💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

PU Coated Fabrics & Allied Products பிரிவின் Revenue YoY அடிப்படையில் 16.1% வளர்ச்சியடைந்துள்ளது, இது FY24-ல் INR 70.63 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 82.01 Cr ஆக அதிகரித்துள்ளது. வரலாற்று ரீதியாக, JIL குழுமத்தின் Revenue FY18-ல் INR 156.64 Cr-லிருந்து FY19-ல் INR 178 Cr ஆக 14.1% வளர்ச்சியடைந்தது.

Geographic Revenue Split

இந்த நிறுவனம் முதன்மையாக உள்நாட்டுச் சந்தையை மையமாகக் கொண்டது; இருப்பினும், FY25-ல் வெளிநாட்டுச் செலாவணி வருவாய் (FOB basis) INR 0.166 Cr ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் INR 0.661 Cr-லிருந்து 74.8% குறிப்பிடத்தக்க சரிவாகும்.

Profitability Margins

PU Coated Fabrics பிரிவின் லாபம் FY24-ல் INR 5.77 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 4.71 Cr ஆக 18.4% சரிந்தது. குழுமத்தின் Operating margins FY19-ல் 9.0% ஆக இருந்தது, ஆனால் அதிக உள்ளீட்டுச் செலவுகள் காரணமாக FY20-ன் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் 6.6% ஆகக் குறைந்தது.

EBITDA Margin

Operating margin FY19-ல் 9.0% ஆக இருந்தது, இது FY18-ன் 8.4%-லிருந்து அதிகரித்துள்ளது. இருப்பினும், வழக்கமான எரிபொருட்களை விட 300% அதிக செலவு கொண்ட Piped Natural Gas (PNG) பயன்படுத்த வேண்டும் என்ற கட்டாயத்தால், சமீபத்திய செயல்பாடுகளில் Margin குறைந்துள்ளது.

Capital Expenditure

வெளிநாட்டுச் செலாவணியில் Capital Goods மற்றும் கூறுகளுக்கான செலவினம் FY24-ல் INR 1.15 Cr-லிருந்து FY25-ல் INR 5.57 Cr ஆக 386% அதிகரித்துள்ளது, இது இயந்திரங்களில் கணிசமான முதலீட்டைக் குறிக்கிறது.

Credit Rating & Borrowing

CRISIL நிறுவனம் ஏப்ரல் 2020-ல் 'CRISIL BBB/Stable' மற்றும் 'CRISIL A3+' தரவரிசைகளை உறுதிப்படுத்தியது, பின்னர் நிறுவனத்தின் கோரிக்கையின் பேரில் அவற்றை திரும்பப் பெற்றது. மார்ச் 2019 நிலவரப்படி Bank limit பயன்பாடு 93% என்ற அளவில் அதிகமாக இருந்தது.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

Petroleum சார்ந்த மூலப்பொருட்களான PU Resin மற்றும் PVC போன்றவை Synthetic leather உற்பத்திக்கு முக்கியமானவை.

Raw Material Costs

FY25-ல் மூலப்பொருட்கள் மற்றும் நுகர்பொருட்கள் இறக்குமதி செலவு INR 42.92 Cr ஆகும். நிலையற்ற Petroleum விலைகள் லாப வரம்புகளை (profitability margins) குறைக்கும் முதன்மையான காரணியாகக் குறிப்பிடப்படுகின்றன.

Energy & Utility Costs

NCR தொழிற்சாலைகளில் Piped Natural Gas (PNG) பயன்படுத்த வேண்டிய கட்டாயம் இருப்பதால், எரிசக்தி செலவுகள் ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளன, இது வழக்கமான எரிபொருட்களை விட சுமார் 3 மடங்கு (200% கூடுதல்) விலை அதிகம்.

Supply Chain Risks

Petroleum சார்ந்த மூலப்பொருட்களை அதிகம் சார்ந்து இருத்தல் மற்றும் சர்வதேச விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் வரிப் போர்களால் (tariff wars) பாதிக்கப்படக்கூடிய சூழல்.

Manufacturing Efficiency

உற்பத்தி அளவு YoY அடிப்படையில் 6.87% அதிகரித்து 22.56 lakh meters ஆக உயர்ந்துள்ளது, இருப்பினும் Margin அழுத்தம் இருந்தபோதிலும் அதிக அளவிலான உற்பத்தியை இலக்காகக் கொண்டு பிரிவின் சொத்துக்கள் (segment assets) 24.2% அதிகரித்து INR 51.38 Cr ஆக உயர்ந்துள்ளது.

Capacity Expansion

PU Coated Fabrics-ன் தற்போதைய உற்பத்தி FY25-ல் 22.56 lakh meters ஆக இருந்தது, இது FY24-ன் 21.11 lakh meters-லிருந்து 6.87% அதிகமாகும். MT/MW-ல் குறிப்பிட்ட திட்டமிடப்பட்ட திறன் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

16.1%

Products & Services

PU/PVC Coated Fabric (Synthetic Leather) மற்றும் Industrial Gauges (தடிமன், பூச்சு, பெயிண்ட் மற்றும் ஈரப்பதம் அளவீட்டு அமைப்புகள்).

Brand Portfolio

Jasch, Indev Gauging Systems.

Market Share & Ranking

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Market Expansion

வட அமெரிக்க Industrial gauge சந்தையைக் கைப்பற்ற நிறுவனம் Jasch North America Company (JNAC) என்ற முழுச் சொந்தமான துணை நிறுவனத்தை இயக்குகிறது.

Strategic Alliances

Electronic gauge வணிகத்தை வலுப்படுத்த 2012-ல் Indev Gauging System Inc (USA) நிறுவனத்தைக் கையகப்படுத்தியது.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

Synthetic leather தொழில்துறை Automotive பயன்பாடுகளை நோக்கி மாற்றத்தைக் கண்டு வருகிறது; இருப்பினும், இந்தியாவில் உள்ள சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகள் (PNG கட்டாயம் போன்றவை) அதிக விலை கொண்ட தூய்மையான எரிசக்திக்கு மாறக் கட்டாயப்படுத்துகின்றன.

Competitive Landscape

நிறுவனம் Synthetic leather மற்றும் Industrial gauge ஆகிய இரண்டு பிரிவுகளிலும் கடுமையான போட்டியை எதிர்கொள்கிறது, இது அதிக லாப வரம்புகளை (margins) பராமரிக்கும் திறனைக் கட்டுப்படுத்துகிறது.

Competitive Moat

Moat என்பது பன்முகப்படுத்தப்பட்ட தயாரிப்பு விவரங்கள் (தோல் மற்றும் அளவீடுகள்) மற்றும் 1985 முதல் நிலைநிறுத்தப்பட்ட சந்தை நிலையை அடிப்படையாகக் கொண்டது, இருப்பினும் இது கடுமையான போட்டி மற்றும் அதிக ஒழுங்குமுறை இணக்கச் செலவுகளால் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

Macro Economic Sensitivity

Petroleum விலை சுழற்சிகள் மற்றும் National Capital Region (NCR)-ல் சுற்றுச்சூழல் எரிபொருள் கட்டளைகள் தொடர்பான ஒழுங்குமுறை மாற்றங்களுக்கு நிறுவனம் மிகவும் உணர்திறன் கொண்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

SEBI (LODR) Regulations 2015 மற்றும் CSR-க்கான Companies Act-ன் Section 135 ஆகியவற்றிற்கு இணங்குதல். தொழிற்சாலைகள் National Capital Region-ல் உள்ள கடுமையான சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளைப் பின்பற்ற வேண்டும்.

Environmental Compliance

NCR-ல் உள்ள தொழிற்சாலைகளில் Piped Natural Gas (PNG) எரிபொருளாகப் பயன்படுத்த வேண்டிய கட்டாய மாற்றம் எரிபொருள் செலவை 300% அதிகரித்துள்ளது.

Taxation Policy Impact

ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

Petroleum சார்ந்த மூலப்பொருள் விலைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் NCR பிராந்தியத்தில் சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகள் மேலும் கடுமையாக்கப்படுவதற்கான வாய்ப்புகள்.

Geographic Concentration Risk

உற்பத்தி Sonipat, Haryana (NCR)-ல் குவிந்துள்ளது, இது பிராந்திய சுற்றுச்சூழல் கட்டளைகளால் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.

Third Party Dependencies

PU மற்றும் PVC resin-களுக்காக Petroleum சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள் மற்றும் இரசாயன சப்ளையர்களை அதிகம் சார்ந்து இருத்தல்.

Technology Obsolescence Risk

Industrial gauge பிரிவு தொழில்நுட்ப அபாயங்களை எதிர்கொள்கிறது, இது ஆன்லைன் அளவீட்டுத் தரங்களுடன் புதுப்பித்த நிலையில் இருக்க அமெரிக்காவைச் சேர்ந்த Indev Gauging Systems-ஐக் கையகப்படுத்தியதன் மூலம் குறைக்கப்படுகிறது.