💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

செப்டம்பர் 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரை ஆண்டிற்கான செயல்பாட்டு வருவாய் (Consolidated Revenue) கடந்த ஆண்டின் இதே காலக்கட்டத்துடன் ஒப்பிடுகையில் 104.55% அதிகரித்து INR 20.47 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. கடந்த ஆண்டின் இதே காலக்கட்டத்தில் இது INR 10.01 Cr ஆக இருந்தது. FY24-க்கான Standalone விற்பனை மற்றும் இதர வருமானம் 11.07% அதிகரித்து INR 13.05 Cr ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

வருவாயின் 100% குஜராத் மாநிலத்திலிருந்து கிடைக்கிறது. குறிப்பாக Keshod-ல் உள்ள மருத்துவமனை செயல்பாடுகள் மற்றும் அதன் துணை நிறுவனம் மூலமான மருந்து விநியோகம் மூலம் இந்த வருவாய் ஈட்டப்படுகிறது.

Profitability Margins

செப்டம்பர் 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரை ஆண்டிற்கான Consolidated Net Profit Margin 4.84% ஆக இருந்தது, இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலக்கட்டத்தில் இருந்த 15.86%-ஐ விட கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. FY24-ன் Standalone நிகர லாபம் INR 2.70 Cr (20.6% margin) ஆகும்.

EBITDA Margin

HY Sept 2025-க்கான Consolidated Profit Before Tax (PBT) margin 6.26% (INR 1.30 Cr) ஆக இருந்தது. இது HY Sept 2024-ல் இருந்த 21.17% (INR 2.28 Cr) உடன் ஒப்பிடுகையில் குறைந்துள்ளது, இது வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது செயல்பாட்டுச் செலவுகள் கடுமையாக உயர்ந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

Keshod Hospital விரிவாக்கத்திற்காக நிறுவனம் மொத்தம் INR 8.10 Cr CAPEX திட்டமிட்டுள்ளது. செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, இந்த விரிவாக்கத்திற்காக INR 5.37 Cr பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், செப்டம்பர் 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரை ஆண்டிற்கான நிதிச் செலவுகள் (Finance costs) பூஜ்ஜியமாக அறிவிக்கப்பட்டுள்ளது, இது வட்டி செலுத்த வேண்டிய கடன்கள் மிகக் குறைவாக இருப்பதைக் குறிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

மருத்துவ நுகர்பொருட்கள் மற்றும் மருந்துப் பொருட்கள் (Pharmaceutical stock-in-trade) ஆகியவை முதன்மையான உள்ளீடுகளாக உள்ளன. இவை செப்டம்பர் 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரை ஆண்டிற்கான மொத்த வருவாயில் 63.37% (INR 13.11 Cr) பங்கைக் கொண்டுள்ளன.

Raw Material Costs

HY Sept 2025-ல் மருந்துப் பொருட்களின் கொள்முதல் (Purchases of stock-in-trade) YoY அடிப்படையில் 264.35% அதிகரித்து INR 13.11 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது வருவாய் வளர்ச்சியை விட அதிகமாக இருப்பதால் ஒட்டுமொத்த லாபத்தைப் பாதித்துள்ளது.

Energy & Utility Costs

தனிப்பட்ட ஒரு பொருளாக ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் இது 'Other Expenses'-க்குள் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது. HY Sept 2025-ல் மொத்த இதர செலவுகள் INR 3.82 Cr (வருவாயில் 18.47%) ஆகும்.

Supply Chain Risks

மருந்து விநியோகச் சங்கிலிகள் மற்றும் மருத்துவ உபகரண விற்பனையாளர்களைச் சார்ந்து இருப்பது ஒரு சவாலாகும்; இதில் ஏற்படும் தடங்கல்கள் அறுவை சிகிச்சைகள் அல்லது மருந்து விநியோகத்தைப் பாதிக்கலாம்.

Manufacturing Efficiency

மருத்துவமனை படுக்கைகளுக்கான திறன் பயன்பாட்டு அளவீடுகள் (Capacity utilization) ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் HY Sept 2025-ல் தேய்மானம் (Depreciation) INR 0.34 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது புதிய சொத்துக்களின் பயன்பாட்டைக் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய விரிவாக்கம் Keshod Hospital வசதியில் (INR 8.10 Cr பட்ஜெட்டில் INR 5.37 Cr செலவிடப்பட்டுள்ளது) கவனம் செலுத்துகிறது. மேலும் படுக்கை வசதி மற்றும் சேவை வரம்பை அதிகரிக்க Veraval-ல் விரிவாக்கம் செய்ய திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

உள்நோயாளி மற்றும் வெளிநோயாளி சிகிச்சைகள், அறுவை சிகிச்சை முறைகள், கண்டறியும் சேவைகள் (Diagnostic services) மற்றும் சில்லறை மற்றும் மொத்த விற்பனை சேனல்கள் மூலம் விற்கப்படும் மருந்துப் பொருட்கள் உள்ளிட்ட சுகாதார சேவைகள்.

Brand Portfolio

Sangani Hospitals, Ankur Distributors.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; குஜராத்தின் சௌராஷ்டிரா பிராந்தியத்தில் ஒரு பிராந்திய சுகாதார சேவை வழங்குநராகச் செயல்படுகிறது.

Market Expansion

குஜராத்தின் கடலோரப் பகுதிகளில் உள்ள சுகாதாரத் தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய Veraval பிராந்தியத்தில் விரிவாக்கம் செய்வது IPO நிதியின் முக்கிய நோக்கமாகும்.

Strategic Alliances

சுகாதார விநியோகச் சங்கிலியை ஒருங்கிணைக்க நிறுவனம் தனது துணை நிறுவனமான Ankur Distributors உடன் இணைந்து செயல்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

சுகாதாரத் துறை தொழில்நுட்பம் சார்ந்த சேவைகள் மற்றும் அதிகரித்த காப்பீட்டு ஊடுருவலை நோக்கி நகர்கிறது. அரை நகர்ப்புற பகுதிகளில் மாறிவரும் நோயாளிகளின் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய உள்கட்டமைப்பை மேம்படுத்துவதன் மூலம் Sangani தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Competitive Landscape

ஜுனாகத் மற்றும் வேராவல் மாவட்டங்களில் உள்ள உள்ளூர் தனியார் கிளினிக்குகள் மற்றும் அரசு மருத்துவமனைகளுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் அதன் நிறுவப்பட்ட பிராந்திய இருப்பு மற்றும் நம்பகமான உள்ளூர் மருத்துவர்களுடன் தொடர்புடைய 'Switching cost' ஆகியவற்றை அடிப்படையாகக் கொண்டது. மருத்துவ முடிவுகளைப் பராமரிப்பது மற்றும் அதிகரித்து வரும் கொள்முதல் செலவுகளை நிர்வகிப்பதைப் பொறுத்தே இதன் நிலைத்தன்மை உள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

இந்தியாவில் சுகாதாரச் செலவினப் போக்குகள் மற்றும் அரசாங்க சுகாதாரத் திட்டங்களில் (எ.கா. Ayushman Bharat) ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு இது மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது, இது நோயாளிகளின் எண்ணிக்கை மற்றும் பணம் திரும்பப் பெறும் விகிதங்களைப் பாதிக்கலாம்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Clinical Establishments Act, உயிரியல் மருத்துவக் கழிவு மேலாண்மை விதிகள் மற்றும் மருந்து விநியோக உரிமத் தேவைகளுக்கு உட்பட்டது.

Environmental Compliance

உயிரியல் மருத்துவக் கழிவு மேலாண்மை விதிகளுக்கு இணங்க வேண்டும்; இதற்கான குறிப்பிட்ட செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

HY Sept 2025-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் (Effective tax rate) தோராயமாக 22.4% ஆகும் (INR 1.30 Cr PBT-ல் INR 0.29 Cr வரி).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முக்கியமான நிச்சயமற்ற தன்மை Trade receivables-ஐ வசூலிப்பதாகும், இது ஆறு மாதங்களில் INR 2.95 Cr-லிருந்து INR 13.29 Cr ஆக வளர்ந்துள்ளது, இது பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

செயல்பாடுகள் 100% குஜராத்தின் ஜுனாகத்/கேஷோட் பகுதியில் குவிந்துள்ளதால் அதிக ஆபத்து உள்ளது, இது பிராந்திய பொருளாதார அல்லது ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு நிறுவனத்தை ஆளாக்குகிறது.

Third Party Dependencies

மருத்துவ வல்லுநர்கள் மற்றும் நிபுணர்களைச் சார்ந்துள்ளது; முக்கிய திறமையாளர்களைத் தக்கவைக்க முடியாவிட்டால் சிறப்பு சுகாதார சேவைகள் பாதிக்கப்படலாம்.

Technology Obsolescence Risk

மருத்துவ உபகரணங்கள் காலாவதியாகும் அபாயம் உள்ளது; கண்டறியும் மற்றும் அறுவை சிகிச்சை தொழில்நுட்பத்தில் தொடர்ச்சியான மறு முதலீடு தேவைப்படுகிறது.