💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் செயல்பாடுகள் மூலம் கிடைத்த மொத்த Revenue INR 534.31 Cr ஆகும், இது 22.2% YoY வளர்ச்சியைப் பிரதிபலிக்கிறது. H1FY26 Revenue INR 315.14 Cr ஆக இருந்தது, இது H1FY25-ன் INR 257.19 Cr-லிருந்து 22.53% அதிகரித்துள்ளது. தென்னிந்திய சந்தை விரிவாக்கம் மற்றும் ஆலைகளின் நவீனமயமாக்கல் காரணமாக நிறுவனம் 42.52% என்ற 5-year CAGR வளர்ச்சியை எட்டியுள்ளது.

Geographic Revenue Split

குறிப்பிட்ட பிராந்திய சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் சமீபத்தில் 2025-ல் தென்னிந்திய சந்தையில் நுழைந்தது. உள்நாட்டு உற்பத்தித் தளத்திற்கு தரம் மற்றும் போட்டி விலையை உறுதி செய்வதற்காக UK, USA மற்றும் New Zealand ஆகிய நாடுகளிலிருந்து மூலப்பொருட்களை உலகளவில் பெறுகிறது.

Profitability Margins

மூலப்பொருள் செலவுகளால் Gross margins பாதிக்கப்படுகின்றன, இது FY25-ல் INR 416.98 Cr (Revenue-ல் 78%) ஆக இருந்தது. FY25-க்கான Net profit (PAT) INR 18.00 Cr (3.43% margin) ஆக இருந்தது, இது H1FY26-ல் INR 9.26 Cr (2.94% margin) ஆக மேம்பட்டுள்ளது. செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்தும்போது 3.5% முதல் 4% வரையிலான நிலையான PAT margin-ஐ நிர்வாகம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

EBITDA Margin

EBITDA margin FY21-ல் 3.28%-லிருந்து FY25-ல் 7.75% (INR 40.63 Cr) ஆக விரிவடைந்தது. H1FY26 EBITDA INR 21.23 Cr (6.74% margin) ஆக இருந்தது. இந்த விரிவாக்கத்திற்கு operating leverage மற்றும் உற்பத்தி வசதிகளில் முறையான சொத்து உற்பத்தித்திறன் மேம்பாடுகள் காரணமாகும்.

Capital Expenditure

12,500 tons ஆரம்ப திறன் கொண்ட புதிய wire rod வசதிக்காக INR 30 Cr capex திட்டமிடப்பட்டுள்ளது, இது கூடுதல் INR 6 Cr முதலீட்டில் 25,000 tons ஆக விரிவுபடுத்தப்படலாம். மேலும் எரிசக்தி செலவுகளைக் குறைக்க 1.2MW DC Solar PV Plant-ல் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது.

Credit Rating & Borrowing

மொத்த கடன்கள் (Borrowings) மார்ச் 2024-ல் INR 102 Cr-லிருந்து மார்ச் 2025-ல் INR 158 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது. H1FY26-க்கான Finance costs INR 8.39 Cr ஆக இருந்தது, இது H1FY25-ன் INR 6.41 Cr-லிருந்து அதிகரித்துள்ளது, இது working capital மற்றும் விரிவாக்கத்திற்காக பெறப்பட்ட கூடுதல் கடனைப் பிரதிபலிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Aluminium scrap (alloys மற்றும் deox ஆக மறுசுழற்சி செய்யப் பயன்படுகிறது) மொத்த வருவாய் செலவில் சுமார் 78% (FY25-ல் INR 416.98 Cr) ஆகும்.

Raw Material Costs

FY25-ல் மூலப்பொருள் நுகர்வு INR 416.98 Cr ஆக இருந்தது. கொள்முதல் உத்திகளில் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஆதாரங்கள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி இடையூறுகளைத் தணிக்க மூலோபாய சரக்கு மேலாண்மை ஆகியவை அடங்கும்.

Energy & Utility Costs

வரவிருக்கும் 1.2MW Solar PV Plant எரிசக்தி செலவுகளை 60% குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது grid power நுகர்வை ஈடுகட்டுவதன் மூலம் ஆண்டுக்கு INR 1.25 Cr சேமிப்பை வழங்கும்.

Supply Chain Risks

உலகளாவிய scrap கிடைப்பதில் ஏற்படும் இடையூறுகள் மற்றும் விலை ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும். பல நாடுகளில் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஆதாரங்கள் மற்றும் நெகிழ்வான விலையிடல் மாதிரிகள் மூலம் இது தணிக்கப்படுகிறது.

Manufacturing Efficiency

Capacity utilization 63.8% ஆக உள்ளது, இது உடனடி பெரிய greenfield capex இன்றி உற்பத்தி அளவை அதிகரிக்க கணிசமான இடவசதியை வழங்குகிறது. முறையான சொத்து உற்பத்தித்திறன் திட்டங்கள் operational leverage-ஐ ஊக்குவிக்கின்றன.

Capacity Expansion

தற்போதைய உற்பத்தி 63.8% பயன்பாட்டில் 18,160 MT (11,576 MT Aluminium Alloy Ingots மற்றும் 7,034 MT Aluminium Deox) ஆகும். H2 FY27-க்குள் 12,500 MT wire rod வசதி உட்பட திட்டமிடப்பட்ட விரிவாக்கம் உள்ளது, இதற்கான உள்கட்டமைப்பு 25,000 MT-க்காக உருவாக்கப்பட்டுள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

30%

Products & Services

Aluminium Alloy Ingots, Aluminium Deox மற்றும் வரவிருக்கும் Aluminium Wire Rods.

Brand Portfolio

Baheti Recycling Industries.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் ஒரு பிராந்திய நிறுவனத்திலிருந்து 'global champion of sustainable metal recycling' ஆக தன்னை நிலைநிறுத்துகிறது.

Market Expansion

ஜூன் 2025-ல் IATF சான்றிதழைப் பெற்றதைத் தொடர்ந்து Ola, TVS, Yamaha, Hero மற்றும் Bajaj போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களுடன் நேரடி OEM உறவுகளை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

Ashley Alteams, Uno Minda, Spark Minda, Motherson, Caparo Maruti மற்றும் Alubee உள்ளிட்ட முக்கிய வாடிக்கையாளர்களுடன் கூட்டாண்மை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Secondary aluminium சந்தை 9-11% CAGR-ல் வளர்கிறது, இது primary aluminium-ஐ (1-2%) விட கணிசமாக அதிகமாகும். 'Green demand' மற்றும் மறுசுழற்சி நோக்கிய ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களால் இந்த வளர்ச்சி தூண்டப்படுகிறது.

Competitive Landscape

Secondary aluminium மறுசுழற்சி துறையில் போட்டியிடுகிறது; சந்தை இயக்கவியல் உலகளாவிய சான்றிதழ்களைக் கொண்ட ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட நிறுவனங்களை நோக்கி மாறுகிறது.

Competitive Moat

Moat இதைக் கொண்டு கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது: 1) IATF சான்றிதழ் (automotive விநியோகத்திற்கான நுழைவுத் தடை); 2) scrap-க்கான நிறுவப்பட்ட உலகளாவிய ஆதார நெட்வொர்க்; 3) சிதறிய தொழில்துறையில் 7.75% EBITDA margins-ஐ அனுமதிக்கும் செயல்பாட்டு அளவு.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய automotive துறையின் வளர்ச்சி மற்றும் உலகளாவிய aluminium விலை சுழற்சிகளுக்கு மிகவும் உணர்திறன் உடையது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

மறுசுழற்சி செய்யப்பட்ட aluminium உள்ளடக்கத்திற்கான அரசாங்க ஆணைகள் அதிகரிக்க உள்ளன: FY28-29-ல் 5%, FY31-32-க்குள் 10% ஆக உயர்ந்து, உறுதியான தேவை நீரோட்டத்தை உருவாக்குகிறது.

Environmental Compliance

1.2MW Solar ஆலையில் முதலீடு செய்தல் மற்றும் carbon neutrality-ல் கவனம் செலுத்துதல்; குறிப்பிட்ட இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

FY25-க்கான வரிச் செலவு INR 24.12 Cr PBT-ல் INR 6.10 Cr ஆக இருந்தது (effective rate ~25.3%).

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி பாதுகாப்பு ஆகியவை முதன்மை அபாயங்கள். அதற்கேற்ப விலை உயர்வு இல்லாமல் scrap செலவில் 10% அதிகரிப்பு ஏற்பட்டால் அது EBITDA-வை சுமார் 7-8% பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

கொள்முதல் UK, USA மற்றும் New Zealand ஆகிய நாடுகளில் குவிந்துள்ளது. விற்பனை பிராந்தியத்திலிருந்து தேசிய அளவில் (தென்னிந்தியாவிற்கு) விரிவடைந்து வருகிறது.

Third Party Dependencies

தரமான மூலப்பொருட்களுக்கு சர்வதேச scrap சப்ளையர்கள் மீது அதிக சார்பு உள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நவீன உருக்கும் செயல்பாடுகள் மற்றும் wire drawing தொழில்நுட்பத்தில் தொடர்ச்சியான முதலீடு மூலம் இது தணிக்கப்படுகிறது.