💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-க்கான Standalone revenue from operations INR 74.50 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ல் இருந்த INR 144.14 Cr-லிருந்து 48.31% சரிவைக் குறிக்கிறது. குறிப்பாக செப்டம்பர் 30, 2025-ல் முடிவடைந்த அரையாண்டில் construction contracts மூலம் கிடைத்த வருவாய் INR 74.12 Cr ஆகும், இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலக்கட்டத்தில் இருந்த INR 88.75 Cr-ஐ விட 16.48% குறைவாகும்.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், செயல்பாடுகள் முதன்மையாக சாலைகள், நீர்ப்பாசனம் மற்றும் சுரங்கத் துறையில் உள்ள இந்திய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் கவனம் செலுத்துகின்றன.

Profitability Margins

Consolidated Net Profit Margin FY24-ல் -24.56%-லிருந்து FY25-ல் -59.98% ஆக கணிசமாக மோசமடைந்தது. H1 FY26-க்கான Standalone Net Loss before tax INR 17.03 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ல் இருந்த INR 27.93 Cr நஷ்டத்தை விட முன்னேற்றமாகும்.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான Consolidated Operating Profit before working capital changes INR 354.64 Cr ஆக இருந்தது, இது H1 FY25-ல் இருந்த INR 228.79 Cr-லிருந்து 55.01% அதிகரித்துள்ளது. அதிக நிகர நஷ்டம் இருந்தபோதிலும், interest expenses மற்றும் depreciation ஆகியவற்றில் செய்யப்பட்ட மாற்றங்களால் இது முதன்மையாக நிகழ்ந்தது.

Capital Expenditure

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; நிறுவனம் தற்போது புதிய capital expenditure-ஐ விட சொத்துக்களை பணமாக்குதல் (asset monetization) மற்றும் கடனைக் குறைப்பதில் (deleveraging) கவனம் செலுத்துகிறது.

Credit Rating & Borrowing

Consolidated interest expenses H1 FY25-ல் INR 211.97 Cr-லிருந்து H1 FY26-ல் 10.44% அதிகரித்து INR 234.11 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. துணை நிறுவனங்களான RPTPL மற்றும் RHTPL-ன் கடன் வழங்குநர்கள் secured borrowings-ஐ non-performing assets (NPAs) என வகைப்படுத்தியுள்ளனர். H1 FY26-க்கான Standalone interest expenses INR 63.84 Cr ஆகும்.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

கட்டுமானப் பொருட்கள் (steel, cement, bitumen) மற்றும் சுரங்கம்/நீர்ப்பாசனத் திட்டங்களுக்கான எரிபொருள். H1 FY26-ல் standalone cost of materials consumed INR 0.42 Cr (வருவாயில் 0.56%) மற்றும் construction expenses INR 29.22 Cr (வருவாயில் 39.22%) ஆக இருந்தது.

Raw Material Costs

H1 FY26-ல் standalone construction expenses 80.94% குறைந்து INR 29.22 Cr ஆக இருந்தது (H1 FY25-ல் INR 153.25 Cr), இது திட்ட செயல்பாடுகளில் குறிப்பிடத்தக்க அளவிலான குறைப்பை பிரதிபலிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், பணவீக்கம் போன்ற மேக்ரோ பொருளாதார காரணிகள் operating expenses-ஐ அதிகரிக்கும் அபாயங்களாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன.

Supply Chain Risks

பொருளாதார அல்லது புவிசார் அரசியல் அதிர்ச்சிகளுக்கு மத்தியில் விநியோகச் சங்கிலி மற்றும் தொழிலாளர் கிடைப்பதில் ஏற்படும் இடையூறுகளால் இத்துறை பாதிக்கப்படக்கூடியது, இது திட்ட காலக்கெடுவைத் தாமதப்படுத்தலாம்.

Manufacturing Efficiency

ஒரு கட்டுமான நிறுவனம் என்பதால் இது பொருந்தாது; இருப்பினும், போட்டித்தன்மையை பராமரிக்க ஊழியர்களின் திறன்களை மேம்படுத்துவதை நிறுவனம் வலியுறுத்துகிறது.

Capacity Expansion

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; நிறுவனம் செயல்பாடுகளை மீண்டும் தொடங்குவதிலும், சாலைகள், நீர்ப்பாசனம் மற்றும் சுரங்கத் துறையில் தற்போதுள்ள construction contracts-களை முடிப்பதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Products & Services

சாலைகள் மற்றும் நெடுஞ்சாலைகளின் கட்டுமானம் மற்றும் பராமரிப்பு, நீர்ப்பாசனத் திட்ட மேம்பாடு மற்றும் சுரங்க சேவைகள்.

Brand Portfolio

Sadbhav Engineering Limited, Sadbhav Infrastructure Project Limited (SIPL).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Strategic Alliances

HAM (Hybrid Annuity Model) சொத்துக்களுக்கான Special Purpose Vehicles (SPVs) மற்றும் Sadbhav Infrastructure Project Limited (SIPL) போன்ற துணை நிறுவனங்களில் மூலோபாய கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

உள்கட்டமைப்புத் துறை வளர்ச்சித் திறனைக் காட்டுகிறது, ஆனால் நிறுவனம் தற்போது நிதி நெருக்கடியைச் சந்தித்து வருகிறது, தணிக்கையாளர்கள் நிறுவனம் தொடர்ந்து இயங்கும் திறன் (going concern) குறித்து கணிசமான நிச்சயமற்ற தன்மையைச் சுட்டிக்காட்டியுள்ளனர்.

Competitive Landscape

மற்ற முக்கிய இந்திய EPC மற்றும் BOT நிறுவனங்களுக்கு எதிராக அதிக போட்டி நிறைந்த உள்கட்டமைப்பு ஏலச் சூழலில் செயல்படுகிறது.

Competitive Moat

பெரிய அளவிலான சாலை மற்றும் நீர்ப்பாசனத் திட்டங்களில் உள்ள தொழில்நுட்ப நிபுணத்துவத்தின் அடிப்படையில் Moat அமைந்துள்ளது; இருப்பினும், இது தற்போது INR 241.18 Cr என்ற எதிர்மறையான consolidated net worth மற்றும் விற்பனையாளர்களுடனான சட்டத் தகராறுகளால் பலவீனமடைந்துள்ளது.

Macro Economic Sensitivity

வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பணவீக்கத்திற்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது; வட்டி செலவுகள் ஒருங்கிணைந்த செலவுகளில் பெரும் பகுதியை (H1 FY26-ல் INR 234.11 Cr) பிரதிபலிக்கின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Indian Accounting Standards (IND AS) மற்றும் Companies Act 2013 ஆகியவற்றிற்கு இணங்குதல்; செயல்பாடுகள் சுற்றுச்சூழல் அனுமதிகள் மற்றும் நிலம் கையகப்படுத்தும் சட்டங்களுக்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், வரி விவகாரங்கள் தொடர்பாக நிறுவனம் பல்வேறு சட்டத் தகராறுகளில் ஈடுபட்டுள்ளது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

INR 241.18 Cr என்ற எதிர்மறையான consolidated net worth மற்றும் தொடர்ச்சியான நஷ்டங்கள் காரணமாக, நிறுவனம் தொடர்ந்து இயங்கும் திறன் (going concern) குறித்து கணிசமான நிச்சயமற்ற நிலை உள்ளது. INR 350.19 Cr மதிப்பிலான contract assets-களை திரும்பப் பெறுவது ஒரு முக்கிய தணிக்கை தகுதியாகும் (audit qualification).

Geographic Concentration Risk

முதன்மையாக இந்தியாவில் குவிந்துள்ளது, குறிப்பாக குஜராத், ராஜஸ்தான் மற்றும் பிற மாநிலங்களில் திட்டங்களைக் கொண்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

திட்ட அங்கீகாரங்கள் மற்றும் கொடுப்பனவுகளுக்கு அரசு வாடிக்கையாளர்களையும், கடன் மறுசீரமைப்பிற்கு கடன் வழங்குபவர்களையும் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

கட்டுமானத்தில் குறைந்த ஆபத்து, ஆனால் நிதி அறிக்கை மற்றும் திட்ட மேலாண்மைக்கு நிறுவனம் SAP அமைப்புகளைப் பயன்படுத்துகிறது.