ASTRAZEN - Astrazeneca Phar
I. Financial Performance
Revenue Growth by Segment
роорпКродрпНрод Revenue YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 29% роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБ INR 1,300 Cr роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ. Product sales роорпБродро▓рпН роорпБро▒рпИропро╛роХ INR 1,000 Cr-роР родро╛рогрпНроЯро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ. Lynparza-ро╡рпИ родро╡ро┐ро░рпНродрпНродрпБ, Q1 FY25 Revenue YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 45% рооро▒рпНро▒рпБроорпН QoQ роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 8% ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропроЯрпИроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Geographic Revenue Split
роорпБродройрпНроорпИропро╛роХ роЗроирпНродро┐роп рооро░рпБроирпНродрпБ роЪроирпНродрпИропро┐ро▓рпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ, роЗродройрпН роородро┐рокрпНрокрпБ INR 2,16,091 Cr (USD 26.04 billion). роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡рпЖро│ро┐роиро╛роЯрпНроЯрпБ роЪроирпНродрпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЗроЯрпИропро┐ро▓ро╛рой роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ % рокро┐ро░ро┐рокрпНрокрпБ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Profitability Margins
FY24-ройрпН роХроЯрпИроЪро┐ роЗро░рогрпНроЯрпБ роХро╛ро▓ро╛рогрпНроЯрпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН Q1 FY25-ро▓рпН Gross margins роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│рой. роЙро│рпНро│рпВро░рпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропрпИ ро╡ро┐роЯ, родро╛ропрпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│ро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ роЗро▒роХрпНроХрпБроородро┐ роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпБроорпН trading products-роХро│ро┐ро▓рпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроорпН роТро░рпБ specialist роиро┐ро▒рпБро╡ройрооро╛роХ рооро╛ро▒рпБро╡родрпЗ роЗродро▒рпНроХрпБ роХро╛ро░рогрооро╛роХроХрпН роХрпВро▒рокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
EBITDA Margin
роорпБроХрпНроХро┐роп ро▓ро╛рок ро╡ро░роорпНрокрпБ роЕро│ро╡рпАроЯрпБроХро│рпН (profitability metrics) ро╡рпЖро│ро┐рокрпНрокроЯрпИропро╛роХ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН EPS YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 63% роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБ INR 64.60 роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ.
Capital Expenditure
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родройродрпБ Bangalore роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ родро│родрпНродро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ ро╡рпЖро│ро┐ропрпЗро▒рпБроХро┐ро▒родрпБ, роЗродройрпН ро╡ро┐ро│рпИро╡ро╛роХ Q1 FY25-ро▓рпН INR 57 Cr write-off роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Credit Rating & Borrowing
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
II. Operational Drivers
Raw Materials
Oncology, Cardiovascular, Diabetes рооро▒рпНро▒рпБроорпН Respiratory роЪро┐роХро┐роЪрпНроЪрпИроХро│рпБроХрпНроХро╛рой рооро░рпБроирпНродрпБ родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБроХро│ро┐ройрпН traded goods рооро▒рпНро▒рпБроорпН raw materials.
Raw Material Costs
FY25-ро▓рпН raw materials рооро▒рпНро▒рпБроорпН traded goods-роХро│ро┐ройрпН роорпКродрпНрод related party роХрпКро│рпНроорпБродро▓рпН роЪрпБрооро╛ро░рпН INR 1,126.36 Cr роЖроХрпБроорпН. Procurement роорпБро▒рпИропро╛рой arm's length роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН роироЯродрпНродрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Energy & Utility Costs
85% green energy рокропройрпНрокро╛роЯрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роирпАро░рпН рооро▒рпБроЪрпБро┤ро▒рпНроЪро┐ роорпБропро▒рпНроЪро┐роХро│рпН роорпВро▓роорпН роХро┤ро┐ро╡рпБроирпАро░рпН ро╡рпЖро│ро┐ропрпЗро▒рпНро▒роорпН роЗро▓рпНро▓ро╛род (zero discharge) роиро┐ро▓рпИропрпИ роОроЯрпНроЯро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.
Supply Chain Risks
Traded products ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХродрпНродро┐ро▒рпНроХро╛роХ родро╛ропрпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпИ роЕродро┐роХроорпН роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ; роЙро│рпНро│рпВро░рпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ропро┐ро▓рпН роЗро░рпБроирпНродрпБ роЗро▒роХрпНроХрпБроородро┐ роЪро╛ро░рпНроирпНрод specialist рооро╛роЯро▓рпБроХрпНроХрпБ роорпВро▓рпЛрокро╛роп рооро╛ро▒рпНро▒роорпН роПро▒рпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Manufacturing Efficiency
Bangalore ро╡роЪродро┐ропро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ ро╡рпЖро│ро┐ропрпЗро▒родрпН родро┐роЯрпНроЯрооро┐роЯрпНроЯро┐ро░рпБроирпНродро╛ро▓рпБроорпН, рокрпВроЬрпНроЬро┐роп Lost Time Injuries (LTI) рооро▒рпНро▒рпБроорпН роирпЛропро╛ро│ро┐роХро│рпБроХрпНроХрпБродрпН родроЯрпИропро▒рпНро▒ ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХродрпНродрпИрокрпН рокро░ро╛рооро░ро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Capacity Expansion
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родройродрпБ Global Manufacturing and Supply Network-ройрпН роорпВро▓рпЛрокро╛роп рооро▒рпБроЖропрпНро╡ро┐ройрпН роТро░рпБ рокроХрпБродро┐ропро╛роХ Bangalore роЙро▒рпНрокродрпНродро┐ родро│родрпНродро┐ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ ро╡рпЖро│ро┐ропрпЗро▒ро┐ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЕроирпНрод роЗроЯродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ роТро░рпБ ро╡ро╛роЩрпНроХрпБрокро╡ро░рпИродрпН родрпЗроЯро┐ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ.
III. Strategic Growth
Expected Growth Rate
30%
Products & Services
Oncology, Cardiovascular, Renal, Metabolism (CVRM), Diabetes, Respiratory рооро▒рпНро▒рпБроорпН Rare Diseases-роХрпНроХро╛рой рооро░рпБроирпНродрпБроХро│рпН.
Brand Portfolio
Tagrisso, Imfinzi, Brilinta, Lynparza, Forxiga, Crestor, Enhertu, Seloken XL, Zoladex 10.8, Betaloc, Fasenra, Xigduo, Symbicort.
Market Share & Ranking
роЗроирпНродро┐ропро╛ро╡ро┐ро▓рпН ро╡рпЗроХрооро╛роХ ро╡ро│ро░рпНроирпНродрпБ ро╡ро░рпБроорпН роорпБродро▓рпН 10 pharma роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роТройрпНро▒рпБ; FY24-ро▓рпН 3 роЗроЯроЩрпНроХро│рпН роорпБройрпНройрпЗро▒ро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.
Market Expansion
Sun Pharmaceutical Industries Limited-ройрпН chronic therapies-ро▓рпН роЙро│рпНро│ ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой роЗро░рпБрокрпНрокрпИрокрпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНрод роЕро╡ро░рпНроХро│рпБроЯройрпН роТро░рпБ роорпВро▓рпЛрокро╛ропроХрпН роХрпВроЯрпНроЯрогро┐ роорпВро▓роорпН роЗроирпНродро┐ропро╛ро╡ро┐ро▓рпН родройродрпБ роОро▓рпНро▓рпИропрпИ ро╡ро┐ро░ро┐ро╡рпБрокроЯрпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Strategic Alliances
Sun Pharmaceutical Industries Limited (distribution/reach), Mankind Pharma (deferred revenue/amortization роЕроЩрпНроХрпАроХро╛ро░роорпН).
IV. External Factors
Industry Trends
роЗроирпНродро┐роп pharma роЪроирпНродрпИ 7.6% ро╡ро│ро░рпНроирпНродрпБ INR 2,16,091 Cr роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ. MNC-роХро│рпН 6.05% ро╡ро│ро░рпНроирпНрод роиро┐ро▓рпИропро┐ро▓рпН, роЗроирпНродро┐роп роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпН 7.9% ро╡ро│ро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│рой. роЪроирпНродрпИ рокрпЖро░рпБроорпНрокро╛ро▓рпБроорпН out-of-pocket роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪро┐родро▒ро┐роп роиро┐ро▓рпИропро┐ро▓рпН (fragmented) роЙро│рпНро│родрпБ.
Competitive Landscape
роЕродро┐роХ рокрпЛроЯрпНроЯро┐ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪро┐родро▒ро┐роп (fragmented) роЪроирпНродрпИ; роЗроирпНродро┐роп роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпН роородро┐рокрпНрокро┐ройрпН роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 83% market share-роРроХрпН роХрпКрогрпНроЯрпБро│рпНро│рой.
Competitive Moat
родро╛ропрпН роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐роЯрооро┐ро░рпБроирпНродрпБ ро╡ро░рпБроорпН ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой innovation pipeline рооро▒рпНро▒рпБроорпН Oncology (Tagrisso ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИ INR 319.9 Cr) рокрпЛройрпНро▒ роЕродро┐роХ ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропрпБро│рпНро│ рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│ро┐ро▓рпН роорпБройрпНройрогро┐ роЗроЯродрпНродрпИрокрпН рокрпЖро▒рпНро▒рпБро│рпНро│родройрпН роорпВро▓роорпН Moat роХроЯрпНроЯроорпИроХрпНроХрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Macro Economic Sensitivity
IMF World Economic Outlook-ройрпН рокроЯро┐, родрпЗро╡рпИ/ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХродрпНродрпИрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрпБроорпН роЙрогрпНроорпИропро╛рой GDP ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокрпКро░рпБро│ро╛родро╛ро░ роиро┐ро▓рпИроорпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роПро▒рпНрок роЗродрпБ рооро╛ро▒рпБрокроЯрпБроорпН.
V. Regulatory & Governance
Industry Regulations
SEBI listing родрпЗро╡рпИроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН Companies Act 2013-роХрпНроХрпБ роЗрогроЩрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ. рокрпБро▒рпНро▒рпБроирпЛропрпН рооро░рпБроирпНродрпБроХро│ро┐ройрпН custom duty рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│ро╛ро▓рпН рокро╛родро┐роХрпНроХрокрпНрокроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Environmental Compliance
85% green energy рокропройрпНрокро╛роЯрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокрпВроЬрпНроЬро┐роп роХро┤ро┐ро╡рпБроирпАро░рпН ро╡рпЖро│ро┐ропрпЗро▒рпНро▒роорпН роОроЯрпНроЯрокрпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Taxation Policy Impact
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
VI. Risk Analysis
Key Uncertainties
роЖро▓рпИ роорпВроЯро▓рпН родрпКроЯро░рпНрокро╛рой INR 57 Cr-ройрпН exceptional charge; Bangalore роиро┐ро▓роЪрпН роЪрпКродрпНродро┐ройрпН роОродро┐ро░рпНроХро╛ро▓ роородро┐рокрпНрокрпБ роХрпБро▒ро┐родрпНрод роКроХроЩрпНроХро│рпН.
Geographic Concentration Risk
100% роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпБроХро│рпН роЗроирпНродро┐роп роЪроирпНродрпИропро┐ро▓рпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ройрпНро▒рой.
Third Party Dependencies
родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБ ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХродрпНродро┐ро▒рпНроХро╛роХ AstraZeneca UK рооро▒рпНро▒рпБроорпН AstraZeneca AB Sweden роЖроХро┐ропро╡ро▒рпНро▒рпИ роЕродро┐роХроорпН роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ (роорпКродрпНродроорпН INR 1,126 Cr).
Technology Obsolescence Risk
роирпЛропрпНроХро│рпИрокрпН рокрпБро░ро┐роирпНродрпБроХрпКро│рпНро╡родро┐ро▓рпН ро╡рпЖро▒рпНро▒ро┐ ро╡ро┐роХро┐родродрпНродрпИ роЕродро┐роХро░ро┐роХрпНроХ digital technologies, data рооро▒рпНро▒рпБроорпН AI роорпВро▓роорпН ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХродрпНродрпИ ро╡ро┐ро░рпИро╡рпБрокроЯрпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.