💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

நிறுவனம் welding consumables மற்றும் Metallurgical Cored Wires தயாரிப்பு ஆகிய ஒற்றைத் துறையில் செயல்படுகிறது. FY24-ல் மொத்த Operating Income INR 157.82 Cr ஆக இருந்தது, இது FY23-ன் INR 138.60 Cr-ஐ விட 13.87% வளர்ச்சியாகும். 9MFY25-ல் வளர்ச்சி வேகம் அதிகரித்து INR 149.98 Cr-ஐ எட்டியது, இது 9MFY24-ன் INR 111.70 Cr உடன் ஒப்பிடும்போது 34.27% உயர்வாகும்.

Geographic Revenue Split

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் நிறுவனம் இந்தியா முழுவதும் சுமார் 150 டீலர்களைக் கொண்ட விநியோக வலையமைப்பைக் கொண்டுள்ளது.

Profitability Margins

லாபத்தன்மை மிதமானதாகவும் ஏற்ற இறக்கத்துடனும் உள்ளது. அதிக depreciation, interest costs மற்றும் deferred tax காரணமாக PAT margin FY23-ல் 3.01%-லிருந்து FY24-ல் 1.72% ஆகக் குறைந்தது. 9MFY25 PAT margin 2.09% ஆக இருந்தது (9MFY24-ல் 2.22%). லாப அதிகரிப்பு காரணமாக Return on Net Worth FY24-ல் 6.76%-லிருந்து FY25-ல் 11.15% ஆக உயர்ந்தது.

EBITDA Margin

மூலப்பொருள் மற்றும் பணியாளர் செலவுகள் அதிகரித்ததால், PBILDT margin FY24-ல் 6.36% ஆக இருந்தது, இது FY23-ன் 6.76%-லிருந்து சற்று குறைவு. 9MFY25 PBILDT margin 6.70% ஆக இருந்தது. நீண்டகாலமாக நிலுவையில் உள்ள கடனாளியான RINL-க்கான INR 0.51 Cr ஒருமுறை ஒதுக்கீட்டைச் சரிசெய்தால், 9MFY25 EBITDA margin 7.1% ஆக இருந்திருக்கும்.

Capital Expenditure

நிறுவனம் FY26-ல் INR 13.75 Cr, FY27-ல் INR 15.65 Cr மற்றும் FY28-ல் INR 17.18 Cr மொத்த ரொக்க வரவுகளை (gross cash accruals) எதிர்பார்க்கிறது. இந்த நிதியிலிருந்து ஆண்டுக்கு INR 3.48 Cr முதல் INR 5.16 Cr வரையிலான கடன் திருப்பிச் செலுத்தப்படும், மீதமுள்ள உபரி நிதி சாத்தியமான CAPEX-க்கு பயன்படுத்தப்படும். திட்டமிடப்படாத கடன் சார்ந்த CAPEX ரேட்டிங் குறைவதற்கான காரணியாக அமையும்.

Credit Rating & Borrowing

Infomerics நிறுவனம் மே 23, 2025 நிலவரப்படி IVR BBB-/Stable (long-term) மற்றும் IVR A3 (short-term) ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. மாறாக, கட்டணம் செலுத்தாத காரணத்தால் CARE Ratings மார்ச் 28, 2025 அன்று நிறுவனத்தை 'ISSUER NOT COOPERATING' பிரிவுக்கு (CARE BB+/Stable; CARE A4+) மாற்றியது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

குறிப்பிட்ட மூலப்பொருட்களில் எஃகு (Steel) மற்றும் welding consumables மற்றும் 800+ electrode வகைகளுக்குப் பயன்படுத்தப்படும் பல்வேறு metallurgical கூறுகள் அடங்கும். மூலப்பொருள் செலவுகள் மிதமான மற்றும் ஏற்ற இறக்கமான லாப வரம்புகளுக்கு முக்கிய காரணமாகும்.

Raw Material Costs

FY24-ல் மூலப்பொருள் செலவுகள் அதிகரித்தன, இது PBILDT margin 6.36% ஆகக் குறையக் காரணமாக அமைந்தது. பல்வேறு தரத்திலான welding தயாரிப்புகளின் விலை கணிசமாக மாறுபடுவதால், இந்தச் செலவுகளில் நிறுவனம் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தை எதிர்கொள்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

சிதறிய நிலையில் உள்ள தொழில்துறையைச் சார்ந்திருத்தல் மற்றும் உள்ளீட்டு விலைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கம் ஆகியவை அபாயங்களில் அடங்கும். Steel, Shipbuilding மற்றும் Energy போன்ற பல துறைகளுக்குத் தேவையான 800+ தயாரிப்பு வகைகளைக் கொண்டிருப்பதன் மூலம் நிறுவனம் இதைச் சமாளிக்கிறது.

Manufacturing Efficiency

மூன்று உற்பத்தி ஆலைகளும் ISO 9001-2008 சான்றிதழ் பெற்றவை. Audit Committee-க்கு நேரடியாகச் சமர்ப்பிக்கப்படும் வழக்கமான உள் தணிக்கைகள் மூலம் செயல்திறன் கண்காணிக்கப்படுகிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் Indore (MP), Ghatabillod (MP) மற்றும் Durg (Chhattisgarh) ஆகிய இடங்களில் மூன்று உற்பத்தி ஆலைகளைக் கொண்டுள்ளது. குறிப்பிட்ட MTPA திறன் புள்ளிவிவரங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் நிறுவனம் FY26 முதல் அதிக லாபம் தரும் value-added தயாரிப்புகளை நோக்கி தனது கவனத்தை மாற்றுகிறது.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

34.27%

Products & Services

Welding consumables, Metallurgical Cored Wires மற்றும் 800-க்கும் மேற்பட்ட welding electrodes வகைகள்.

Brand Portfolio

D & H India Limited (முன்னர் D & H Welding Electrodes (India) Ltd).

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

தேசிய உள்கட்டமைப்பு ஊக்கத்தின் ஆதரவுடன் Steel, Shipbuilding, Petrochemical, Construction, Transport மற்றும் Energy போன்ற துறைகளில் வளர்ச்சியை நிறுவனம் இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.

Strategic Alliances

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

உள்கட்டமைப்பு மற்றும் மூலதனப் பொருட்களில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம் இத்துறை வளர்ச்சியடைந்து வருகிறது. Welding consumable சந்தை தற்போது வளர்ந்து வருகிறது, மேலும் சாதாரண electrodes-களின் மிதமான வளர்ச்சியை ஈடுகட்ட நிறுவனம் value-added தயாரிப்புகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

Competitive Landscape

இத்துறை அதிக போட்டி மற்றும் சிதறிய தன்மையைக் கொண்டுள்ளது, இது நிறுவனத்தின் மிதமான லாப வரம்புகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனத்தின் பலம் அதன் 40 ஆண்டுகால அனுபவம், 800+ சிறப்பு தயாரிப்புகள் மற்றும் BHEL, DNV போன்ற முக்கிய அமைப்புகளின் சான்றிதழ்கள் ஆகும். பாதுகாப்பு மற்றும் எரிசக்தி போன்ற முக்கியமான துறைகளில் தொழில்நுட்பத் தேவைகள் இருப்பதால் இது நீடித்தது.

Macro Economic Sensitivity

இந்திய அரசின் உள்கட்டமைப்புச் செலவுகள் மற்றும் பொதுவான பொருளாதார வளர்ச்சியால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது, ஏனெனில் இவை மூலதனப் பொருட்கள் மற்றும் தொழில்துறை துறைகளில் தேவையைத் தூண்டுகின்றன.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் உற்பத்தி மற்றும் தொழில்துறை பாதுகாப்பு தொடர்பான அரசாங்க விதிமுறைகளுக்கு உட்பட்டவை. நிறுவனம் தனது ஆலைகளுக்கு ISO 9001-2008 சான்றிதழ்களைப் பெற்றுள்ளது.

Environmental Compliance

நிறுவனம் பாதுகாப்பான செயல்பாடுகளைப் பராமரிக்கிறது மற்றும் சுகாதாரம், பாதுகாப்பு மற்றும் சுற்றுச்சூழல் செயல்திறன் தரநிலைகளுக்கு இணங்க வழக்கமான உள் மற்றும் வெளி பாதுகாப்பு தணிக்கைகளை நடத்துகிறது.

Taxation Policy Impact

நிறுவனம் Indian Accounting Standards (IndAS) முறையைப் பின்பற்றுகிறது. FY24-ல் PAT குறிப்பாக deferred tax மாற்றங்களால் பாதிக்கப்பட்டது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

மூலப்பொருள் விலை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் மூலதனப் பொருட்கள் துறையில் தேவை-வழங்கல் மாற்றங்கள் ஆகியவை முக்கிய அபாயங்களாகும். வருவாய் அல்லது லாபத்தில் ஏற்படும் சரிவு கடன் தரத்தை பாதிக்கலாம்.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி அலகுகள் Madhya Pradesh (Indore, Ghatabillod) மற்றும் Chhattisgarh (Durg) ஆகிய இடங்களில் குவிந்துள்ளன.

Third Party Dependencies

நிறுவனம் அதன் விநியோகத்திற்காக 150 டீலர்களின் வலையமைப்பைச் சார்ந்துள்ளது, இது சந்தையைச் சென்றடைய இந்த மூன்றாம் தரப்பு கூட்டாளர்களைச் சார்ந்திருக்கச் செய்கிறது.

Technology Obsolescence Risk

800+ தயாரிப்பு வகைகளைப் பராமரிப்பதன் மூலமும், value-added metallurgical தயாரிப்புகளை நோக்கி நகர்வதன் மூலமும் நிறுவனம் தொழில்நுட்ப அபாயத்தை நிர்வகிக்கிறது.