЙроХроирпНрод роиро┐ро▓рпИроХро│рпИ (optimal levels) роОроЯрпНроЯрпБро╡родрпБ роорпБроХрпНроХро┐ропрооро╛ройродрпБ.
Capacity Expansion
родро▒рпНрокрпЛродрпИроп роиро┐ро▒рпБро╡рокрпНрокроЯрпНроЯ родро┐ро▒ройрпН (installed capacity) Paper Division-роХрпНроХрпБ 115,500 MT/year рооро▒рпНро▒рпБроорпН Packaging Division-роХрпНроХрпБ 36,000 MT/year роЖроХрпБроорпН. роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родро▒рпНрокрпЛродрпБ роХрпВроЯрпБродро▓рпН ро╡ро┐ро░ро┐ро╡ро╛роХрпНроХродрпНродрпИ ро╡ро┐роЯ, FY2023-роЗро▓рпН ро╡рогро┐роХрооропрооро╛роХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯ роЗроирпНродродрпН родро┐ро▒ройрпНроХро│ро┐ройрпН рокропройрпНрокро╛роЯрпНроЯрпИ (utilization) роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокродро┐ро▓рпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
III. Strategic Growth
Expected Growth Rate
8.5%
Products & Services
Kraft liners, test liners, machine-glazed (MG) kraft paper, corrugated boards, рооро▒рпНро▒рпБроорпН wraparound boxes.
Brand Portfolio
The South India Paper Mills (SIPM).
Market Share & Ranking
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ; роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН, роЗроирпНродродрпН родрпБро▒рпИропро┐ро▓рпН рокро▓ unorganized players роЗро░рпБрокрпНрокродро╛роХроХрпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ, роЗродрпБ роТро░рпБ роЪро┐родро▒ро┐роп роЪроирпНродрпИропрпИроХрпН (fragmented market) роХрпБро▒ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ, роЕроЩрпНроХрпБ SIPM рооро┐родрооро╛рой роорпБродро▓рпН роЙропро░рпНродро░рокрпН рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ро▓рпН (moderate-to-high grade segment) рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропро┐роЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Market Expansion
South Indian роЪроирпНродрпИропрпИ роТро░рпБроЩрпНроХро┐рогрпИрокрпНрокродро┐ро▓рпБроорпН, роорпБроХрпНроХро┐роп FMCG роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпБроЯройрпН роиро┐ро▒рпБро╡рокрпНрокроЯрпНроЯ роЙро▒ро╡рпБроХро│рпИрокрпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родро┐ро▓рпБроорпН роХро╡ройроорпН родрпКроЯро░рпНроХро┐ро▒родрпБ.
Strategic Alliances
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
IV. External Factors
Industry Trends
Kraft paper родрпКро┤ро┐ро▓рпН роЗро░рогрпНроЯрпБ роЖрогрпНроЯрпБроХро╛ро▓ роХрпКроирпНродро│ро┐рокрпНрокро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ роорпАрогрпНроЯрпБ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ. роиро┐ро▓рпИропро╛рой рокрпЗроХрпНроХрпЗроЬро┐роЩрпН (sustainable packaging) роирпЛроХрпНроХро┐роп рооро╛ро▒рпНро▒роорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙропро░рпНродро░ роХро╛роХро┐родродрпНродро┐ро▒рпНроХро╛рой роЗро▒роХрпНроХрпБроородро┐ рооро╛ро▒рпНро▒рпАроЯрпБ роЖроХро┐ропро╡рпИ роОродро┐ро░рпНроХро╛ро▓ ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропрпИродрпН родрпВрогрпНроЯрпБроХро┐ройрпНро▒рой.
Competitive Landscape
роЕродро┐роХ роОрогрпНрогро┐роХрпНроХрпИропро┐ро▓ро╛рой unorganized players-роХро│ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ роиро┐ро▓ро╡рпБроорпН роХроЯрпБроорпИропро╛рой рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропро╛ро▓рпН ро╡роХрпИрокрпНрокроЯрпБродрпНродрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ, роЗродрпБ роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯродрпНродроХрпНроХ ро╡ро┐ро▓рпИ роЕро┤рпБродрпНродродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ (pricing pressure) ро╡ро┤ро┐ро╡роХрпБроХрпНроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Moat
роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН moat роОройрпНрокродрпБ 50+ роЖрогрпНроЯрпБроХро╛ро▓ promoter роЕройрпБрокро╡роорпН, forward integration (40-45% captive consumption) рооро▒рпНро▒рпБроорпН 11-MW captive power plant роЖроХро┐ропро╡ро▒рпНро▒рпИроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ. роЗро╡рпИ рокрпБродро┐роп unorganized роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│ро╛ро▓рпН роОро│ро┐родро┐ро▓рпН рокро┐ройрпНрокро▒рпНро▒ роорпБроЯро┐ропро╛род роЪрпЖро▓ро╡рпБ роиройрпНроорпИроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роиро┐ро▓рпИропро╛рой родрпЗро╡рпИропрпИ ро╡ро┤роЩрпНроХрпБроХро┐ройрпНро▒рой.
Macro Economic Sensitivity
роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп wastepaper родрпЗро╡рпИ-ро╡ро┤роЩрпНроХро▓рпН роЪрпБро┤ро▒рпНроЪро┐роХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ FMCG роирпБроХро░рпНро╡рпБрокрпН рокрпЛроХрпНроХрпБроХро│рпБроХрпНроХрпБ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЕродро┐роХ роЙрогро░рпНродро┐ро▒ройрпН роХрпКрогрпНроЯродрпБ.
V. Regulatory & Governance
Industry Regulations
роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН роХро╛ро▒рпНро▒рпБ, роирпАро░рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роиро┐ро▓ рооро╛роЪрпБрокро╛роЯрпБ родрпКроЯро░рпНрокро╛рой роЪрпБро▒рпНро▒рпБроЪрпНроЪрпВро┤ро▓рпН роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЙроЯрпНрокроЯрпНроЯро╡рпИ, роЗродро▒рпНроХрпБ роЪрпБродрпНродро┐роХро░ро┐рокрпНрокрпБ роЕроорпИрокрпНрокрпБроХро│ро┐ро▓рпН родрпКроЯро░рпНроЪрпНроЪро┐ропро╛рой роорпБродро▓рпАроЯрпБ родрпЗро╡рпИрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ. Corporate governance-роХрпНроХро╛рой SEBI (LODR) ро╡ро┐родро┐роорпБро▒рпИроХро│рпН рокро┐ройрпНрокро▒рпНро▒рокрпНрокроЯрпБроХро┐ройрпНро▒рой.
Environmental Compliance
роХро╛ро▒рпНро▒рпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роирпАро░рпН рооро╛роЪрпБ ро╡ро┐родро┐роорпБро▒рпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЗрогроЩрпНроХ, роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН boilers-роХро│рпБроХрпНроХрпБ Electrostatic Precipitator (ESP) роЕроорпИрокрпНрокрпБроХро│ро┐ро▓рпБроорпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роХро┤ро┐ро╡рпБроирпАро░рпН роЪрпБродрпНродро┐роХро░ро┐рокрпНрокрпБ роЗропроирпНродро┐ро░роЩрпНроХро│ро┐ро▓рпБроорпН (centrifuges) роорпБродро▓рпАроЯрпБ роЪрпЖропрпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Taxation Policy Impact
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
VI. Risk Analysis
Key Uncertainties
роЕродро┐роХ роХроЯройрпН родро┐ро░рпБрокрпНрокро┐роЪрпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБродро▓рпИ роИроЯрпБроХроЯрпНроЯ роЕро╡роЪро┐ропрооро╛рой роЙроХроирпНрод родро┐ро▒ройрпН рокропройрпНрокро╛роЯрпНроЯрпИ (optimal capacity utilization) роОроЯрпНроЯрпБроорпН роирпЗро░роорпЗ роорпБродройрпНроорпИропро╛рой роиро┐роЪрпНроЪропрооро▒рпНро▒ родройрпНроорпИропро╛роХрпБроорпН. роЗродрпИроЪрпН роЪрпЖропрпНропродрпН родро╡ро▒ро┐ройро╛ро▓рпН роХрпВроЯрпБродро▓рпН liquidity stress роПро▒рпНрокроЯроХрпНроХрпВроЯрпБроорпН (родро╛роХрпНроХроорпН: High).
Geographic Concentration Risk
ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХ ро╡ро▓рпИропроорпИрокрпНрокрпБ рокро░роирпНрод South Indian рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐ропродрпНродрпИ роЙро│рпНро│роЯроХрпНроХро┐ропро┐ро░рпБроирпНродро╛ро▓рпБроорпН, роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ 100% Karnataka-ро╡ро┐ройрпН Nanjangud-роЗро▓рпН роХрпБро╡ро┐роирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Third Party Dependencies
50% роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН родрпЗро╡рпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп wastepaper ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХро╕рпНродро░рпНроХро│рпН роорпАродрпБ роЕродро┐роХрокрпНрокроЯро┐ропро╛рой роЪро╛ро░рпНрокрпБ роЙро│рпНро│родрпБ.
Technology Obsolescence Risk
рокро┤рпИроп роЗропроирпНродро┐ро░роЩрпНроХро│рпИ ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИ роЪрпЖропрпНро╡родройрпН роорпВро▓роорпБроорпН, FY2023-роЗро▓рпН рокрпБродро┐роп, роиро╡рпАрой capex родро┐роЯрпНроЯродрпНродрпИ ро╡рогро┐роХрооропрооро╛роХрпНроХро┐ропродройрпН роорпВро▓роорпБроорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЗродрпИродрпН родрогро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ.