523411 - ADC India
I. Financial Performance
Revenue Growth by Segment
роТроЯрпНроЯрпБроорпКродрпНрод Revenue, YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 25% роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБ INR 178.74 Cr роЖроХ роЙро│рпНро│родрпБ. роорпБроХрпНроХро┐ропрооро╛роХ роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропро╛ро▓рпН Telecommunication ро╡рогро┐роХроорпН 647% ро╡ро│ро░рпНроирпНродродрпБ, роЕродрпЗ роирпЗро░родрпНродро┐ро▓рпН IT Networking ро╡рогро┐роХроорпН роорпБроирпНродрпИроп роиро┐родро┐ропро╛рогрпНроЯрпБроЯройрпН роТрокрпНрокро┐роЯрпБроорпНрокрпЛродрпБ 9.6% ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропрпИрокрпН рокродро┐ро╡рпБ роЪрпЖропрпНродродрпБ.
Geographic Revenue Split
роЪродро╡рпАрод роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН родрпБро▓рпНро▓ро┐ропрооро╛роХроХрпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН роЗроирпНродро┐ропро╛ро╡ро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│ роЕройрпИродрпНродрпБ родрпБрогрпИрокрпН рокро┐ро░ро╛роирпНродро┐ропроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпБроорпН ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ роПро▒рпНрокроЯрпНроЯрпБро│рпНро│родро╛роХро╡рпБроорпН, роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ ро╡рогро┐роХродрпНродро┐ро▓рпН роПро▒рпНрокроЯрпНроЯ роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯродрпНродроХрпНроХ роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокрпБ Telecom рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ро▓рпН 647% ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐роХрпНроХрпБроХрпН роХро╛ро░рогрооро╛роХ роЗро░рпБроирпНродродро╛роХро╡рпБроорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родрпЖро░ро┐ро╡ро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Profitability Margins
Profit Before Tax (PBT) margin 15.52% роЖроХ роЗро░рпБроирпНродродрпБ (INR 178.74 Cr Revenue-роЗро▓рпН INR 27.75 Cr). роЗродрпБ роорпБроирпНродрпИроп роЖрогрпНроЯро┐ройрпН INR 11.05 Cr-ро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ PBT-роЗро▓рпН 151% роЕродро┐роХро░ро┐рокрпНрокрпИроХрпН роХрпБро▒ро┐роХрпНроХро┐ро▒родрпБ. Telecom рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ройрпН Gross margins 6.5% роЖроХрокрпН рокродро┐ро╡ро╛роХро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.
EBITDA Margin
роЪродро╡рпАродрооро╛роХ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХро╕рпНродро░рпН роиро┐ро▓рпБро╡рпИродрпН родрпКроХрпИроХрпНроХро╛роХ INR 7.26 Cr роТро░рпБроорпБро▒рпИ роТродрпБроХрпНроХрпАроЯрпБ (one-time provision) роЪрпЖропрпНропрокрпНрокроЯрпНроЯ рокрпЛродро┐ро▓рпБроорпН, PBT YoY роЕроЯро┐рокрпНрокроЯрпИропро┐ро▓рпН 151% роЕродро┐роХро░ро┐родрпНродрпБро│рпНро│родрпБ. роЗродрпБ роЪро┐ро▒роирпНрод realizations рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпНроЯрпБродрпН родро┐ро▒ройрпН роорпВро▓роорпН ро╡ро▓рпБро╡ро╛рой роорпБроХрпНроХро┐роп роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпНроЯрпБ ро▓ро╛рок роорпЗроорпНрокро╛роЯрпНроЯрпИроХрпН роХро╛роЯрпНроЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Capital Expenditure
родрпБро▓рпНро▓ро┐ропрооро╛рой INR Cr роЕро│ро╡ро┐ро▓рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ; роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН, роЪроирпНродрпИ роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│рпИроЪрпН роЪрооро╛ро│ро┐роХрпНроХ роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЪрпЖро▓ро╡рпБ роХроЯрпНроЯроорпИрокрпНрокрпБроХро│рпИроЪрпН роЪрпАро░роорпИродрпНродрпБ, роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпИ роорпЗроорпНрокроЯрпБродрпНродро┐ропрпБро│рпНро│родрпБ.
Credit Rating & Borrowing
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роТро░рпБ zero-debt роЕроорпИрокрпНрокро╛роХрпБроорпН. роородро┐рокрпНрокрпАроЯрпНроЯро┐ро▒рпНроХро╛рой роТродрпНродрпБро┤рпИрокрпНрокрпБ роЗро▓рпНро▓ро╛роорпИ рооро▒рпНро▒рпБроорпН рокрпЛродрпБрооро╛рой родроХро╡ро▓рпНроХро│рпН роХро┐роЯрпИроХрпНроХро╛род роХро╛ро░рогродрпНродро╛ро▓рпН, CRISIL роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЬрпВройрпН 16, 2014 роЕройрпНро▒рпБ роЕродройрпН роородро┐рокрпНрокрпАроЯрпБроХро│рпИ (роорпБройрпНрокрпБ INR 210 million ро╡роЪродро┐роХро│рпБроХрпНроХрпБ A2) роиро┐ро▒рпБродрпНродро┐ ро╡рпИродрпНродродрпБ.
II. Operational Drivers
Raw Materials
Copper рооро▒рпНро▒рпБроорпН Fiber роЖроХро┐ропро╡рпИ Connectivity родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБроХро│ро┐ро▓рпН рокропройрпНрокроЯрпБродрпНродрокрпНрокроЯрпБроорпН роорпБродройрпНроорпИ роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБроЯрпНроХро│рпН роЖроХрпБроорпН; роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ роЪрпЖро▓ро╡рпБ роЪродро╡рпАродроЩрпНроХро│рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Raw Material Costs
Revenue-роЗро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ % роЖроХ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЖройро╛ро▓рпН роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБроЯрпНроХро│ро┐ройрпН ро╡ро┐ро▓рпИ роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроорпН (copper рооро▒рпНро▒рпБроорпН fiber) Margin-роХро│рпИрокрпН рокро╛родро┐роХрпНроХрпБроорпН роТро░рпБ роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯродрпНродроХрпНроХ роЪро╡ро╛ро▓ро╛роХ роЗро░рпБрокрпНрокродро╛роХ роиро┐ро░рпНро╡ро╛роХроорпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
Energy & Utility Costs
роТро░рпБ ропрпВройро┐роЯрпНроЯрпБроХрпНроХро╛рой INR роЕро▓рпНро▓родрпБ Revenue-роЗро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ роЪродро╡рпАродрооро╛роХ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Supply Chain Risks
рокрпБро╡ро┐роЪро╛ро░рпН роЕро░роЪро┐ропро▓рпН роиро┐роЪрпНроЪропрооро▒рпНро▒ родройрпНроорпИроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХроЪрпН роЪроЩрпНроХро┐ро▓ро┐родрпН родроЯрпИроХро│рпН роЖроХро┐ропро╡рпИ роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН ро╡ро┐ро▓рпИроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЪроирпНродрпИ родрпЗро╡рпИропро┐ро▓рпН роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроЩрпНроХро│рпИ роПро▒рпНрокроЯрпБродрпНродрпБроорпН роЕрокро╛ропроЩрпНроХро│ро╛роХ роЙро│рпНро│рой.
Manufacturing Efficiency
роЪро┐ро▒роирпНрод realizations рооро▒рпНро▒рпБроорпН product mix роорпВро▓роорпН роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпНроЯрпБродрпН родро┐ро▒ройрпН роорпЗроорпНрокроЯрпНроЯродрпБ; роЕродро┐роХ Revenue роЗро░рпБроирпНродрокрпЛродро┐ро▓рпБроорпН, роХроЯроирпНрод роиро┐родро┐ропро╛рогрпНроЯро┐ро▓рпН рокрогро┐ропро╛ро│ро░рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБроХро│рпН (employee expenses) роХрпБро▒рпИроирпНродрпБро│рпНро│рой.
Capacity Expansion
MT роЕро▓рпНро▓родрпБ ропрпВройро┐роЯрпНроХро│ро┐ро▓рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ; рокрпЖроЩрпНроХро│рпВро░рпБро╡ро┐ройрпН Peenya-ро╡ро┐ро▓рпН роЙро│рпНро│ родро▒рпНрокрпЛродрпИроп ро╡роЪродро┐роХро│рпБроХрпНроХрпБро│рпН роЪрпЖро▓ро╡рпБ роХроЯрпНроЯроорпИрокрпНрокрпБроХро│рпИроЪрпН роЪрпАро░роорпИрокрпНрокродро┐ро▓рпБроорпН роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпИ роорпЗроорпНрокроЯрпБродрпНродрпБро╡родро┐ро▓рпБроорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
III. Strategic Growth
Expected Growth Rate
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Products & Services
Copper рооро▒рпНро▒рпБроорпН fiber роЪро╛ро░рпНроирпНрод connectivity родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБроХро│рпН, IT networking роЙро│рпНроХроЯрпНроЯроорпИрокрпНрокрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН telecommunication роЙрокроХро░рогродрпН родрпАро░рпНро╡рпБроХро│рпН.
Brand Portfolio
ADC, CommScope (родро▒рпНрокрпЛродрпБ Amphenol-роХрпНроХрпБ рооро╛ро▒рпБроХро┐ро▒родрпБ).
Market Share & Ranking
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Market Expansion
25% Revenue ро╡ро│ро░рпНроЪрпНроЪро┐ропрпИродрпН родроХрпНроХро╡рпИроХрпНроХ роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ роЪроирпНродрпИроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ telecom capex (BSNL/родройро┐ропро╛ро░рпН родрпБро▒рпИ) роЖроХро┐ропро╡ро▒рпНро▒ро┐ро▓рпН роХро╡ройроорпН роЪрпЖро▓рпБродрпНродрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Strategic Alliances
роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН родро╛ропрпН роиро┐ро▒рпБро╡ройрооро╛рой CommScope, роЕродройрпН CCS рокро┐ро░ро┐ро╡рпИ (ADC India роЙроЯрпНрокроЯ) Amphenol Corporation-роХрпНроХрпБ ро╡ро┐ро▒рпНрокройрпИ роЪрпЖропрпНродродрпБ. роЗродро▒рпНроХро╛рой роТрокрпНрокроирпНродроорпН роЬройро╡ро░ро┐ 2026 ро╡ро╛роХрпНроХро┐ро▓рпН роиро┐ро▒рпИро╡роЯрпИроирпНродродрпБ.
IV. External Factors
Industry Trends
родрпКро┤ро┐ро▓рпНродрпБро▒рпИ Data centers рооро▒рпНро▒рпБроорпН telecom роЙро│рпНроХроЯрпНроЯроорпИрокрпНрокро┐ро▒рпНроХро╛рой роЕродро┐роХрокрпНрокроЯро┐ропро╛рой fiber рооро▒рпНро▒рпБроорпН copper connectivity-роР роирпЛроХрпНроХро┐ роироХро░рпНроХро┐ро▒родрпБ. BSNL-роЗройрпН capex рооро▒рпНро▒рпБроорпН родройро┐ропро╛ро░рпН родрпБро▒рпИ networking родрпЗро╡рпИроХро│рпИрокрпН рокрпВро░рпНродрпНродро┐ роЪрпЖропрпНроп роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН родройрпНройрпИродрпН родропро╛ро░рпНрокроЯрпБродрпНродро┐роХрпН роХрпКро│рпНроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Landscape
роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН IT networking рооро▒рпНро▒рпБроорпН telecom роЙро│рпНроХроЯрпНроЯроорпИрокрпНрокрпБ рокро┐ро░ро┐ро╡рпБроХро│ро┐ро▓рпН роЙро│рпНроиро╛роЯрпНроЯрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роЙро▓роХро│ро╛ро╡ро┐роп connectivity родрпАро░рпНро╡рпБроХро│рпИ ро╡ро┤роЩрпНроХрпБроорпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпБроЯройрпН рокрпЛроЯрпНроЯро┐ропро┐роЯрпБроХро┐ро▒родрпБ.
Competitive Moat
роЪро┐ро▒рокрпНрокрпБ ро╡ро╛ропрпНроирпНрод connectivity родрпАро░рпНро╡рпБроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН zero-debt balance sheet роХрпКрогрпНроЯ 'роородро┐рокрпНрокрпБрооро┐роХрпНроХ роХрпВроЯрпНроЯро╛ро│ро░ро╛роХ' роЗро░рпБрокрпНрокродрпБ роЗродройрпН рокро▓рооро╛роХрпБроорпН (moat). роЗродройрпН роиро┐ро▓рпИродрпНродройрпНроорпИ рокрпБродро┐роп родро╛ропрпН роиро┐ро▒рпБро╡ройрооро╛рой Amphenol-роЙроЯройрпН родрпКро┤ро┐ро▓рпНроирпБроЯрпНрок ро░рпАродро┐ропро╛роХ роТродрпНродрпБрокрпНрокрпЛро╡родрпИрокрпН рокрпКро▒рпБродрпНродродрпБ.
Macro Economic Sensitivity
ро╡роЯрпНроЯро┐ ро╡ро┐роХро┐родроЩрпНроХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН ро╡ро┐ро▓рпИ рокрогро╡рпАроХрпНроХродрпНродро┐ро▒рпНроХрпБ роЕродро┐роХ роЙрогро░рпНродро┐ро▒ройрпН роХрпКрогрпНроЯродрпБ, роЗро╡ро▒рпНро▒рпИ роЙро▒рпНрокродрпНродро┐родрпН родро┐ро▒ройрпИрокрпН рокро░ро╛рооро░ро┐рокрпНрокродро▒рпНроХро╛рой роорпБродройрпНроорпИ роЪро╡ро╛ро▓рпНроХро│ро╛роХ роиро┐ро░рпНро╡ро╛роХроорпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯрпБро│рпНро│родрпБ.
V. Regulatory & Governance
Industry Regulations
SEBI (LODR) ро╡ро┐родро┐роХро│рпН рооро▒рпНро▒рпБроорпН Companies Act 2013 роЖроХро┐ропро╡ро▒рпНро▒ро┐ро▒рпНроХрпБ роЗрогроЩрпНроХрпБроХро┐ро▒родрпБ; роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ рооро╛роЪрпБроХрпНроХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокро╛роЯрпБ роЕро▓рпНро▓родрпБ ро╡ро┐ро▓рпИроХрпН роХроЯрпНроЯрпБрокрпНрокро╛роЯрпНроЯрпБ рокро╛родро┐рокрпНрокрпБроХро│рпН роОродрпБро╡рпБроорпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Environmental Compliance
родрпБро▓рпНро▓ро┐ропрооро╛рой INR роЕро│ро╡ро┐ро▓рпН роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
Taxation Policy Impact
роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрпНроЯ роЪродро╡рпАродрооро╛роХ роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ.
VI. Risk Analysis
Key Uncertainties
родро╛ропрпН роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН CommScope-роЗро▓ро┐ро░рпБроирпНродрпБ Amphenol-роХрпНроХрпБ рооро╛ро▒рпБро╡родрпБ рооро▒рпНро▒рпБроорпН роорпВро▓рокрпНрокрпКро░рпБро│рпН ро╡ро┐ро▓рпИроХро│ро┐ройрпН (copper/fiber) роПро▒рпНро▒ роЗро▒роХрпНроХроорпН роЖроХро┐ропро╡рпИ роЪрпЖропро▓рпНрокро╛роЯрпНроЯрпБродрпН родрпКроЯро░рпНроЪрпНроЪро┐ рооро▒рпНро▒рпБроорпН Margin-роХро│ро┐ро▓рпН роЪро╛родрпНродро┐ропрооро╛рой рокро╛родро┐рокрпНрокрпБроХро│рпИ роПро▒рпНрокроЯрпБродрпНродрпБроХро┐ройрпНро▒рой.
Geographic Concentration Risk
роЖро╡рогроЩрпНроХро│ро┐ро▓рпН роХрпБро▒ро┐рокрпНрокро┐роЯрокрпНрокроЯро╡ро┐ро▓рпНро▓рпИ, роЗро░рпБрокрпНрокро┐ройрпБроорпН Telecom рокро┐ро░ро┐ро╡ро┐ро▓рпН роПро▒рпНро▒рпБроородро┐ роТро░рпБ рокрпЖро░ро┐роп рокроХрпБродро┐ропро╛роХ рооро╛ро▒ро┐ ро╡ро░рпБроХро┐ро▒родрпБ.
Third Party Dependencies
роТро░рпБ ро╡ро┐роиро┐ропрпЛроХро╕рпНродро░рпИроЪрпН роЪро╛ро░рпНроирпНродро┐ро░рпБроирпНродродрпБ INR 7.26 Cr ро╡ро╛ро░ро╛роХрпНроХроЯройрпН роТродрпБроХрпНроХрпАроЯрпНроЯро┐ро▒рпНроХрпБ (bad debt provision) ро╡ро┤ро┐ро╡роХрпБродрпНродродрпБ; роиро┐ро▒рпБро╡ройроорпН роЪро┐ро▓ родропро╛ро░ро┐рокрпНрокрпБ родрпАро░рпНро╡рпБроХро│рпБроХрпНроХрпБродрпН родро╛ропрпН роиро┐ро▒рпБро╡ройродрпНродро┐ройрпН роХро┐ро│рпИ роиро┐ро▒рпБро╡ройроЩрпНроХро│рпИропрпБроорпН роЪро╛ро░рпНроирпНродрпБро│рпНро│родрпБ.
Technology Obsolescence Risk
Fiber рооро▒рпНро▒рпБроорпН copper родрпЗро╡рпИроХро│рпБроХрпНроХрпБ роЗроЯрпИропро┐ро▓ро╛рой рооро╛ро▒рпНро▒роорпН роТро░рпБ 'ро╡ро│ро░рпНроирпНродрпБ ро╡ро░рпБроорпН роЪрпВро┤ро▓рпН' (evolving situation) роЖроХрпБроорпН, роЗродро▒рпНроХрпБродрпН родрпКроЯро░рпНроЪрпНроЪро┐ропро╛рой product mix рооро╛ро▒рпНро▒роЩрпНроХро│рпН родрпЗро╡рпИрокрпНрокроЯрпБроХро┐ройрпНро▒рой.