💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

H1 FY26-ல் Consolidated Revenue from Operations 12% YoY அதிகரித்து INR 1,655 Cr ஆக இருந்தது. Standalone Room Revenue வளர்ச்சி 9% RevPAR அதிகரிப்பால் ஏற்பட்டது, அதே நேரத்தில் Q2 FY26-ல் Food & Beverage (F&B) வருவாய் 5% YoY வளர்ந்தது. FY24-ல் மொத்த வருவாய் INR 3,034 Cr-ஐ எட்டியது, இது FY23-ன் INR 2,629 Cr-லிருந்து 15.4% அதிகரிப்பாகும்.

Geographic Revenue Split

இந்த போர்ட்ஃபோலியோ இந்தியாவில் 90+ இடங்களில் 140 ஹோட்டல்களைக் கொண்டுள்ளது, மேலும் இலங்கையின் கொழும்பில் உள்ள ITC Ratnadipa மூலம் சர்வதேச அளவில் செயல்படுகிறது. நகர வாரியான குறிப்பிட்ட % விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் FY24 நிலவரப்படி வாடிக்கையாளர் கலவை 81% Retail, MICE மற்றும் Weddings ஆகும், இது FY20-ல் இருந்த 61%-லிருந்து அதிகரித்துள்ளது.

Profitability Margins

H1 FY26-க்கான Consolidated PAT Margin 15% ஆக இருந்தது, இது 437 bps YoY அதிகரிப்பாகும். Q2 FY26-க்கான Standalone PAT INR 152 Cr ஆக இருந்தது, இது 45% YoY அதிகரிப்பாகும். அதிக ADRs மற்றும் occupancy levels காரணமாக FY24 EBITDA margin 33.1% ஆக இருந்தது, இது FY23-ன் 30.7%-லிருந்து மேம்பட்டுள்ளது.

EBITDA Margin

H1 FY26-ல் Consolidated EBITDA margin 30% ஆக இருந்தது, இது 150 bps YoY அதிகரிப்பாகும். H1 FY26-க்கான EBITDA INR 490 Cr-ஐ எட்டியது, இது 17% YoY அதிகரிப்பாகும். ஒப்பீட்டு அடிப்படையில், Q2 FY26 EBITDA 22% YoY வளர்ந்தது, இது வலுவான operational leverage-ஐக் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

அடுத்த 4-5 ஆண்டுகளில் வழக்கமான பராமரிப்பு மற்றும் greenfield/brownfield விரிவாக்கங்களை ஆதரிக்க, திட்டமிடப்பட்ட capital expenditure ஆண்டு வருவாயில் 8-10% (FY24 நிலைகளின் அடிப்படையில் சுமார் INR 240-300 Cr) என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

demerger-க்கு பிறகு நிறுவனம் கடன் இல்லாத balance sheet-உடன் வலுவான நிதி நிலையை பராமரிக்கிறது. ITC Ltd-லிருந்து மாற்றப்பட்ட INR 1,500 Cr ரொக்கம் மற்றும் அதற்கு இணையான நிதியால் liquidity ஆதரிக்கப்படுகிறது. INR 10,000 Cr-க்கும் அதிகமான net worth-உடன் வலுவான நிதி அபாய சுயவிவரத்தை CRISIL குறிப்பிடுகிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முதன்மையான செயல்பாட்டுச் செலவுகளில் Food & Beverage (F&B) விநியோகங்கள் (அழுகக்கூடிய பொருட்கள், உலர் பொருட்கள்), Energy (மின்சாரம், எரிபொருள்) மற்றும் People Costs (ஒப்பந்ததாரர் கொடுப்பனவுகள் மற்றும் ஊதியம்) ஆகியவை அடங்கும். F&B செலவுகள் F&B வருவாயின் % ஆக நிர்வகிக்கப்படுகின்றன, இது Q2 FY26-ல் 5% வளர்ந்தது.

Raw Material Costs

H1 FY26-க்கான மொத்த இயக்கச் செலவுகள் (operating expenses) INR 1,165 Cr ஆக இருந்தது, இது 9% YoY அதிகரிப்பாகும். உற்பத்தித்திறன் மற்றும் செயல்திறன் மூலம் cost-per-key-ஐ சக நிறுவனங்களை விட கணிசமாகக் குறைவாக வைத்திருக்க நிறுவனம் 'Operational Excellence'-ல் கவனம் செலுத்துகிறது.

Energy & Utility Costs

Energy செலவுகள் ஒரு முக்கியமான கண்காணிக்கப்பட வேண்டிய விஷயமாகும்; Q2 FY26-ல் குஜராத்தில் தொடங்கப்பட்ட புதிய 3.3 MW windmill வசதி போன்ற நிலைத்தன்மை முயற்சிகள் மூலம் நிறுவனம் இவற்றைக் குறைத்து வருகிறது.

Supply Chain Risks

அபாயங்களில் F&B மற்றும் energy செலவுகள் மீதான பணவீக்க அழுத்தம் அடங்கும். 'Strong Partner Ecosystem' மற்றும் ITC-ன் நிறுவன விநியோக வலையமைப்பைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் சார்புநிலை குறைக்கப்படுகிறது.

Manufacturing Efficiency

FY24-ல் Occupancy 68% ஆக இருந்தது, Q2 FY26-ல் 254 bps விரிவாக்கம் ஏற்பட்டது. நிறுவனம் தொழில்துறையை விட 40% RevPAR premium-ஐப் பராமரிக்கிறது, இது சொத்து பணமாக்கலில் (asset monetization) அதிக செயல்திறனைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய திறன் 140 ஹோட்டல்களில் ~13,000 keys ஆகும். நிறுவனம் 5 ஆண்டுகளுக்குள் 18,000+ keys மற்றும் 200+ ஹோட்டல்களாக விரிவுபடுத்த திட்டமிட்டுள்ளது, மேலும் 2030-க்குள் 220+ ஹோட்டல்களில் 20,000+ keys-ஐ இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

15%

Products & Services

Luxury மற்றும் mid-scale ஹோட்டல் தங்குமிடங்கள், பிராண்டட் signature cuisines (F&B), MICE (Meetings, Incentives, Conferences, and Exhibitions) சேவைகள், திருமண நிகழ்வுகள் மற்றும் சொகுசு குடியிருப்பு அடுக்குமாடி குடியிருப்புகள் (Colombo).

Brand Portfolio

ITC Hotels, Welcomhotel, Mementos, Storii, Fortune, WelcomHeritage, Epiq Collection.

Market Share & Ranking

இந்தியாவில், குறிப்பாக சொகுசு பிரிவில் முதன்மையான ஹோட்டல் சங்கிலிகளில் ஒன்றாகத் தரவரிசைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, இது தொழில்துறை சராசரியை விட 40% RevPAR premium-ஐக் கொண்டுள்ளது.

Market Expansion

Tier I நகரங்கள், மெட்ரோக்கள் மற்றும் முக்கிய சுற்றுலா மையங்களில் கவனம் செலுத்தி 90+ இடங்களுக்கு விரிவாக்கம் செய்யப்படுகிறது. சர்வதேச விரிவாக்கம் தற்போது இலங்கையில் 352-key கொண்ட ITC Ratnadipa-வில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Strategic Alliances

40% பங்குகளைக் கொண்டுள்ள ITC Ltd-உடன் ஒரு மூலோபாய உறவைப் பராமரிக்கிறது, இது பிராண்ட், மேலாண்மை மற்றும் நிர்வாக ஆதரவை வழங்குகிறது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை தற்போது ஒரு upcycle-ல் உள்ளது, அங்கு நடுத்தர காலத்தில் விநியோக வளர்ச்சியை விட தேவை வளர்ச்சி அதிகமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது நிலையான ஆரோக்கியமான செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் அதிக ARRs-ஐ ஆதரிக்கிறது.

Competitive Landscape

முக்கிய உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச சொகுசு சங்கிலிகளுடன் போட்டியிடுகிறது. 40% RevPAR premium மற்றும் mid-scale முதல் luxury வரையிலான பன்முகப்படுத்தப்பட்ட பிராண்ட் போர்ட்ஃபோலியோ மூலம் போட்டித்தன்மை பராமரிக்கப்படுகிறது.

Competitive Moat

நீடித்த நன்மைகளில் 'Food & Beverage Supremacy' (signature cuisine பிராண்டுகள்), வலுவான loyalty program மற்றும் 'ITC' பிராண்ட் மதிப்பு ஆகியவை அடங்கும். சொகுசு சொத்துக்களுக்கான அதிக மூலதனத் தடை மற்றும் ஆழமான நிறுவன நிபுணத்துவம் காரணமாக இவை நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

GDP வளர்ச்சிக்கு மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது; வணிக இடங்களின் RevPAR, nominal GDP வளர்ச்சியுடன் வலுவான தொடர்பைக் கொண்டுள்ளது. சுற்றுலா இடங்கள் பயண எச்சரிக்கைகள் போன்ற பொருளாதாரம் அல்லாத காரணிகளுக்கு உணர்திறன் கொண்டவை.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

விருந்தோம்பல் தரநிலைகள், உணவுப் பாதுகாப்பு விதிமுறைகள் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டது. demerger அக்டோபர் 04, 2024 தேதியிட்ட உத்தரவின் மூலம் NCLT Kolkata Bench-ஆல் அங்கீகரிக்கப்பட்டது.

Environmental Compliance

'Sustainability 2.0' நிகழ்ச்சி நிரலுக்கு உறுதிபூண்டுள்ளது; புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி பயன்பாட்டை அதிகரிக்க சமீபத்தில் குஜராத்தில் 3.3 MW windmill வசதியைத் தொடங்கியது.

Taxation Policy Impact

H1 FY26-க்கான பயனுள்ள வரி விகிதம் (effective tax rate) சுமார் 29.7% (INR 370 Cr PBT-ல் INR 110 Cr வரி) ஆகும்.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முதன்மையான நிச்சயமற்ற தன்மை விருந்தோம்பல் துறையின் 'cyclicality' ஆகும், அங்கு ஒரு சரிவு இயக்க லாப வரம்புகளை (operating margins) குறைக்கலாம். மற்றொரு அபாயம் கொழும்பு சொத்து (ITC Ratnadipa) மற்றும் குடியிருப்பு விற்பனையின் அதிகரிப்பு ஆகும்.

Geographic Concentration Risk

இந்தியாவில் (90+ இடங்கள்) அதிக செறிவு உள்ளது, குறிப்பாக கார்ப்பரேட் பயணப் போக்குகளுக்கு உணர்திறன் கொண்ட மெட்ரோக்கள் மற்றும் Tier I நகரங்களில் அதிக ஈடுபாடு உள்ளது.

Third Party Dependencies

'managed' போர்ட்ஃபோலியோவிற்காக (2/3rd keys இலக்கு) ஹோட்டல் உரிமையாளர்கள் மீதான சார்பு அதிகரித்து வருகிறது, இதற்கு வலுவான உறவு மேலாண்மை மற்றும் பிராண்ட் தர அமலாக்கம் தேவைப்படுகிறது.

Technology Obsolescence Risk

சிறந்த விருந்தினர் அனுபவ அப்ளிகேஷன்கள் மற்றும் தரவு ஆட்டோமேஷன் ஆகியவற்றில் கவனம் செலுத்தும் 'Digital First' உத்தி மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.