💰 I. Financial Performance

Revenue Growth by Segment

Paint industry மொத்த Revenue-இல் சுமார் 48% பங்களிப்பை வழங்கும் மிகப்பெரிய பிரிவாகத் தொடர்கிறது. Plastics அல்லது Construction Chemicals போன்ற பிற பிரிவுகளுக்கான குறிப்பிட்ட வளர்ச்சி சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, ஆனால் Q2 FY26-க்கான Consolidated Revenue INR 230.78 Cr ஆக இருந்தது. FY2021 முதல் FY2025 வரையிலான காலக்கட்டத்தில் Consolidated Revenue ~8.0% CAGR-இல் வளர்ந்துள்ளது.

Geographic Revenue Split

உள்நாட்டு செயல்பாடுகள் இந்தியா முழுவதும் உள்ள 9 தொழிற்சாலைகள் மற்றும் 13 Warehouses மூலம் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. மொத்த விற்றுமுதலில் Exports சுமார் 16.67% (ஆறில் ஒரு பங்கு) பங்களிக்கின்றன. 20 Microns (Malaysia) Sdn. Bhd. மூலம் மலேசியாவிலும் மற்றும் 20 Microns Vietnam Company Limited மூலம் வியட்நாமிலும் செயல்பாடுகள் விரிவடைந்துள்ளன.

Profitability Margins

கடந்த 5-6 ஆண்டுகளில் Operating Margins 12% முதல் 14% என்ற அளவில் நிலையாக உள்ளன. FY25-க்கான Net Profit After Tax (PAT) INR 62.5 Cr ஆகும், இது FY24-இல் இருந்த INR 56.0 Cr-ஐ விட 11.6% அதிகமாகும். Q1 FY26 PAT INR 17.1 Cr ஆகப் பதிவாகியுள்ளது.

EBITDA Margin

Operating Expenses-இல் ஏற்பட்ட 7.7% Sequential மற்றும் 5% YoY குறைவு காரணமாக, Revenue அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும் Q2 FY26-இல் EBITDA மேம்பட்டது. Value-added products-களை நோக்கிய மாற்றம் மற்றும் உற்பத்தியில் செலவுத் திறன் நடவடிக்கைகள் ஆகியவை முக்கிய லாபத்தை உந்துகின்றன.

Capital Expenditure

நிறுவனம் உற்பத்தித் திறன் மேம்பாடு மற்றும் நவீனமயமாக்கல் முயற்சிகளில் முதலீடு செய்து வருகிறது, இது H1 FY25-இல் INR 8.57 Cr ஆக இருந்த Depreciation, H1 FY26-இல் INR 10.45 Cr ஆக உயர்ந்ததில் பிரதிபலிக்கிறது. முழு ஆண்டிற்கான திட்டமிடப்பட்ட மொத்த CAPEX (INR Cr-இல்) ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Credit Rating & Borrowing

மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி, 0.34 times Gearing மற்றும் 6.5 times Interest Coverage Ratio உடன் நிறுவனம் ஆரோக்கியமான கடன் சுயவிவரத்தைப் பராமரிக்கிறது. ஜூன் 2025 வரை Bank limit பயன்பாடு சராசரியாக 70% ஆக இருந்தது. குறிப்பிட்ட வட்டி விகித சதவீதங்கள் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

⚙️ II. Operational Drivers

Raw Materials

பிரித்தெடுத்தல் மற்றும் பதப்படுத்துதலுக்கான High-purity minerals மற்றும் Micronized minerals உள்ளிட்ட குறிப்பிட்ட தாதுக்கள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இந்த தாதுக்கள் Functional fillers, Additives மற்றும் Extenders-களாகப் பயன்படுகின்றன, இருப்பினும் ஒவ்வொரு குறிப்பிட்ட தாதுவிற்கும் மொத்த செலவில் சரியான சதவீதம் ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை.

Raw Material Costs

Raw material செலவுகள் மாற்று ஆதாரங்கள் மற்றும் உற்பத்தி ஒழுங்குமுறை மூலம் நிர்வகிக்கப்படுகின்றன. Revenue குறைந்த சூழலில் Margins-களைப் பாதுகாக்க, Q2 FY26-இல் பொருள் செலவுகள் உள்ளிட்ட Operating Expenses YoY அடிப்படையில் 5% குறைக்கப்பட்டது.

Energy & Utility Costs

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை, இருப்பினும் தாதுக்களை அரைப்பது அதிக ஆற்றல் தேவைப்படும் செயல்முறை என்றும் தூசியை உருவாக்குகிறது என்றும் நிறுவனம் குறிப்பிடுகிறது, இதற்கு அரசாங்க சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகளை கடைபிடிக்க வேண்டும்.

Supply Chain Risks

அதிக வாடிக்கையாளர் குவிப்பு (Customer concentration) ஒரு அபாயமாகும், இதில் முதல் ஐந்து வாடிக்கையாளர்கள் விற்றுமுதலில் கிட்டத்தட்ட 50% பங்களிக்கின்றனர். Paint மற்றும் Plastic தொழில்களை (சுழற்சித் துறைகள்) சார்ந்திருப்பது விற்பனை அளவின் நிலைத்தன்மைக்கு ஒரு அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Manufacturing Efficiency

திறமையான செயல்பாடு 'China plus one' நிலைப்பாடு மற்றும் Structural margin ஆகியவற்றால் இயக்கப்படுகிறது. Q2 FY26-இல் Operating Expenses 7.7% Sequential ஆகக் குறைந்தது, இது உற்பத்திச் செலவுகள் மீதான இறுக்கமான கட்டுப்பாட்டை நிரூபிக்கிறது.

Capacity Expansion

நிறுவனம் இந்தியா முழுவதும் 9 உற்பத்தி ஆலைகள் மற்றும் 13 Warehouses-களை இயக்குகிறது. நவீனமயமாக்கல் மற்றும் உற்பத்தித் திறன் மேம்பாட்டிற்கான சமீபத்திய முதலீடுகள், H2 FY26-இல் தேவை மீண்டு வரும்போது வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும் நோக்கம் கொண்டவை.

📈 III. Strategic Growth

Expected Growth Rate

8%

Products & Services

Paints, Plastics, Construction Chemicals, Rubber மற்றும் Paper ஆகியவற்றில் பயன்படுத்தப்படும் Ultrafine industrial minerals, Specialty chemicals, Functional fillers, Additives மற்றும் Extenders.

Brand Portfolio

20 Microns, 20 Microns Nano Minerals, 20 MCC, Dorfner-20 Microns.

Market Share & Ranking

நிறுவனம் இந்தியாவில் Micronized mineral துறையில் சொந்த சுரங்கங்களைக் கொண்ட மிகப்பெரிய மற்றும் மிக முக்கியமான நிறுவனங்களில் ஒன்றாகும்.

Market Expansion

சர்வதேச செயல்பாடுகள் மற்றும் தாதுப் பிரித்தெடுக்கும் திறன்களை ஒருங்கிணைக்க, 20 Microns (Malaysia) Sdn. Bhd.-இல் தனது பங்குகளை 99.9987%-லிருந்து 100%-ஆக நிறுவனம் உயர்த்துகிறது.

Strategic Alliances

Joint ventures மற்றும் கூட்டணிகளில் Dorfner-20 Microns Private Limited, 20 MCC Private Limited மற்றும் Eriez Industries Private Limited ஆகியவை அடங்கும்.

🌍 IV. External Factors

Industry Trends

தொழில்துறை சிறப்பு வாய்ந்த, High-purity minerals மற்றும் 'Nano' minerals-களை நோக்கி மாறுகிறது. தற்போதைய போக்குகள் வானிலை காரணமாக Paint துறையில் தற்காலிக மந்தநிலையைக் காட்டுகின்றன, ஆனால் தாது பதப்படுத்தும் துறையில் ~8% CAGR நீண்ட கால வளர்ச்சிப் பாதையைக் காட்டுகின்றன.

Competitive Landscape

நிறுவனம் உள்நாட்டு மற்றும் சர்வதேச தாது பதப்படுத்துபவர்களுடன் போட்டியிடுகிறது, Value-added products மற்றும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஆதார மாதிரி மூலம் தனது முன்னிலையைத் தக்க வைத்துக் கொள்கிறது.

Competitive Moat

சொந்த சுரங்கங்களுக்கான அணுகல், பரந்த விநியோக நெட்வொர்க் (13 Warehouses) மற்றும் Paint மற்றும் கட்டுமானத் துறைகளில் உள்ள பெரிய நிறுவனங்களுடனான நீண்டகால உறவுகள் ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் Moat கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. சுரங்கத் தொழிலின் அதிக மூலதனத் தேவை மற்றும் ஒழுங்குமுறை சிக்கல்கள் காரணமாக இந்த நன்மைகள் நிலையானவை.

Macro Economic Sensitivity

Paint மற்றும் Plastic தொழில்களின் செயல்பாடுகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது. Q2 FY26 Revenue, நீட்டிக்கப்பட்ட பருவமழை மற்றும் தாமதமான பண்டிகைக் காலத்தால் அழுத்தத்திற்கு உள்ளானது, இது வீட்டு மேம்பாட்டிற்கான நுகர்வோர் செலவினங்களைத் தள்ளிப்போட்டது.

⚖️ V. Regulatory & Governance

Industry Regulations

சுரங்கக் கொள்கைகள், சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகள் மற்றும் ராயல்டி மாற்றங்களால் பாதிக்கப்படக்கூடியது. செயல்பாடுகள் இந்திய மற்றும் மலேசிய சட்டங்களின் (20ML Malaysia துணை நிறுவனத்திற்கு) கீழ் உள்ள சட்டரீதியான தேவைகளுக்கு உட்பட்டவை.

Environmental Compliance

தாது அரைக்கும் போது ஏற்படும் தூசி உற்பத்தி குறித்து கடுமையான அரசாங்க விதிமுறைகளை நிறுவனம் பின்பற்ற வேண்டும். ESG கொள்கைகள் தலைமைத்துவ உத்திகளில் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டுள்ளன.

Taxation Policy Impact

கிடைக்கக்கூடிய ஆவணங்களில் குறிப்பிடப்படவில்லை; இருப்பினும், H1 FY26 Net Profit before Tax INR 46.60 Cr ஆக இருந்தது.

⚠️ VI. Risk Analysis

Key Uncertainties

சுரங்கத் தொழில் மற்றும் சுற்றுச்சூழல் இணக்கத்தில் உள்ள ஒழுங்குமுறை அபாயங்கள், தடைகள் அமல்படுத்தப்பட்டால் குறிப்பிட்ட தளங்களில் 100% வரை செயல்பாடுகளைப் பாதிக்கலாம். Revenue, Paint மற்றும் Plastic துறைகளைப் பாதிக்கும் பொருளாதாரச் சுழற்சிகளுக்கு அதிக உணர்திறன் கொண்டது.

Geographic Concentration Risk

இந்திய சந்தையை பெரிதும் நம்பியுள்ளது, இருப்பினும் Revenue-இல் 16.67% Exports மூலம் கிடைக்கிறது.

Third Party Dependencies

சொந்த சுரங்கங்கள் இருந்தபோதிலும், குறிப்பிட்ட Raw materials-களுக்கு நிறுவனம் இன்னும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட ஆதாரங்களையே நம்பியுள்ளது. முதல் 5 வாடிக்கையாளர்களைச் சார்ந்திருப்பது (50% Revenue) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க Counterparty risk ஆகும்.

Technology Obsolescence Risk

நிறுவனம் நவீனமயமாக்கல் மற்றும் 'Nano' mineral தொழில்நுட்பத்தில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் தொழில்நுட்ப அபாயங்களைக் குறைத்து வருகிறது.