💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Q2 FY26-ல் Wires & Cables பிரிவு YoY அடிப்படையில் 22.3% வளர்ச்சியடைந்து INR 1,971.2 Cr-ஐ எட்டியது, அதே நேரத்தில் FMEG பிரிவு YoY அடிப்படையில் 2.9% சரிந்து INR 192.6 Cr-ஆக இருந்தது. Q2 FY26-க்கான ஒட்டுமொத்த Revenue YoY அடிப்படையில் 19.5% வளர்ச்சியடைந்து INR 2,163.8 Cr-ஆக இருந்தது.

Geographic Revenue Split

Q2 FY26 நிலவரப்படி, Domestic revenue 73% மற்றும் Exports 27% பங்களிப்பை வழங்கியுள்ளன. H1 FY26-ல், இந்த விகிதம் 72% Domestic மற்றும் 28% Export ஆக இருந்தது, இது Q2 FY25-ன் 24% ஏற்றுமதி பங்களிப்புடன் ஒப்பிடும்போது ஒரு சிறிய உயர்வைக் காட்டுகிறது.

Profitability Margins

Gross Profit Margin FY24-ல் 18.9%-ஆக இருந்தது, இது FY25-ல் 17.9%-ஆகக் குறைந்தது. இருப்பினும், PAT margin குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்தைக் காட்டியது, இது Q2 FY25-ல் 2.7%-லிருந்து Q2 FY26-ல் 5.4%-ஆக உயர்ந்தது. இது செயல்பாட்டுத் திறன்களால் (operational efficiencies) ஏற்பட்ட 264 basis point வளர்ச்சியாகும்.

EBITDA Margin

Operating EBITDA margin Q2 FY25-ல் 4.7%-லிருந்து Q2 FY26-ல் 8.1%-ஆக விரிவடைந்தது. EBITDA-வில் ஏற்பட்ட இந்த 105.8% YoY வளர்ச்சி (INR 176.1 Cr), முக்கியமாக operating leverage மற்றும் சிறந்த செலவு மேலாண்மை (cost absorption) காரணமாகும்.

Capital Expenditure

மொத்த Non-Current Assets FY24-ல் INR 874.0 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 1,264.3 Cr-ஆக அதிகரித்துள்ளது, இது நிறுவனத்தின் குறிப்பிடத்தக்க முதலீட்டைப் பிரதிபலிக்கிறது. B2B சந்தையில் தனது இருப்பை அதிகரிக்க, நிறுவனம் தற்போது கேபிள் உற்பத்தித் திறனை விரிவாக்க ஒரு 'master plan'-ஐச் செயல்படுத்தி வருகிறது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL நிறுவனம் 2021-ல் நிறுவனத்தின் வேண்டுகோளின்படி CRISIL A+/Stable (Long Term) மற்றும் CRISIL A1+ (Short Term) மதிப்பீடுகளை உறுதிசெய்து, பின்னர் அவற்றை திரும்பப் பெற்றுக்கொண்டது. மார்ச் 2020 நிலவரப்படி Interest coverage ratio 6.13x ஆக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Copper மற்றும் Aluminum (LME விலைகளுடன் தொடர்புடையவை) மற்றும் PVC. FY25-ல் பயன்படுத்தப்பட்ட மூலப்பொருட்களின் செலவு INR 5,836.8 Cr ஆகும், இது மொத்த Revenue-வில் 76.6% ஆகும்.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் LME விலை மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப மாறக்கூடியவை. Q2 FY26-ல், விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும், நிலையான கொள்முதல் உத்திகள் மற்றும் மதிப்பு உணர்தல் (value realization) காரணமாக gross margins 300 basis points மேம்பட்டது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

உலகளாவிய கமாடிட்டி விலைகளில் (Copper/Aluminum) ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் Revenue-வில் 27% பங்களிக்கும் ஏற்றுமதி தளவாடச் சங்கிலியில் (export logistics chain) ஏற்படக்கூடிய இடையூறுகள் ஆகியவை இதில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

Q2 FY26-ல் EBITDA margin 8.1%-ஆக விரிவடைந்தது, இது மேம்படுத்தப்பட்ட உற்பத்தித் திறன் மற்றும் உற்பத்திச் சங்கிலி முழுவதும் சிறந்த செலவு மேலாண்மையைப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் B2B பிரிவில் ஒரு 'சிறிய நிறுவனத்திலிருந்து' பெரிய நிறுவனமாக மாற தனது கேபிள் பிரிவின் உற்பத்தித் திறனை விரிவாக்கி வருகிறது. இதன் மூலம் அதிக விற்பனை மற்றும் சிறந்த operating leverage வாயிலாக லாப வரம்புகளை (margins) மேம்படுத்த இலக்கு வைத்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

18-25%

Products & Services

Housing wires, industrial cables, power cables, fans, lighting, switches, மற்றும் home appliances.

Brand Portfolio

RR Kabel.

Market Share & Ranking

Housing wire பிரிவில் குறைந்த இரட்டை இலக்க சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளது மற்றும் ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட இந்திய கேபிள் சந்தையில் ஒட்டுமொத்தமாக 3% சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளதாக முன்னர் குறிப்பிடப்பட்டது.

Market Expansion

B2B கேபிள் பிரிவில் ஊடுருவலை அதிகரிப்பதையும், ஏற்கனவே Q2 FY26 வருவாயில் 27% பங்களிக்கும் உலகளாவிய ஏற்றுமதியை விரிவுபடுத்துவதையும் நிறுவனம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Joint Ventures மூலம் கிடைத்த லாபப் பங்கு FY24-ல் INR 1.1 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 2.1 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

பாதுகாப்பு குறித்த நுகர்வோர் விழிப்புணர்வு அதிகரிப்பால், இத்துறை ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட பிராண்டட் நிறுவனங்களை நோக்கி நகர்கிறது. சந்தையானது பிரீமியம், மின்சாரத்தைச் சேமிக்கும் தயாரிப்புகள் மற்றும் AI-ஒருங்கிணைந்த விநியோகத்தை நோக்கி உருவாகி வருகிறது.

Competitive Landscape

மற்ற ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு எதிராக அதிக போட்டி நிறைந்த சந்தையில் இது செயல்படுகிறது; பாதுகாப்புத் தரநிலைகள் மற்றும் 'மக்களுக்கு முன்னுரிமை' அளிக்கும் HR கொள்கை மூலம் நிறுவனம் தனித்து நிற்கிறது.

Competitive Moat

ஆழமான விநியோக வலையமைப்பு, பிரீமியம் பிராண்ட் நிலைப்படுத்தல் மற்றும் உலகளாவிய தர அளவுகோல்களுக்கு இணங்குதல் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் இதன் போட்டித்தன்மை (moat) கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது, இவற்றை ஒழுங்கமைக்கப்படாத நிறுவனங்கள் பின்பற்றுவது கடினம்.

Macro Economic Sensitivity

கட்டுமான நடவடிக்கைகள், உள்கட்டமைப்பு விரிவாக்கம் மற்றும் அரசாங்கத்தின் மின்மயமாக்கல் திட்டங்கள் ஆகியவற்றால் இது பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது, இவை Wires & Cables தேவையைத் தூண்டுகின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் கடுமையான பாதுகாப்புத் தரநிலைகள், உலகளாவிய தர அளவுகோல்கள் மற்றும் ஊழியர்களுக்கான சுகாதாரம் தொடர்பான இணக்கச் சோதனைகளைப் பின்பற்ற வேண்டும்.

Environmental Compliance

INR மதிப்பில் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான மொத்த வரிச் செலவு INR 97.8 Cr ஆகும், இது INR 409.5 Cr PBT-ன் மீது சுமார் 23.9% பயனுள்ள வரி விகிதத்தைக் (effective tax rate) குறிக்கிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

LME copper/aluminum விலைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் FMEG பிரிவில் பருவகால தேவை மாற்றங்களின் போது லாப வரம்புகளைப் பராமரிக்கும் திறன் ஆகியவை முக்கிய நிச்சயமற்ற தன்மைகளாகும்.

Geographic Concentration Risk

வருவாயில் 73% இந்திய உள்நாட்டுச் சந்தையில் குவிந்துள்ளது, இது உள்ளூர் பொருளாதார மற்றும் கட்டுமானச் சுழற்சிகளுக்கு ஏற்ப நிறுவனத்தைப் பாதிக்கும் தன்மையுடையதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருட்களுக்காக உலகளாவிய உலோகச் சந்தைகளை அதிகம் சார்ந்துள்ளது, இது செலவுக் கட்டமைப்பில் 75%-க்கும் அதிகமாக உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

விற்பனைத் திறனை மேம்படுத்த AI-மூலம் இயங்கும் route optimization மற்றும் eB2B தளங்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைக் குறைத்து வருகிறது.