💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-இல் Consolidated revenue 105% YoY வளர்ந்து INR 3,701.55 Cr-ஐ எட்டியது. Q2 FY26-இல் Consolidated revenue INR 1,162 Cr-ஐ அடைந்தது, இது 56% YoY உயர்வாகும். O&M segment (Inox Green) வருவாய் Q2 FY26-இல் 101% YoY அதிகரித்து INR 129.5 Cr ஆனது, இதற்கு 12.5 GW வரையிலான portfolio விரிவாக்கம் முக்கிய காரணமாகும்.

Geographic Revenue Split

முதன்மையாக India-வை அடிப்படையாகக் கொண்ட செயல்பாடுகள். 2024-இல் உலகளாவிய wind installations 117 GW-ஐ எட்டியது, இதில் China 68% ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது. ALMM மற்றும் ISTS connectivity திருத்தங்கள் போன்ற சாதகமான கொள்கைகளால் பயனடையும் Indian market-இல் வளர்ச்சியைப் பெற IWL தன்னை நிலைநிறுத்தி வருகிறது.

Profitability Margins

செயல்பாட்டுத் திறன்களால் Net Profit Margin, FY24-இல் -15.00%-லிருந்து FY25-இல் 11.00%-ஆக கணிசமாக மேம்பட்டது. Q2 FY26-இல் Profit After Tax (PAT) INR 121 Cr ஆக இருந்தது, இது 43% YoY உயர்வாகும், அதே நேரத்தில் Profit Before Tax (PBT) 93% YoY உயர்ந்து INR 169 Cr ஆனது.

EBITDA Margin

FY25-இல் Operating Profit Margin 17.34% ஆக இருந்தது, இது 110.69% YoY முன்னேற்றமாகும். Q2 FY26 EBITDA INR 271 Cr (சுமார் 23.3% margin) ஆக இருந்தது, இது 48% YoY உயர்வாகும். இது அதிகப்படியான execution volumes மூலம் fixed costs சிறப்பாகக் கையாளப்பட்டதை பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

Balance sheet-ஐ வலுப்படுத்த நிறுவனம் rights issue மூலம் INR 1,250 Cr மற்றும் NCRPS மூலம் INR 900 Cr திரட்டியது. துணை நிறுவனமான IGESL, 6.5 GW wind asset portfolio உள்ளிட்ட O&M acquisitions-காக INR 1,050 Cr திரட்டியது.

Credit Rating & Borrowing

நிறுவனம் கடன் குறைப்பில் கவனம் செலுத்துகிறது. INR 2,050 Cr பொறுப்புகளைக் குறைத்த ஒரு merger-ஐத் தொடர்ந்து, FY25-இல் Debt-Equity ratio 46.57% குறைந்து 0.24x ஆனது இதற்குச் சான்றாகும். Interest coverage ratio 414% உயர்ந்து 0.62x ஆக மேம்பட்டது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Nacelles, hubs, rotor blades மற்றும் towers தயாரிப்பில் பயன்படுத்தப்படும் steel, aluminum மற்றும் fiber composites ஆகியவை முக்கிய மூலப்பொருட்களாகும்.

Raw Material Costs

Steel மற்றும் aluminum ஆகியவற்றின் விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் profitability margins-ஐப் பாதிக்கும் அபாயமாகக் கருதப்படுகிறது. கொள்முதல் உத்திகளில் ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களைக் கண்காணித்தல் மற்றும் விரிவான risk mitigation framework-ஐப் பராமரித்தல் ஆகியவை அடங்கும்.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

Macroeconomic headwinds, inflation மற்றும் supply chain இடையூறுகள் ஆகியவை திட்டப் பொருளாதாரம் மற்றும் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையைப் பாதிக்கும் அபாயங்களாகும்.

Manufacturing Efficiency

FY25-இல் Inventory turnover ratio 83% உயர்ந்து 2.43x ஆக மேம்பட்டது, இது turbine components மற்றும் commissioning schedules-களின் வேகமான இயக்கத்தைக் குறிக்கிறது.

Capacity Expansion

FY25 execution 88% அதிகரித்து 705 MW ஆனது. H1 FY26 execution 350 MW-ஐ (Q2-இல் 202 MW) எட்டியது. நிர்வாகம் H2-இல் ஆண்டு மொத்த execution-இல் 70%-ஐ இலக்காகக் கொண்டுள்ளது. O&M portfolio 12.5 GW ஆக விரிவடைந்தது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

65-70%

Products & Services

Wind Turbine Generators (WTGs), Erection, Procurement & Commissioning (EPC) சேவைகள், Operations & Maintenance (O&M) சேவைகள் மற்றும் பொதுவான infrastructure facility சேவைகள்.

Brand Portfolio

Inox Wind, Inox Green Energy Services (IGESL), Inox Renewable Solutions (IRSL).

Market Share & Ranking

India-வின் இரண்டாவது மிகப்பெரிய wind OEM ஆகவும், பட்டியலிடப்பட்ட wind துறையில் மிகப்பெரிய promoter holdings-களைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் ஒன்றாகவும் அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது.

Market Expansion

ஒரு ஒருங்கிணைந்த புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி தளத்தை வழங்க Inox Green மற்றும் Inox Renewable Solutions மூலம் solar மற்றும் hybrid திட்ட நிர்வாகத்தில் மூலோபாய ரீதியாக நுழைந்துள்ளது.

Strategic Alliances

முக்கிய IPPs மற்றும் utilities-களுடன் பல framework agreements-களை இறுதி செய்து வருகிறது. தற்போதைய முக்கிய வாடிக்கையாளர்களில் NTPC, CESC, NLC India மற்றும் Hero Future Energies ஆகியோர் அடங்குவர்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Indian wind sector பல தசாப்த கால வளர்ச்சி நிலையில் உள்ளது. இதற்கு wind-க்கான ALMM மற்றும் பாகங்கள் மீதான GST 12%-லிருந்து 5% ஆகக் குறைக்கப்பட்டது போன்ற சாதகமான ஒழுங்குமுறை சூழல் ஊக்கமளிக்கிறது.

Competitive Landscape

பிற wind OEMs-களுடன் போட்டியிடுகிறது; எண்ட்-டு-எண்ட் தீர்வுகள் (manufacturing முதல் O&M வரை) மற்றும் பெரிய, பன்முகப்படுத்தப்பட்ட order book மூலம் தனது முன்னிலையைத் தக்கவைத்துக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

நிலையான நன்மைகளில், தொடர்ச்சியான high-margin வருவாயை வழங்கும் மிகப்பெரிய 12.5 GW O&M portfolio, INOXGFL Group-உடனான ஆழமான ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் 90 ஆண்டுகால குழு பாரம்பரியம் ஆகியவை அடங்கும்.

Macro Economic Sensitivity

Interest rate மாற்றங்கள் மற்றும் inflation ஆகியவற்றால் பாதிக்கப்படக்கூடியது, இவை வாடிக்கையாளர்களின் project IRR மற்றும் நிறுவனத்தின் கடன் செலவுகளைப் பாதிக்கும்.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

Wind-க்கான ALMM (Approved List of Models and Manufacturers) மற்றும் ISTS-க்கான CERC connectivity/GNA விதிமுறைகளுக்கு இணங்குதல்.

Environmental Compliance

ESG நடைமுறைகள் EY-ஆல் சுயாதீனமாக உறுதி செய்யப்பட்டுள்ளன; S&P-இன் CSA 2024-இல் பங்கேற்றது.

Taxation Policy Impact

Wind components மீதான GST 12%-லிருந்து 5% ஆகக் குறைக்கப்பட்டதன் மூலம் பயனடைகிறது, இது வாடிக்கையாளர்களுக்குத் திட்டப் பொருளாதாரத்தை மேம்படுத்துகிறது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

பருவமழை அல்லது நிலம்/மின்சார விநியோகப் பிரச்சினைகளால் ஏற்படும் execution தாமதங்கள் ஆண்டு வழிகாட்டுதலைப் பாதிக்கலாம், ஏனெனில் H2-இல் 70% வேலைப்பளு இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Geographic Concentration Risk

Indian market-இல், குறிப்பாகத் திட்டங்களைச் செயல்படுத்த காற்று வளம் அதிகம் உள்ள மாநிலங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Third Party Dependencies

Fiber composites மற்றும் steel போன்ற சிறப்புப் பாகங்களுக்கு வெளிப்பக்க சப்ளையர்களைச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

அதிக திறன் கொண்ட 4.X MW turbine platforms-களுக்கு மாறுவதன் மூலம் இது குறைக்கப்படுகிறது.