💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

இந்த நிறுவனம் ஒரு பிரிவில் (Dairy Products) மட்டுமே செயல்படுகிறது. FY25-ல் மொத்த Operating Income, FY24-ன் INR 436.93 Cr-லிருந்து 2.48% YoY வளர்ச்சியடைந்து INR 447.76 Cr ஆக இருந்தது. இருப்பினும், Q1 FY26-ல் Revenue 23.31% குறைந்து INR 73.66 Cr ஆக இருந்தது (Q1 FY25-ல் INR 96.05 Cr).

Geographic Revenue Split

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் செயல்பாடுகள் மற்றும் பிராண்ட் இருப்பு வட இந்தியாவில், குறிப்பாக Delhi, Punjab, மற்றும் Rajasthan ஆகிய இடங்களில் குவிந்துள்ளது.

Profitability Margins

PAT margin FY24-ல் 1.60%-லிருந்து FY25-ல் 1.01% ஆகக் குறைந்தது. Net Profit (PAT) FY24-ன் INR 7.12 Cr-லிருந்து 36.52% YoY சரிந்து FY25-ல் INR 4.52 Cr ஆக இருந்தது, இதற்கு முக்கிய காரணம் Margins மீதான அழுத்தம் மற்றும் விலை மாற்றங்கள் ஆகும்.

EBITDA Margin

EBITDA margin FY24-ல் 4.50%-லிருந்து FY25-ல் 5.28% ஆக உயர்ந்தது. Absolute EBITDA FY24-ன் INR 19.68 Cr-லிருந்து 20.17% YoY வளர்ச்சியடைந்து FY25-ல் INR 23.65 Cr ஆக இருந்தது.

Capital Expenditure

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

Ratings நவம்பர் 2025-ல் IVR BBB-/Negative மற்றும் IVR A3-லிருந்து முறையே IVR BB+/Negative (Long Term) மற்றும் IVR A4+ (Short Term) ஆகக் குறைக்கப்பட்டது. Q1 மற்றும் Q2 FY26-ல் Revenue மற்றும் லாபத்தில் ஏற்பட்ட தொடர்ச்சியான சரிவை இந்தத் தரமிறக்கம் பிரதிபலிக்கிறது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Raw milk (Ghee மற்றும் Milk Powder தயாரிப்பிற்கான முதன்மை உள்ளீடு) மற்றும் buffalo milk (குறிப்பாக cheese ஏற்றுமதி வாய்ப்புகளுக்காக). Raw milk முக்கிய செலவுக் காரணியாக உள்ளது, இருப்பினும் மொத்த செலவில் அதன் குறிப்பிட்ட சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

கொள்முதல் செலவுகள் விவசாய-காலநிலை காரணிகள் மற்றும் பருவகால இருப்பு ஆகியவற்றால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகின்றன. உச்ச காலங்களில் பால் இருப்பு குறைவாக இருப்பது அதிக கொள்முதல் செலவுகளுக்கு வழிவகுத்து, Margins-ஐ குறைக்கிறது.

Energy & Utility Costs

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Supply Chain Risks

வறட்சி மற்றும் கால்நடை நோய்களால் பாதிக்கப்படக்கூடிய கிராமப்புற பால் உற்பத்தியைச் சார்ந்து நிறுவனம் அதிகம் உள்ளது. இந்த அபாயங்களைக் குறைக்க நிறுவனம் தனது விநியோகச் சங்கிலியை வலுப்படுத்தும் பணிகளில் ஈடுபட்டுள்ளது.

Manufacturing Efficiency

நிறுவனம் தனது உற்பத்தி வசதிகளைப் பயன்படுத்த Rajasthan Cooperative Dairy Federation Limited (Patiala) மற்றும் Mother Dairy Fruit and Vegetable Private Limited (Moradabad) ஆகியவற்றிற்கு job work செய்கிறது.

Capacity Expansion

தற்போதைய நிறுவப்பட்ட திறன் Patiala ஆலையில் Ghee-க்கு 11,700 MTPA, Moradabad ஆலையில் Butter-க்கு 5,400 MTPA மற்றும் Skimmed Milk Powder-க்கு 12,240 MTPA ஆகும். விரிவாக்கத்திற்கான குறிப்பிட்ட காலக்கெடு ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Products & Services

Desi Ghee, Skimmed Milk Powder, Whole Milk Powder, மற்றும் Butter.

Brand Portfolio

Milkfood

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

வட இந்தியாவில் (Delhi, Punjab, Rajasthan) ஆழமான ஊடுருவலை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது மற்றும் buffalo milk சார்ந்த cheese ஏற்றுமதி வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்துகிறது.

Strategic Alliances

Rajasthan Cooperative Dairy Federation Limited மற்றும் Mother Dairy Fruit and Vegetable Private Limited ஆகியவற்றுடன் job work ஒப்பந்தங்கள் உள்ளன.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

இந்திய பால் தொழில் ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட துறையை நோக்கி நகர்கிறது, பேக் செய்யப்பட்ட பொருட்கள் படிப்படியாக உதிரிப் பாலுக்கு மாற்றாக வருகின்றன. மதிப்பு கூட்டப்பட்ட பால் பொருட்கள் வலுவான வேகத்தில் வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Competitive Landscape

Amul போன்ற பெரிய கூட்டுறவு நிறுவனங்கள், Country Delight போன்ற பெரிய தனியார் நிறுவனங்கள் மற்றும் பல ஒழுங்கமைக்கப்படாத துறை நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகிறது.

Competitive Moat

நிறுவனம் 50 ஆண்டுகால பிராண்ட் பாரம்பரியத்தையும் ('Milkfood') வட இந்தியாவில் நிறுவப்பட்ட விநியோக வலையமைப்பையும் கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், பெரிய கூட்டுறவு நிறுவனங்களின் ஆக்ரோஷமான விலை நிர்ணயம் மற்றும் அளவு (scale) ஆகியவற்றால் இந்த Moat சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

கிராமப்புற வருமான நிலைகள், நகரமயமாக்கல் போக்குகள் மற்றும் இந்தியப் பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சி ஆகியவற்றால் பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது, இது பதப்படுத்தப்பட்ட மற்றும் பேக் செய்யப்பட்ட உணவுகளுக்கான தேவையை பாதிக்கிறது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

செயல்பாடுகள் Food Safety and Standards Act, 2006-ன் கீழ் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன, இது சுய-இணக்கம் மற்றும் உணவு பதப்படுத்தும் தரநிலைகளின் அறிவியல் வளர்ச்சியை வலியுறுத்துகிறது.

Environmental Compliance

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

விவசாய-காலநிலை காரணிகள் (வறட்சி/கால்நடை நோய்கள்) மற்றும் Raw milk விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஆகியவை முதன்மையான வணிக அபாயங்களாகும், இது கொள்முதல் செலவுகளை அதிகரிப்பதன் மூலம் Margins-ஐ பாதிக்கக்கூடும்.

Geographic Concentration Risk

வட இந்தியாவில், குறிப்பாக Delhi, Punjab, மற்றும் Rajasthan-ல் அதிக செறிவு உள்ளது.

Third Party Dependencies

உற்பத்தித் திறனைப் பயன்படுத்த Mother Dairy மற்றும் Rajasthan Cooperative Dairy Federation-ன் job work-ஐச் சார்ந்துள்ளது.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் பதப்படுத்துதலுக்கு புதுமையான தொழில்நுட்பங்களைப் பயன்படுத்துகிறது, ஆனால் அரசு ஆய்வகங்களில் போதுமான சோதனை உபகரணங்கள் இல்லாததால் ஏற்படும் அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது தொழில் முழுவதும் குழப்பத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.