💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

FY25-ல் ஒருங்கிணைந்த Revenue 23.26% அதிகரித்து INR 263.84 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது. Rental segment INR 168.62 Cr (26.9% வளர்ச்சி), Distribution segment INR 79.28 Cr (6.50% வளர்ச்சி), மற்றும் Capital segment INR 1.594 lakhs (137.20% வளர்ச்சி) வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளன.

Geographic Revenue Split

நிறுவனம் Ahmedabad, Chennai, Goa, Hyderabad, Kolkata, மற்றும் Lucknow உள்ளிட்ட புதிய micro-markets-களில் விரிவடைந்துள்ளது. ஒவ்வொரு பிராந்தியத்திற்குமான குறிப்பிட்ட சதவீதப் பிரிவு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Profitability Margins

Net profit ratio 81.87% மேம்பட்டு, FY24-ல் (1.24) என்பதிலிருந்து FY25-ல் (0.22) ஆக மாறியுள்ளது. இந்த ஆண்டிற்கான Standalone loss, FY24-ல் INR 13.39 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 2.75 Cr ஆகக் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது, இது நிலையான லாபத்தை நோக்கிய பயணத்தைக் காட்டுகிறது.

EBITDA Margin

Q2 FY26-ல் adjusted EBITDA அடிப்படையில் முதல் முறையாக லாபகரமான காலாண்டாக அமைந்தது. ஊழியர்களுக்கான செலவுகள் (employee costs) FY24-ல் Revenue-ல் 41.18%-லிருந்து FY25-ல் 29.79% ஆகக் குறைக்கப்பட்டதே இந்த மாற்றத்திற்குக் காரணமாகும், இது மேம்பட்ட unit economics-ஐப் பிரதிபலிக்கிறது.

Capital Expenditure

Depreciation மற்றும் amortization செலவுகள் FY25-ல் 13.58% அதிகரித்து INR 82.36 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது, இதற்கு முக்கியமாக Rental segment-ல் right-of-use assets அதிகரித்ததே காரணமாகும். எதிர்காலத்திற்கான திட்டமிடப்பட்ட CapEx குறித்த விவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

ஆய்வு செய்யப்பட்ட ஆண்டில் நிறுவனம் எந்த credit ratings-ம் பெறவில்லை. Standalone finance costs, FY24-ல் INR 9.10 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 7.24 Cr ஆக 20.44% குறைந்துள்ளது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

ஒரு PropTech நிறுவனமாக, இதன் முதன்மையான 'raw material' மனித வளம் (human capital) ஆகும்; employee benefit expenses மொத்த Revenue-ல் 29.79% ஆகும். இதர operating expenses INR 96.44 Cr (Revenue-ல் 36.55%) ஆகும்.

Raw Material Costs

முதன்மையான செயல்பாட்டு காரணியான employee costs, உகந்த வளத் திட்டமிடல் மூலம் FY24-ல் Revenue-ல் 41.18%-லிருந்து FY25-ல் 29.79% ஆகக் குறைக்கப்பட்டது.

Energy & Utility Costs

Standalone electricity costs FY25-ல் INR 1.72 Cr ஆகும், இது FY24-ன் INR 2.08 Cr-லிருந்து 17.31% குறைவாகும்.

Supply Chain Risks

Rental segment-க்காக சொத்து உரிமையாளர்களைச் சார்ந்திருப்பது மற்றும் தொழில்நுட்ப தளங்களுக்கான data privacy/cybersecurity அபாயங்கள் இதில் அடங்கும்.

Manufacturing Efficiency

இது பொருந்தாது. செயல்பாட்டுத் திறன் Net Capital Turnover Ratio மூலம் கண்காணிக்கப்படுகிறது, இது FY24-ல் 0.33 உடன் ஒப்பிடும்போது FY25-ல் 0.10 ஆக இருந்தது.

Capacity Expansion

புவியியல் விரிவாக்கம் மற்றும் தயாரிப்பு அளவிடுதல் மூலம் விரிவாக்கம் அளவிடப்படுகிறது. நிறுவனம் அதன் rental பிராண்டிற்காக 3 புதிய micro-markets (Ahmedabad, Chennai, Goa) மற்றும் அதன் analytics வணிகத்திற்காக Kolkata மற்றும் Lucknow-வில் விரிவாக்கம் செய்துள்ளது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

23.26%

Products & Services

ரியல் எஸ்டேட்டிற்கான SaaS தளங்கள் (Sell.do), data analytics (Aurum Analytica), rental management services (NestAway, HelloWorld), மற்றும் முதலீட்டு தளங்கள் (YieldWiseX, SM-REIT).

Brand Portfolio

Aurum Liv, Aurum KuberX, Sell.do, Aurum Analytica, NestAway, HelloWorld, YieldWiseX, Bondsbrain, மற்றும் K2V2.

Market Share & Ranking

இந்தியாவின் மிகப்பெரிய ஒருங்கிணைந்த PropTech சூழல் அமைப்பை உருவாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது; குறிப்பிட்ட சந்தை பங்கு (market share) சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

PropTech சூழல் அமைப்பை ஆழப்படுத்த Kolkata, Lucknow, மற்றும் Hyderabad உள்ளிட்ட Tier-1 மற்றும் Tier-2 நகரங்களில் புவியியல் விரிவாக்கத்தை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

PropTiger-உடனான மூலோபாய ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் Aurum Entrepreneurs’ Forum மற்றும் Entrepreneurs in Residence Programme மூலமான கூட்டணிகள்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை ஒருங்கிணைந்த தொழில்நுட்ப சூழல் அமைப்புகளை நோக்கி நகர்கிறது. SM-REITs (Small and Medium REITs) உருவாக்கம் ஒரு முக்கிய ஒழுங்குமுறை மாற்றமாகும், இதற்காக நிறுவனம் அதன் துணை நிறுவனமான AMSA Investments மூலம் தன்னைத் தயார்படுத்திக் கொள்கிறது.

Competitive Landscape

நிர்வாகத்தின் கருத்துப்படி, குறைந்த லாபம் இருந்தபோதிலும் Aurum-ன் மதிப்பீட்டை விட 3x-4x மதிப்பீட்டைக் கொண்ட பட்டியலிடப்படாத நிறுவனங்கள் இதில் போட்டியாளர்களாக உள்ளனர்.

Competitive Moat

வீடு வாங்குதல், வாடகை மற்றும் மூலதனத் தளங்களின் ஒருங்கிணைந்த சூழல் அமைப்பால் உருவாக்கப்பட்ட 'network effect' மூலம் இந்த moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. இது நிலையானது, ஏனெனில் இது அவர்களின் end-to-end SaaS மற்றும் analytics கருவிகளைப் பயன்படுத்தும் ரியல் எஸ்டேட் நிறுவனங்களுக்கான switching costs-ஐ அதிகரிக்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

உள்நாட்டு ரியல் எஸ்டேட் தேவை மற்றும் வட்டி விகித சுழற்சிகளுக்கு (interest rate cycles) அதிக உணர்திறன் கொண்டது, இது சொத்து பரிவர்த்தனைகள் மற்றும் வாடகை வருவாயைப் (rental yields) பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Companies Act 2013, SEBI Listing Regulations மற்றும் குறிப்பிட்ட ரியல் எஸ்டேட் விதிமுறைகளால் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. அதன் SM-REIT-க்கான SEBI பதிவைப் பெற்றது ஒரு முக்கிய மைல்கல்லாகும்.

Environmental Compliance

நிறுவனம் ஒரு CSR Committee மற்றும் கொள்கையைக் கொண்டுள்ளது, ஆனால் குறிப்பிட்ட ESG இணக்கச் செலவுகள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

FY24-ல் INR 3.51 Cr tax credit-உடன் ஒப்பிடும்போது, FY25-ல் standalone tax expense INR 0.20 Cr ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

ஒருங்கிணைந்த தளத்தின் செயல்பாட்டு சாத்தியக்கூறுகள் (execution feasibility), சந்தை திறன் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் நற்பெயர் மற்றும் செயல்பாடுகளைப் பாதிக்கக்கூடிய cybersecurity/data privacy அபாயங்கள் ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும்.

Geographic Concentration Risk

வருவாய் இந்தியாவில் குவிந்துள்ளது, புவியியல் அபாயத்தைப் பன்முகப்படுத்த சமீபத்தில் 6 முக்கிய நகர்ப்புற தொகுப்புகளில் (urban clusters) விரிவாக்கம் செய்யப்பட்டுள்ளது.

Third Party Dependencies

Distribution segment-ற்காக ரியல் எஸ்டேட் டெவலப்பர்களையும், Rental segment-ற்காக (வருவாயில் 60%) சொத்து உரிமையாளர்களையும் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

வேகமாக வளர்ந்து வரும் PropTech துறையைக் கருத்தில் கொள்ளும்போது அதிக அபாயம் உள்ளது; இது 'technology stack'-ஐ ஆழப்படுத்துவதன் மூலமும் தொடர்ச்சியான தயாரிப்பு மேம்பாடு (Aurum Liv, KuberX) மூலமும் தணிக்கப்படுகிறது.