💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Building Material பிரிவின் Revenue H1 FY26-இல் 6.17% வளர்ச்சியடைந்து INR 334.40 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது (H1 FY25-இல் INR 314.96 Cr). Power Generation பிரிவின் Revenue H1 FY26-இல் 24.6% சரிந்து INR 9.90 Cr ஆக குறைந்துள்ளது (H1 FY25-இல் INR 13.13 Cr).

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் Western India-வில் (Maharashtra மற்றும் Gujarat) வலுவான சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் Southern India-விலும் குறிப்பிடத்தக்க இடத்தைப் பெற்றுள்ளது. தற்போது, அகில இந்திய அளவில் ஒரு முக்கிய நிறுவனமாக மாற North மற்றும் East India-வில் தனது செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்தி வருகிறது.

Profitability Margins

EBITDA margin FY24-இல் 11.1%-லிருந்து FY25-இல் 9.5% ஆகக் குறைந்தது. PAT margin FY24-இல் 4.1%-லிருந்து FY25-இல் 3.2% ஆகக் குறைந்தது. விற்பனை அளவு குறைந்தது மற்றும் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட fiber போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை அதிகரித்ததே இந்த சரிவுக்குக் காரணமாகும்.

EBITDA Margin

FY25-இல் EBITDA margin 9.5% ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 11.1%-லிருந்து 160 bps சரிவாகும். பருவகால சவால்கள் மற்றும் US dollar-ன் மதிப்பு அதிகரிப்பால் ஏற்பட்ட இறக்குமதி செலவுகள் லாபத்தைப் பாதித்தன.

Capital Expenditure

அடுத்தகட்ட வளர்ச்சியை எட்ட Maharashtra மற்றும் Odisha-வில் புதிய உற்பத்தி வசதிகளை அமைக்க நிறுவனம் சுமார் INR 200 Cr CAPEX திட்டமிட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

Long-term rating [ICRA]A- (Stable) மற்றும் Short-term rating [ICRA]A2+ ஆகும். மார்ச் 2025 நிலவரப்படி Debt-to-Equity ratio 0.21 ஆக இருப்பதால், கடன் அளவுகள் போதுமானதாக உள்ளன.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Asbestos Fiber (இறக்குமதி செய்யப்பட்டது) மற்றும் Cement ஆகியவை முக்கிய மூலப்பொருட்களாகும். இறக்குமதி செய்யப்படும் fiber-ன் விலைகள் USD/INR மாற்றங்களால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகின்றன, இது ஒட்டுமொத்த margin-ல் சுமார் 150 bps தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் Revenue-வில் குறிப்பிடத்தக்க பங்கைக் கொண்டுள்ளன. செலவுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் விற்பனை அளவு குறைந்ததால் FY25-இல் operating margins ~9% ஆகக் குறைந்தது.

Energy & Utility Costs

நிறுவனம் ஒரு Power Generation பிரிவை இயக்குகிறது, இது FY25-இல் INR 17.50 Cr Revenue ஈட்டியது. இது முந்தைய ஆண்டுகளை விடக் குறைவு, இது உள்நாட்டுப் பயன்பாடு அல்லது மின்சார விற்பனையைக் குறிக்கிறது.

Supply Chain Risks

இறக்குமதி செய்யப்படும் fiber மீதான சார்பு மற்றும் asbestos பயன்பாடு குறித்த ஒழுங்குமுறை அச்சுறுத்தல்கள் ஆகியவை இதில் உள்ள அபாயங்களாகும். இறக்குமதி செய்யப்படும் சிறப்பு fiber-க்கு விற்பனையாளர் சார்பு அதிகமாக உள்ளது.

Manufacturing Efficiency

9M FY24-இல் அதிக திறன் பயன்பாட்டை (capacity utilization) நிறுவனம் பதிவு செய்தது, இது அந்த காலகட்டத்தில் operating income 9% வளர உதவியது.

Capacity Expansion

Western மற்றும் Eastern India-வின் வளர்ந்து வரும் தேவையைப் பூர்த்தி செய்ய Maharashtra மற்றும் Odisha-வில் INR 200 Cr முதலீட்டில் புதிய உற்பத்தி வசதிகளை அமைக்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

9%

Products & Services

Roofing Sheets (Asbestos மற்றும் Non-Asbestos), Fibre Cement Boards மற்றும் Flat Sheets.

Brand Portfolio

Swastik, Cemply, Ecopro மற்றும் Swastik Sil Gold.

Market Share & Ranking

Western India-வில், குறிப்பாக Maharashtra மற்றும் Gujarat-ல் roofing sheets பிரிவில் நிறுவனம் ஒரு முன்னணி இடத்தைப் பெற்றுள்ளது.

Market Expansion

தற்போதுள்ள Western மற்றும் Southern பகுதிகளில் சந்தைப் பங்கை வலுப்படுத்தும் அதே வேளையில், North மற்றும் East India-வின் புதிய பகுதிகளுக்கு விரிவாக்கம் செய்ய இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.

Strategic Alliances

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி, நிறுவனத்திற்கு துணை நிறுவனங்கள் (subsidiaries), கூட்டாளிகள் (associates) அல்லது கூட்டு முயற்சிகள் (joint ventures) எதுவும் இல்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

கட்டுமானப் பொருட்கள் துறை non-asbestos மற்றும் value-added products-களை நோக்கி நகர்கிறது. Sahyadri நிறுவனம் தனது non-asbestos வருவாய் பங்கை 26% ஆக உயர்த்தி தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

கூரைகள் மற்றும் பலகைகளில் கவனம் செலுத்தும் ஒரு முக்கிய நிறுவனமாக இது உள்ளது; Western region-ல் உள்ள பிற கட்டுமானப் பொருள் உற்பத்தியாளர்களிடமிருந்து போட்டியை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

70 ஆண்டுகால பாரம்பரியம் (Patel Group), 3,000-க்கும் மேற்பட்ட dealers கொண்ட மிகப்பெரிய வலையமைப்பு மற்றும் 'Swastik' பிராண்டின் நற்பெயர் ஆகியவை நிறுவனத்தின் நிலையான பலங்களாகும்.

Macro Economic Sensitivity

பருவமழை மாற்றங்கள் (பருவகால தேவை) மற்றும் US Dollar மாற்று விகிதங்கள் (இறக்குமதி செலவு) ஆகியவற்றால் நிறுவனம் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Asbestos சார்ந்த தயாரிப்புகளின் உற்பத்தி அல்லது பயன்பாடு குறித்த ஒழுங்குமுறை அபாயங்கள் நிறுவனத்திற்கு உள்ளன, இது H1 FY24 Revenue-வில் 86% பங்களித்தது.

Environmental Compliance

அனைத்து ஆலைகளிலும் மற்றும் தலைமை அலுவலகத்திலும் ISO 14001:2015 (சுற்றுச்சூழல்) மற்றும் ISO 45001:2018 (பாதுகாப்பு) சான்றிதழ்களை நிறுவனம் பராமரிக்கிறது.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Asbestos தயாரிப்புகளுக்கு விதிக்கப்படக்கூடிய ஒழுங்குமுறைத் தடையே முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மையாகும்; இது non-asbestos தயாரிப்புகளுக்கு மாறாவிட்டால் 86% வருவாயைப் பாதிக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

Western India-வில் (Maharashtra மற்றும் Gujarat) அதிக கவனம் உள்ளது, இருப்பினும் இதை மாற்ற North மற்றும் East India-வில் விரிவாக்கம் நடைபெற்று வருகிறது.

Third Party Dependencies

Asbestos fiber இறக்குமதிக்கு சர்வதேச விநியோகஸ்தர்களை நிறுவனம் பெரிதும் நம்பியுள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

பாரம்பரிய roofing sheets-களுக்குப் பதிலாக புதிய, non-asbestos அல்லது மாற்று கட்டுமானத் தொழில்நுட்பங்கள் வருவதற்கான அபாயம் உள்ளது.