💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

இந்த நிறுவனம் ஒரே ஒரு பிரிவில் (Cotton Ginning and Trading) மட்டுமே செயல்படுகிறது. செயல்பாடுகள் மூலமான Revenue, FY 2023-24-இல் INR 1,102.58 Cr-லிருந்து FY 2024-25-இல் INR 652.72 Cr-ஆக YoY அடிப்படையில் 40.8% குறைந்துள்ளது. இந்த கடுமையான வீழ்ச்சிக்கு முக்கியமாக Geopolitical conflicts காரணமாக ஏற்றுமதி செயல்பாடுகள் பாதிக்கப்பட்டதும் மற்றும் உள்நாட்டு சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களும் (Domestic market volatility) காரணமாகும்.

Geographic Revenue Split

ஏற்றுமதி விற்பனை 86.9% என்ற மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியைச் சந்தித்துள்ளது, இது FY 2023-24-இல் INR 68.53 Cr-லிருந்து FY 2024-25-இல் வெறும் INR 8.94 Cr-ஆகக் குறைந்துள்ளது. Geopolitical instability காரணமாக முக்கிய வெளிநாட்டுச் சந்தைகளுக்கான வர்த்தக வாய்ப்புகள் குறைந்ததால், மொத்த Revenue-இல் ஏற்றுமதியின் பங்களிப்பு முந்தைய ஆண்டின் 6.21%-லிருந்து தற்போது 1.37%-ஆகக் குறைந்துள்ளது.

Profitability Margins

லாப வரம்புகள் (Profitability margins) கடுமையான சரிவைக் கண்டுள்ளன. Net Profit Margin (PAT Margin) FY 2023-24-இல் 1.84%-லிருந்து FY 2024-25-இல் 0.17%-ஆகக் குறைந்தது. Margin அழுத்தங்கள் மற்றும் பருத்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களால் Return on Equity (ROE) YoY அடிப்படையில் 95.07% சரிந்து 34.78%-லிருந்து 1.72%-ஆகவும், Return on Capital Employed (ROCE) YoY அடிப்படையில் 90.88% சரிந்து 43.70%-லிருந்து 3.98%-ஆகவும் குறைந்துள்ளது.

EBITDA Margin

EBITDA margin FY 2023-24-இல் 2.66%-லிருந்து FY 2024-25-இல் 0.44%-ஆகச் சரிந்தது. Absolute EBITDA, YoY அடிப்படையில் 90.2% சரிந்து INR 29.36 Cr-லிருந்து INR 2.88 Cr-ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது மூலப்பொருள் விலை மாற்றங்களைச் சமாளிக்க முடியாத நிறுவனத்தின் நிலையையும், குறைந்த அளவிலான செயல்பாடுகளால் நிலையான செலவுகளை (Fixed cost absorption) ஈடுகட்ட முடியாததையும் காட்டுகிறது.

Capital Expenditure

Property, Plant & Equipment (PPE) மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி INR 3.57 Cr-ஆக இருந்தது, இது செப்டம்பர் 30, 2025-க்குள் INR 3.32 Cr-ஆகச் சற்று குறைந்துள்ளது. நிறுவனம் H1 FY26-இல் PPE மற்றும் அருவமான சொத்துக்களில் (Intangible assets) INR 0.024 Cr முதலீடு செய்துள்ளது, இது ஆக்ரோஷமான விரிவாக்கத்தை விடப் பராமரிப்பில் கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.

Credit Rating & Borrowing

மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி பூஜ்ஜியமாக இருந்த நிதி கடன்கள் (Financial borrowings), செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி INR 21.35 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது. அதிகரித்த Inventory அளவுகளை நிர்வகிக்க Working capital வரம்புகளை அதிகமாகப் பயன்படுத்தியதால், H1 FY26-இல் நிதிச் செலவுகள் (Finance costs) YoY அடிப்படையில் 25.4% அதிகரித்து INR 0.70 Cr-ஆக உயர்ந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

முக்கிய மூலப்பொருள் Kapas (seed cotton) ஆகும், இது பருத்தி பேல்கள் (Cotton bales) மற்றும் நூல்களாக (Yarns) மாற்றப்படுகிறது. FY 2024-25-இல் விற்பனைக்கான சரக்கு கொள்முதல் (Purchase of stock-in-trade) INR 586.95 Cr-ஆக இருந்தது, இது மொத்த Revenue-இல் சுமார் 90% ஆகும். இது பருத்தி விலை மாற்றங்களால் நிறுவனத்திற்கு ஏற்படும் அதிக பாதிப்பைக் காட்டுகிறது.

Raw Material Costs

மூலப்பொருள் செலவுகள் மிகவும் நிலையற்றவை; H1 FY26-க்கான 'Purchase of Stock-In-Trade' INR 225.29 Cr-ஆக நிறுவனம் அறிவித்துள்ளது, இது அதே காலப்பகுதிக்கான செயல்பாட்டு Revenue-இல் 102.4% ஆகும். இது கடுமையான Margin அழுத்தம் மற்றும் Inventory மதிப்பீட்டுப் பாதிப்புகளைக் குறிக்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

சர்வதேச சந்தைகளில் நிலவும் Geopolitical disruptions காரணமாக நிறுவனம் குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது ஏற்றுமதியில் 86.9% வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தது. உள்நாட்டு விநியோகமும் பருவமழையைச் சார்ந்த பருத்தி விளைச்சல் மற்றும் அரசின் விவசாயச் சீர்திருத்தங்களுக்கு உட்பட்டது.

Manufacturing Efficiency

தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகள் மூலம் உற்பத்தித் திறன் மேம்படுத்தப்பட்டு வருகிறது. இருப்பினும், Net capital turnover ratio 20.60-லிருந்து 11.56-ஆகக் குறைந்தது (43.87% வீழ்ச்சி), செயல்பாட்டுத் திறன் குறைவதையும் மெதுவான Inventory சுழற்சியையும் காட்டுகிறது.

Capacity Expansion

குஜராத்தில் உள்ள தனது உற்பத்தித் தளங்களில் தொழில்நுட்ப மேம்பாடு மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறனில் நிறுவனம் தொடர்ந்து முதலீடு செய்து வருகிறது, இருப்பினும் அதன் Ginning மற்றும் Pressing பிரிவுகளுக்கான குறிப்பிட்ட MTPA (Metric Tonnes Per Annum) திறன் புள்ளிவிவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Products & Services

நிறுவனம் பருத்தி பேல்கள் (Cotton bales), பருத்தி நூல்கள் (Cotton yarns) மற்றும் பருத்தி விதைகள் (Cottonseed) மற்றும் எள் (Sesame seeds) உள்ளிட்ட விவசாயப் பொருட்களை விற்பனை செய்கிறது.

Brand Portfolio

Axita Cotton.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

உலகளாவிய இடையூறுகளிலிருந்து ஏற்படும் அபாயங்களைக் குறைக்க நிறுவனம் தனது ஏற்றுமதி சந்தைகளை பல்வகைப்படுத்துகிறது மற்றும் இந்தியாவில் தனது உள்நாட்டு சந்தை இருப்பை வலுப்படுத்துகிறது.

Strategic Alliances

நிறுவனம் ஜூன் 17, 2024 அன்று KPR Sports and Media Private Limited-இல் 55% பங்குகளை வாங்கியது, ஆனால் பின்னர் ஜூன் 27, 2025 அன்று இந்த துணை நிறுவனத்திலிருந்து தனது முதலீட்டைத் திரும்பப் பெற்றது (Disinvested).

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

பருத்தி மற்றும் ஜவுளித் துறை இந்தியாவில் அதிகரித்து வரும் உள்நாட்டு நுகர்வு மற்றும் சாதகமான அரசாங்கக் கொள்கைகளால் பயனடைகிறது. இத்துறை தொழில்நுட்பம் சார்ந்த செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் உயர்தர பிரீமியம் பருத்தி ரகங்களை நோக்கி நகர்கிறது.

Competitive Landscape

நிறுவனம் பருத்தி பேல்கள் மற்றும் நூல்களுக்கான போட்டி நிறைந்த சந்தையில் செயல்படுகிறது, உள்நாட்டு Ginners மற்றும் சர்வதேச சந்தை மாற்றங்கள் ஆகிய இரண்டிலிருந்தும் அழுத்தங்களை எதிர்கொள்கிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் Moat என்பது Shankar-6 போன்ற பிரீமியம் பருத்தி ரகங்களைக் கொள்முதல் செய்யும் திறன் மற்றும் Ginning மற்றும் Pressing பிரிவில் அதன் வலுவான இருப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இருப்பினும், இந்த Moat தற்போது கடுமையான விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் Geopolitical தடைகளால் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

நிறுவனம் உலகளாவிய Geopolitical நிலைத்தன்மை மற்றும் உள்நாட்டு விவசாய உற்பத்தியால் பெரிதும் பாதிக்கப்படக்கூடியது. GDP வளர்ச்சி மற்றும் ஊரக வளர்ச்சி கொள்கைகள் பருத்தி சாகுபடி மற்றும் தளவாடத் திறனை (Logistics efficiency) அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் பருத்தி சாகுபடி மற்றும் ஜவுளி ஏற்றுமதி தொடர்பான விவசாயச் சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் அரசாங்கக் கொள்கைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

குறைந்த வரிக்குரிய லாபம் காரணமாக, FY 2024-25-க்கான நிறுவனத்தின் தற்போதைய வருமான வரிச் செலவு INR 41.53 Lakhs-ஆக இருந்தது, இது முந்தைய ஆண்டின் INR 698.48 Lakhs-லிருந்து கணிசமாகக் குறைவு.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

முக்கிய அபாயங்களில் பருத்தி விலை ஏற்ற இறக்கம் (இது ROE-இல் 95% வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியது) மற்றும் Geopolitical instability (இது ஏற்றுமதியில் 87% வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியது) ஆகியவை அடங்கும்.

Geographic Concentration Risk

ஏற்றுமதி வணிகத்தின் வீழ்ச்சியைத் தொடர்ந்து, நிறுவனம் இந்திய உள்நாட்டு சந்தையில் அதிக செறிவைக் கொண்டுள்ளது, இது இப்போது Revenue-இல் 2%-க்கும் குறைவாகவே உள்ளது.

Third Party Dependencies

மூலப்பொருள் Kapas-க்காக பருத்தி விவசாயிகள் மற்றும் சப்ளையர்களை நிறுவனம் பெரிதும் சார்ந்துள்ளது; விநியோகத்தை உறுதி செய்வதற்காக நிறுவனம் விரைவான செட்டில்மென்ட்களை நோக்கி நகர்ந்ததால் Trade payables குறைந்துள்ளன.

Technology Obsolescence Risk

உயர்தர உற்பத்தித் தரத்தைப் பராமரிக்க தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகளில் தொடர்ந்து முதலீடு செய்வதன் மூலம் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைக் குறைத்து வருகிறது.