💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ன் ஒட்டுமொத்த Revenue ₹2,319 Cr ஆகும், இது ₹2,374 Cr-லிருந்து YoY அடிப்படையில் 2.3% சரிவைக் கண்டுள்ளது. Mélange மற்றும் knit பிசினஸ் பிரிவுகளில் குறைந்த capacity utilization காரணமாக இந்த சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. Q2 FY26 Revenue ₹1,150 Cr ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 1.4% மற்றும் QoQ அடிப்படையில் 1.6% சரிவாகும்.

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் உள்நாட்டுத் தேவை (GST rationalization மூலம் அதிகரித்தது) மற்றும் உலகளாவிய சவால்களை எதிர்கொள்ள ஏற்றுமதி பல்வகைப்படுத்தல் ஆகியவற்றுக்கு இடையே நிறுவனம் சமநிலையைப் பேணுகிறது.

Profitability Margins

Gross margins H1 FY26-ல் 37.8% ஆக விரிவடைந்தது (YoY அடிப்படையில் 173 bps உயர்வு) மற்றும் Q2 FY26-ல் 38.4% ஐ எட்டியது (YoY அடிப்படையில் 195 bps உயர்வு). குறைந்த மூலப்பொருள் செலவுகள் மற்றும் அதிக லாபம் தரும் product mix-க்கு மாறியது இந்த முன்னேற்றத்திற்கு காரணமாக அமைந்தது. Q2 FY26-க்கான PAT margin 0.5% என்ற அளவில் நிலையாக இருந்தது.

EBITDA Margin

H1 FY26-க்கான EBITDA margin 6.8% ஆக இருந்தது, இது YoY அடிப்படையில் 280 bps உயர்வாகும். H1 FY26-க்கான Absolute EBITDA 66.1% உயர்ந்து ₹160 Cr ஆக இருந்தது. செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட செலவு மேலாண்மை காரணமாக Q2 FY26 EBITDA YoY அடிப்படையில் 85.6% வளர்ந்து ₹79 Cr (6.8% margin) ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி Capital Work in Progress (CWIP) ₹46.10 Cr ஆக இருந்தது, இது FY25-ல் ₹30.97 Cr ஆக இருந்தது, இது வசதிகளில் நடந்து வரும் முதலீடுகளைக் குறிக்கிறது. Property, Plant & Equipment (PPE) மதிப்பு ₹1,380.86 Cr ஆகும்.

Credit Rating & Borrowing

Q2 FY26-ல் Finance costs YoY அடிப்படையில் 11.5% மற்றும் QoQ அடிப்படையில் 8.9% குறைந்து ₹30.6 Cr ஆக இருந்தது. மொத்தக் கடன் குறைப்பு மற்றும் குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மூலம் இது சாத்தியமானது. H1 FY26 நிலவரப்படி மொத்த non-current borrowings ₹484.61 Cr ஆகவும், short-term borrowings ₹947.66 Cr ஆகவும் இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

குறிப்பிட்ட மூலப்பொருட்களில் cotton, synthetic fibers மற்றும் green fiber ஆகியவை அடங்கும். குறைந்த மூலப்பொருள் செலவுகள் Q2 FY26-ல் gross margins 195 bps விரிவடைவதற்கு முக்கிய காரணமாக இருந்தது.

Raw Material Costs

குறைந்த Revenue இருந்தபோதிலும், H1 FY26-ல் Gross profit YoY அடிப்படையில் 2.7% உயர்ந்து ₹885 Cr ஆக இருந்தது, இது Revenue-ல் மூலப்பொருள் செலவுகளின் சதவீதம் குறைந்துள்ளதைக் காட்டுகிறது, இதனால் 37.8% margin கிடைத்துள்ளது.

Energy & Utility Costs

ஆற்றல் செலவுகளை ஈடுகட்ட ராஜஸ்தானின் ஜெய்சால்மரில் தனது துணை நிறுவனமான BG Wind Power Limited மூலம் 20 MW wind power திட்டத்தை நிறுவனம் இயக்குகிறது.

Supply Chain Risks

உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் ஏற்றுமதி தேவையை பாதிக்கும் சவால்கள், அத்துடன் mélange மற்றும் knit பிரிவுகளில் உள்ள குறிப்பிட்ட பயன்பாட்டு சவால்கள் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட செலவு மேலாண்மை ஆகியவை Q2 FY26-க்கான EBITDA margins-ல் YoY அடிப்படையில் 318 bps விரிவடைய பங்களித்தன.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் அலகுகளில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Q2 மற்றும் H1 FY26-ன் போது mélange மற்றும் knit பிசினஸ்களில் குறைந்த capacity utilization இருந்ததாக நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது, இது Revenue-ஐ எதிர்மறையாக பாதித்தது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Products & Services

Synthetic yarn, blended yarn, mélange yarn, cotton yarn, specialty மற்றும் value-added yarns, denim fabric, synthetic fabric மற்றும் green fiber.

Brand Portfolio

LNJ Bhilwara Group (தாய் நிறுவனம்), RSWM 2.0 (மூலோபாய முயற்சி).

Market Share & Ranking

RSWM இந்தியாவில் உள்ள மிகப்பெரிய ஜவுளி உற்பத்தி நிறுவனங்களில் ஒன்றாக விவரிக்கப்படுகிறது.

Market Expansion

புதிய பகுதிகளில் கவனம் செலுத்துதல் மற்றும் வளர்ந்து வரும் வாய்ப்புகளைக் கைப்பற்ற உலகளாவிய இருப்பை விரிவுபடுத்துதல்.

Strategic Alliances

LNJ Skills & Rozgar Private Limited (Associate - 47.30% உரிமை) மற்றும் BG Wind Power Limited (Subsidiary - 100% உரிமை).

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை value-added yarns மற்றும் technical textiles-ஐ நோக்கி மாற்றத்தைக் காண்கிறது. உலகளாவிய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் போட்டித்தன்மையுடன் இருக்க ஆட்டோமேஷன் மற்றும் 'RSWM 2.0' மூலம் RSWM தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Competitive Landscape

நூல் மற்றும் துணிகளுக்கான உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு ஜவுளி சந்தைகளில் போட்டியிடுகிறது; குறிப்பிட்ட போட்டியாளர் பெயர்கள் பட்டியலிடப்படவில்லை.

Competitive Moat

6 பிரிவுகளில் நன்கு பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு போர்ட்ஃபோலியோ, பெரிய அளவிலான உற்பத்தி வசதிகள் மற்றும் வலுவான தாய் நிறுவனம் (LNJ Bhilwara Group) ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. 'green fiber'-க்கு மாறுதல் மற்றும் செயல்பாட்டு சுறுசுறுப்பு மூலம் நிலைத்தன்மை உந்தப்படுகிறது.

Macro Economic Sensitivity

உலகளாவிய பொருளாதார நிலைமைகள் மற்றும் உள்நாட்டு நுகர்வுப் போக்குகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. உள்நாட்டுத் தேவை தற்போது GST rationalization மூலம் ஆதரிக்கப்படுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் GST rationalization மற்றும் நிதி அறிக்கையிடலுக்கான SEBI (LODR) விதிமுறைகளால் பாதிக்கப்படுகின்றன.

Environmental Compliance

நிறுவனம் 'green fiber'-ஐ உற்பத்தி செய்கிறது மற்றும் நிலைத்தன்மை இலக்குகளை அடைய காற்றாலை சக்தியை (20 MW) பயன்படுத்துகிறது.

Taxation Policy Impact

H1 FY26 நிலவரப்படி Deferred tax liability ₹66.55 Cr ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

உலகளாவிய பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் ஏற்றுமதி தேவையில் அதன் தாக்கம்; Q3 FY26-ல் mélange மற்றும் knit பிரிவுகளில் தொடர்ந்து குறைந்த capacity utilization இருப்பதற்கான வாய்ப்பு.

Geographic Concentration Risk

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Third Party Dependencies

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Technology Obsolescence Risk

RSWM 2.0 முயற்சியின் கீழ் ஆட்டோமேஷன் மற்றும் தொழில்நுட்பத்தில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் நிறுவனம் இந்த அபாயத்தைக் குறைக்கிறது.